債務(wù)危機(jī)比想象的更嚴(yán)重

　　有人曾這樣設(shè)想美國的債務(wù)問題，回到上世紀(jì)90年代，美國正在快速地削減負(fù)債，那時還有人擔(dān)心政府發(fā)債量太少，會不會惹出什么亂子。如果沒有之后的兩場戰(zhàn)爭，沒有2001年和2003年實(shí)施的稅收減免政策，且房地產(chǎn)泡沫沒有破滅，也沒有隨后的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，那么，現(xiàn)在美國的財政狀況一定非常良好。如果一定有什么麻煩的話，那就是華盛頓的政治混亂，只要共和黨和民主黨把它們的政見分歧同財政支出、稅收和債務(wù)上限這些問題區(qū)分開，一切都將恢復(fù)正常，所有問題都能解決。

　　但事實(shí)并非如此，還是讓我們先仔細(xì)分析一下國債。用國債衡量一個國家的經(jīng)濟(jì)狀況非常不恰當(dāng)，因?yàn)樗恢塾谶^去，是政府所有債務(wù)的很小一部分。如果準(zhǔn)確評估一個國家未來幾代的預(yù)期收入和支出，所顯示的結(jié)果將更糟。

　　國會預(yù)算辦公室提出的財政缺口測量方法是一個較為合理的計算方式，它比國債更加準(zhǔn)確，也更有警示作用。波士頓大學(xué)的Kotlikoff將這個分析從2085年擴(kuò)展到無窮，這樣可以避免坐標(biāo)選擇的問題。最后通過所有預(yù)期支出的凈現(xiàn)值減去預(yù)期收入的凈現(xiàn)值，Kotlikoff計算的財政缺口是211萬億美元。

　　這就意味著，這么多年以來，我們一直走錯了路，即便是在上世紀(jì)90年代，華盛頓在為減少債務(wù)而歡呼的時候，通過財政缺口法計算的結(jié)果，政府已經(jīng)負(fù)債累累。我們給了老年人太多的福利保障，而讓戰(zhàn)后“嬰兒潮”一代承擔(dān)了太多的義務(wù)，15年后他們也將退休，老齡化趨勢已經(jīng)勢不可擋了。美國社會正處于一個拐點(diǎn)，老年人可以為自己爭取更多的權(quán)利，讓年輕一代承擔(dān)更多的義務(wù)，而老年人享受的權(quán)利卻不能在年輕一代復(fù)制。Kotlikoff擔(dān)心美國會變成下一個阿根廷。要知道阿根廷曾經(jīng)是世界最富裕的國家之一，可是因?yàn)橐粋€世紀(jì)以來的管理不善，現(xiàn)在它變成了中等偏下收入國家。

　　摩根大通的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，持續(xù)惡化的美國財政（并不僅僅是債券等級下降）有可能使美國國債利率提高0.6到0.7個百分點(diǎn)。這就意味著美國政府每年要多支付1000億美元的利息費(fèi)用，這些錢將從購買其他商品和勞務(wù)的經(jīng)費(fèi)中扣除。

　　國債鐘的設(shè)置非常好，這可以讓大家知道美國現(xiàn)在的處境。上世紀(jì)80年代的國會減速，不至于最后撞到墻上。