受利好提振歐元行情逼近近期高位

 　　周三，風波不斷的歐元區接連傳出好消息：國際貨幣基金組織、歐盟委員會和歐洲央行表示同意提供新一筆貸款，希臘暫無違約風險；斯洛伐克最大兩黨派領導人達成一致，通過歐洲金融穩定工具(EFSF)擴容提案已成大概率事件；歐盟委員會提出歐債危機“路線圖”計劃。歐元區決策者們積極防止債務危機蔓延的姿態傳遞出積極信號，令資本市場風險偏好全面回暖，加之美元在QE3預期升溫之后一路下行，歐元、英鎊等風險貨幣大受提振而創近期新高。當日，歐元兌美元刷新1.3834，英鎊兌美元亦升至1.5793高位，均創9月19日以來新高。周四，歐元在良好市場情緒帶動下繼續沖高，截至記者傍晚發稿前，因意大利即將舉行的政府信任投票如果失敗則會提前大選，歐元兌美元微跌0.47%，至1.3725的日內低點。

　　就歐元本輪上漲行情，10月13日與本報記者連線的興業證券首席宏觀分析師王涵認為，歐債危機自本周以來呈現出峰回路轉之勢，盡管德克夏銀行危機的出現讓市場對歐洲銀行業健康狀況的擔憂有所加劇，但從近期一系列動態可以看出，歐洲決策者們正在努力防止債務危機蔓延，市場對歐債的擔憂情緒暫時有所緩解。而歐債危機仍在繼續，事態演變也不斷在向“不崩盤、難痊愈、繼續折騰”的方向發展，所以不排除歐元近期大幅波動的可能。目前市場普遍認為，歐元強勢僅是短期行為，在10月23日歐盟峰會之前，仍有一定上升空間。不過，王涵認為，近期雖有零星利好數據，但歐洲經濟基本面仍不甚理想，降息預期逐漸升溫，從中長期看，歐元勢必承壓。

　　歐元在剛剛過去的9月上漲1.8%，特別在十國聯手對歐洲銀行業注資之后創出當月最好成績。然而進入10月以來，歐債危機的事態發展在希臘遲遲得不到新一筆救助資金上變得異常敏感，日益增大的不確定性令投資者的焦慮情緒升溫，全球資本市場波動劇烈。此外，歐洲、英國央行議息會議決策關于救助銀行、通過新經濟刺激措施等因素集體主導市場，而好于預期的美國經濟數據則對市場提振作用有限。因此，歐元相對處于弱勢。然而，伴隨德法兩國首腦在近期會晤后表示將增加銀行資本流動性，其積極態度令歐元兌美元在跌至1.35后觸底反彈，開始一輪上漲行情。特別在三大國際債權方宣布，希臘的下一筆總值80億歐元的貸款可能將于11月初支付之后，長達數周的希臘短期違約風波終于告一段落，也意味著希臘已經掃除獲得救助金的最大障礙，有效地穩定了市場情緒。

　　就在希臘暫無違約之憂后，歐盟委員會于周三提出了歐債危機“路線圖”，旨在通過五大政策聯動解決危機，其中包括采取援助希臘計劃，擴大EFSF規模，歐洲銀行資本重組，采取有利于維護穩定的政策達成經濟協作等措施。隨后，法國也出臺了自身的銀行資本重組計劃，同意“問題”銀行通過國家稅收及金融市場收入增加準備金，且不排除在必要時候進行政府注資。除此之外，在EFSF擴容上，伴隨斯洛伐克最大兩黨派的領導人已經達成了一致，擴容已成大概率事件。“眾多利好因素勢必對歐元形成支撐，不過就算基金擴容至4400億歐元，相對于意大利高達1.3萬億歐元的國債規模，擴容后的EFSF也很難在救助問題上有太多作為，債務危機前景仍難言明朗，”王涵補充道。

　　除歐洲方面利好消息之外，美元的走弱也對歐元形成了支撐。美聯儲最新公布的9月會議紀要稱，美國經濟面臨巨大的下行風險，且具有相當大的不確定性，因此，大多數與會委員認為，大規模的資產購買計劃可作為提振經濟的有利工具。除此之外，美聯儲還考慮擴大資產負債表，種種跡象表明，推出QE3的可能性在逐漸增大。“包括美參議院日前通過的針對中國的貨幣匯率法案，至今質疑聲不斷，這都會對美元帶來利空。”王涵告訴記者。

　　就歐元未來走勢，多數市場人士持悲觀看法。莫尼塔投資公司海外特聘顧問，麥德利全球顧問公司前總裁兼首席執行官賽森·格拉瑪尼在10月12日的全球電話會議上回答本報記者提問時說，歐債危機遠未平息，且救助之路困難重重，未來兩三個月內不太可能有切實有效的救助措施出臺，這在很大程度上會推高美元，以及日元、瑞郎等避險貨幣。相反，歐元會在今年年底前持續承壓，況且歐洲經濟的疲弱也會拖累英鎊，而其他健康貨幣，如澳元、雷亞爾以及新興市場貨幣都會不同程度地受到影響。他預計，歐元很可能在年底前跌至1.20至1.25的低位，英鎊也會跌至1.50。王涵認為，就歐洲央行和英國央行以及國際機構負責人近期表態來看，適度放寬是未來貨幣政策的大致走向，那么低利率環境也勢必會對歐元形成打壓。