如何看待股市中的價(jià)量關(guān)系

　　不要被股票的買和賣。

　　股市中價(jià)量關(guān)系總是被很多專業(yè)人士神化為判斷市場(chǎng)趨勢(shì)的指路明燈。這不但令放量上漲、縮量下跌、天價(jià)地量之類的詞匯耳熟能詳，而且，技術(shù)派專家更是以能壟斷這些詞匯的話語權(quán)而沾沾自喜。

　　久而久之，投資者甚至已經(jīng)忘記了價(jià)量關(guān)系真正的內(nèi)涵，而對(duì)于新投資者，也許連了解的機(jī)會(huì)都難以尋到。

　　更糟糕的情況是，這些描述市場(chǎng)表現(xiàn)的詞匯，本身豐富的內(nèi)涵正在被越來越僵化地解讀著。比方說就我所聽到的，放量上漲往往意味著大的、上升行情，值得追捧;放量下跌則意味著災(zāi)難臨近;縮量上漲或下跌，在股評(píng)人士嘴里一般會(huì)被表述為“觀望”;縮量上漲意思不大——偏空，縮量下跌有可能是企穩(wěn)信號(hào)——偏多。

　　說起價(jià)量關(guān)系，簡(jiǎn)單地說其實(shí)就是股市中買賣雙方達(dá)成交易后形成的數(shù)量關(guān)系。被習(xí)慣上稱為多頭的買方手中握有現(xiàn)金，而空頭的賣方則是持有股票。買方以較高的價(jià)格向賣方買入更大數(shù)量的股票，就形成了價(jià)量齊升的局面;反之，賣方以較低價(jià)格向買方賣出較少數(shù)量的股票就會(huì)價(jià)量齊跌。

　　顯然，股票市場(chǎng)上不只是上述這樣兩種簡(jiǎn)單的局面，其風(fēng)云變幻令人難以捉摸和把握，也成就了投資大師和濫竽充數(shù)的黑嘴交織表演的舞臺(tái)。

　　本報(bào)推崇投資大師，反對(duì)股評(píng)黑嘴。但我們更愿意說，每個(gè)投資者都有機(jī)會(huì)成為自己心中的大師，只要你多花一點(diǎn)心思去琢磨一下自己和別人的心理。

　　從一個(gè)最簡(jiǎn)單的假設(shè)開始。市場(chǎng)上只有一個(gè)買者和一個(gè)賣者。買者向賣者求購股票會(huì)出現(xiàn)哪幾種情況呢?

　　一、買者每次喊價(jià)都比前一次求購的價(jià)格高，但買到手的股票卻不如預(yù)期的多，這就會(huì)繼續(xù)增加他進(jìn)一步買入的欲望。這時(shí)，這個(gè)二人市場(chǎng)就會(huì)表現(xiàn)為價(jià)升量縮。

　　二、買者每次喊價(jià)都比前一次求購的價(jià)格高，買到手的股票都正如預(yù)期的甚至比預(yù)期的還要多，市場(chǎng)表現(xiàn)為價(jià)升量增。這時(shí)，買者會(huì)很快注意到賣者很高興他的出價(jià)，從而會(huì)逐漸降低出價(jià)(市場(chǎng)表現(xiàn)有可能會(huì)發(fā)生反轉(zhuǎn))。

　　三、賣者每次喊價(jià)都比前一次價(jià)格低，卻不能如預(yù)期多地賣掉手中的股票，這樣就會(huì)增加他以更大幅度降價(jià)的方式賣出股票的欲望。這時(shí)，市場(chǎng)會(huì)表現(xiàn)出價(jià)跌量縮。

　　四、賣者每次喊價(jià)都比前一次低，卻能很痛快地賣掉股票甚至賣出了超出預(yù)期數(shù)量的股票，市場(chǎng)表現(xiàn)為價(jià)跌量增。這時(shí)，賣者也會(huì)很快注意到買者很高興他的出價(jià)，從而逐漸提高自己的賣價(jià)(市場(chǎng)同樣會(huì)孕育反轉(zhuǎn))。

