選股方法：選股的一些假定

　　二級市場的投資者都在忙著選股票掙錢, 但是很多投資者實(shí)際上并不知道自己所作所為到底是在干什么。 而要解決這個(gè)問題,需要經(jīng)常問自己一些看起來像哲學(xué)以及方法論一樣的問題, 也就是中國傳統(tǒng)所說的“每日三省吾身”和了解一些選股的基本假定。

　　股民錯(cuò)誤的投資觀點(diǎn)

　　比如, 我看到一個(gè)投資者總是這樣思考： 我們買進(jìn)賣出的股票究竟好不好？ 為什么會漲？ 為什么會跌？ 我覺得這就涉及了一些最基本的思考。 還要思考一些假定是否合理。 比如,有很多投資者認(rèn)為只要是上漲的股票就是好的。 實(shí)際上,很多股票并不是這樣,如果你對這個(gè)上漲理由理解錯(cuò)了,那么,你可能還會套牢虧損。

　　還比如, 投資者要時(shí)刻明白自己在干什么,比如我在選股有道前幾篇文章把股票進(jìn)行了劃分,不同股票分而治之, 比如什么是周期性股票,什么是高成長股票,如何投資。 這里要說的是,無論你是聽消息,看技術(shù)還是閱讀報(bào)告而選擇一只股票,最終你要做投資決策的時(shí)候,都要反問自己這是什么股票,我如何投資,我為什么選中它。比如,明明是基于一個(gè)事件性的投機(jī)股票,你就要按照投機(jī)的思維去做,不能像巴菲特那樣長時(shí)間持有股票。

　　比如,我在“選股有道”前幾篇文章也提到了競爭優(yōu)勢的概念和如何量化測量。 對于可以投資的股票,或者長期能夠持有的股票是必須要具有這個(gè)基本面特征的。而最近炒作的比如漲價(jià)類的很多股票,并不具有競爭優(yōu)勢,但是因?yàn)榛久娲_實(shí)發(fā)生了變化,因此你不得不承認(rèn)這是具有投機(jī)性與階段性炒作的題材。

　　還比如, 一個(gè)投資者問我如何給出一個(gè)股票的具體價(jià)值中樞,我覺得他并沒有理解選股的基本假定。為什么股價(jià)總是變化,就在于股票和實(shí)際企業(yè)是不一樣的,股票價(jià)值中樞的確切數(shù)字如果能夠確定下來,股票市場就沒有存在的意義了。可以確定的是把股票分成類型,確定公司是否有競爭優(yōu)勢。我們要做能夠做的事情。 具體的價(jià)值中樞不可能確定,但是你可以判定這個(gè)股票的價(jià)值中樞在上行還是下行還是水平,并且斜率是大還是小,然后再根據(jù)情況進(jìn)行投資。

　　還比如, 國內(nèi)的投資者喜歡博弈,也就是猜測主力的運(yùn)作來決定自己的投資方向,而其他國家的投資者也會這樣考慮,但是并不把這當(dāng)成最重要的考慮因素。我覺得這主要是因?yàn)橹袊慕逃砟钤斐傻膯栴},從而影響到我們的思維,比如美國的教育是我們都是普通人,因此在這個(gè)前提下, 如何用普通人的想法來做得最好。 而中國的教育假定我們都是精英,一定能夠戰(zhàn)勝別人及主力。 選股的時(shí)候,先思考自己,再思考股票,最后再判斷“主力”可能會更好。

　　還比如,這兩年不少膽子大的投資者掙了不少錢,因此會把這兩年選股的方法類推,認(rèn)為自己靠這個(gè)方法可以永遠(yuǎn)戰(zhàn)勝市場,永遠(yuǎn)賺大錢。 但是要知道的是這兩年的牛市是很多年才出現(xiàn)一次的。如果未來還是按照這兩年的方法選股,我擔(dān)心很多膽子大的投資者的盈利還會損失。 比如,有投資者認(rèn)為選股根本不需要方法,現(xiàn)在隨便買點(diǎn)股票就漲,在中國越爛的股票漲得越多,因此膽子大才能掙大錢。如果想長期在股市中生存與盈利,我對這個(gè)看法持懷疑態(tài)度。

　　國內(nèi)股民賠錢的原因是缺少正確的方法

　　還比如, 投資者都認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者的選股水平肯定比散戶要好,但是我看到的是海外散戶的選股更出色！ 這是有研究支持的,并且海外學(xué)者還有如下幾個(gè)解釋, 認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者大都是順勢追漲型投資者。當(dāng)一種股票上升且形成一股向上或向下動(dòng)力之后, 他們才會購進(jìn)或賣出, 這樣做是因?yàn)樗麄儞?dān)心成績較同行差,而一種股票形成上升動(dòng)力,說明同行正在收集, 為了不致給同行比下去,他們的羊群效應(yīng)發(fā)作,遂跟風(fēng)入市。結(jié)果投資不盡如人意。另外, 機(jī)構(gòu)投資者比散戶更難長期跑贏大市, 還有一個(gè)很重要的原因是機(jī)構(gòu)投資者資金規(guī)模過大, 這影響機(jī)構(gòu)的選股能力, 而普通投資者沒有這個(gè)瓶頸。

　　機(jī)構(gòu)投資者大都學(xué)有專長,而且全神貫注于資料搜集、分析,因此產(chǎn)生知識幻覺,自以為掌握了宏觀經(jīng)濟(jì)去向、 股價(jià)以至市場漲跌的竅門；盡管知識就是力量,但復(fù)雜的知識未必就比普通投資者使用基本的選股方法有用。

　　還有, 機(jī)構(gòu)投資者抽傭金收管理費(fèi),因此必須多做交易才不負(fù)投資者所托,結(jié)果做多錯(cuò)多,而散戶沒有這種壓力,不會為交易而交易,因此獲利更豐。

　　最后, 機(jī)構(gòu)投資者管理他人的財(cái)富,賺賠不是他們的任務(wù),他們思考的是如何和同行比,即使市值大幅度縮水,只要還有更差的,他們就心安理得。而普通投資者是用自己血汗錢投資,做起事來盡心盡力,當(dāng)然會賺錢。

　　如果國內(nèi)的普通投資者看到上面的分析, 估計(jì)吃驚的眼珠都會掉下來, 普通投資者居然比機(jī)構(gòu)投資者優(yōu)秀？ 確實(shí)是這樣,或許,只是因?yàn)橹袊墓擅裉鄙僬_的引導(dǎo)方法而已, 把股市當(dāng)成賭場, 所以賠錢。