新規催生追加承諾 創業板新軍“加碼”限售條款

　　在監管部門鼓勵延長限售期的背景下，限售新規”的主要條款列入首發承諾;多家公司還將董監高(董事、監事和高級管理人員)關聯人的鎖定條件，與對應的董監高保持一致;另有2家公司作出限售期內不將所持股份質押的承諾，封堵了“變相套現”的通道。

　　首批創業板限售股解禁前夕，部分持股高管辭職的現象頗受熱議。11月4日，深交所發布《關于進一步規范創業板上市公司董事、監事和高級管理人員買賣本公司股票行為的通知》，其主要的新增條款是，董監高自上市之日起6個月內申報離職的，自申報日起18個月內不得減持股份;第7個月至12個月之間申報離職的，自申報日起12個月內不得減持股份。此外，深交所鼓勵董監高股東追加延長鎖定期、設定最低減持價格等承諾。

　　此前，按照相關規則，創業板限售股鎖定主要有3個規定：一，原始股東自上市之日起1年內不得轉讓股份;二，控股股東和實際控制人應承諾上市36個月內不轉讓股份;三發行人在提交IPO申請前6個月內入股的股東，除1年鎖定期外，還需承諾24個月內轉讓的上述新增股份不超過其所持該新增股份的50%。

　　一個顯著的變化是，自11月4日“限售新規”發布之后，新上會公司紛紛“有的放矢”延長鎖定期。其中，本月陸續上會的聚光科技等6家公司已將前述新規主要條款納入首發承諾，且作出承諾的股東并不局限于董監高本身，還規定其關聯方所持股份的鎖定期，與對應董監高的鎖定期一致。之前引發關注的是，華誼兄弟監事譚智的配偶孫曉璐，在所持股份解禁后，在19天內售罄所持全部720萬股股份，套現約2.1億元。若按前述追加承諾，孫曉璐每年最多可減持25%。

　　此外，金運激光等多家公司的董監高及其關聯人股東，除了承諾離職后6個月內不轉讓股份的法定約束外，還自愿承諾在申報離任6個月后的12個月內通過證交所出售的股份數，不超過持股總數的50%。事實上，該項規定乃“套用”深交所2008年4月針對中小板董監高的一項限售新規，但此前創業板公司極少采納。另外較少見的限售承諾如：鴻特精密股東曜豐經貿承諾，除所持股份鎖定1年外，上市后3年內每年轉讓的股份不超過持股總數的15%。

　　圍繞創業板的另一焦點話題是，部分股東尤其是創投在限售期內將股份質押、抵押以曲線套現。如銀江股份股東藍山投資、金亞科技股東鑫奧創投均曾將股份質押以實施信托融資，等到限售股解禁便立馬“解凍”變現。

　　而在11月4日新規出爐后，已有2家公司的股東主動承諾放棄限售期內的質押權。例如，通裕重工包括董事長司興奎及其一致行動人朱金枝在內的所有46名股東承諾，在限售期內不對所持股份進行質押;天喻信息大股東華工創投及多名股東一致承諾，在限售期內，不在該等股份上設定抵押權、質押權或任何其他形式的限制或他項權利。

　　市場人士分析，盡管逐步解禁的股份數量占創業板股份總量的比例微乎其微，且以套現為目的的辭職高管占比極小，但對投資者的心理影響較大。如今，創業板公司股東主動追加延長限售期、控制減持比例等承諾，將對創業板市場的平穩運行起到積極作用，也將增強投資者對這些公司價值的認同感。