　　我們應(yīng)該看到，在上述四種情況中，一、三項(xiàng)說明買者和賣者對(duì)價(jià)格走勢(shì)的看法是一致的，價(jià)升時(shí)賣者惜售、價(jià)跌時(shí)買者惜買;而二、四項(xiàng)說明買者和賣者對(duì)價(jià)格走勢(shì)的看法是不同的，可以說一個(gè)愿打一個(gè)愿挨，反而容易達(dá)成交易。

　　當(dāng)然，我們所在的股票市場(chǎng)當(dāng)然不會(huì)是只有兩個(gè)人的市場(chǎng)，表現(xiàn)出的價(jià)量關(guān)系也就要遠(yuǎn)遠(yuǎn)復(fù)雜于上面這四種情況。我們?cè)谟邢薜钠锾嵝淹顿Y者特別注意下面兩個(gè)因素，這兩個(gè)因素即是關(guān)鍵因素，又極易讓人產(chǎn)生錯(cuò)覺和誤判。{page_break}

　　第一個(gè)因素，在股票市場(chǎng)里買方和賣方的數(shù)量都非常多，而且投資者之間互相不知道誰是同道、誰是對(duì)手。這時(shí)，買方和賣方各自陣營(yíng)里會(huì)出現(xiàn)相互激勵(lì)，也可以說是買方自己相互競(jìng)買催升價(jià)格、賣方自己相互競(jìng)賣壓低價(jià)格。這種局面出現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)會(huì)表現(xiàn)出對(duì)任何一種趨勢(shì)的放大效應(yīng)。同時(shí)，如果投資者只關(guān)注自己陣營(yíng)里的力量就更容易忽視對(duì)方陣營(yíng)里態(tài)勢(shì)的變化。

　　第二個(gè)因素，就是新的入場(chǎng)和舊的離場(chǎng)。我就注意過，在我所居住的社區(qū)幾年前的集貿(mào)市場(chǎng)平淡無奇，但當(dāng)旁邊的地鐵開通后，集貿(mào)市場(chǎng)中的蔬菜、雞蛋一段時(shí)間里漲價(jià)了。因?yàn)椋罔F的開通就意味著周圍社區(qū)居住人口的增加，新搬來的居民成為了集貿(mào)市場(chǎng)商品“價(jià)量齊升”的最主要誘因。反之，一旦一個(gè)大型社區(qū)的人口遷出一半，那留給往日火爆超市的一定又是一個(gè)“價(jià)量齊跌”的結(jié)果吧。

　　這個(gè)道理淺顯易懂，但對(duì)于投資者保持靈敏的嗅覺，去發(fā)現(xiàn)新入場(chǎng)的力量或者正在離場(chǎng)的力量那真是一個(gè)高級(jí)的要求啊。

　　我們?cè)谶@里做這樣一番“文字游戲”，還難以說得清每種量?jī)r(jià)關(guān)系的意思。但是，我真正想和你交換的意見是，把投資想像成一次次集貿(mào)市場(chǎng)中的討價(jià)還價(jià)。用自己生活中的體驗(yàn)去感知股票的買和賣。不要被市場(chǎng)上充斥的僵化了的“股評(píng)語詞”蒙蔽，其實(shí)每一種情況都在被不同的人用不同的方式解讀著，真正影響你的判斷的不是別人，而是你自己。

　　補(bǔ)充一點(diǎn)，此文所假設(shè)的股票買賣都適用于充分競(jìng)爭(zhēng)的買賣雙方，這種關(guān)系更容易發(fā)生在大市值股票上。對(duì)于那些中小盤股，由于極易被“控盤”，從而形成經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的賣方寡頭或壟斷，價(jià)格形成機(jī)制就完全不同了。對(duì)這類股票我們會(huì)另文探討。