上市：現(xiàn)代企業(yè)做大做強(qiáng)的必然選擇

　　日前，由石獅市人民政府和廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院聯(lián)合主辦的“探討資本的投向及資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)，促進(jìn)海西資本發(fā)展”閩商論壇在我市舉行。泉州市人大常委會(huì)副主任兼“上市辦”主任周真平鼓勵(lì)我市企業(yè)抓住機(jī)遇，積極改制上市，在標(biāo)準(zhǔn)程序有序推進(jìn)，嚴(yán)禁作假上市。

　　素質(zhì)良好才有資格上市

　　不同國(guó)家或地區(qū)交易所對(duì)企業(yè)上市條件和監(jiān)管要求各有不同，企業(yè)在做出上市地的決策時(shí)應(yīng)主要考慮上市時(shí)間、籌資額、后續(xù)融資、投資者結(jié)構(gòu)和股權(quán)激勵(lì)制度等因素，更要關(guān)注國(guó)際資本市場(chǎng)的復(fù)雜性和多樣性。

　　周真平指出，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定，首次公開(kāi)發(fā)行股票并在主板上市的發(fā)行人必須是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。此外，發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。

　　“近三年來(lái)的凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入和凈資產(chǎn)及股本總額等規(guī)模要求也有明確規(guī)定。”周真平重點(diǎn)介紹說(shuō)，證券會(huì)對(duì)擬上市企業(yè)的環(huán)境評(píng)估也是相當(dāng)重視。換句話說(shuō)，環(huán)評(píng)不過(guò)關(guān)，上市沒(méi)指望。此外，上市前是否存在嚴(yán)重的偷漏稅嫌疑，或已受到嚴(yán)重處罰等也是一道坎。說(shuō)白了，企業(yè)要想走進(jìn)資本市場(chǎng)，必須首先做到合法經(jīng)營(yíng)、誠(chéng)信納稅、賬目清楚。

　　評(píng)估要全面協(xié)調(diào)要有力

　　一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)欲在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上市，必須經(jīng)歷綜合評(píng)估、規(guī)范重組、正式啟動(dòng)三個(gè)階段，周真平告訴記者，企業(yè)上市是一項(xiàng)復(fù)雜的金融工程和系統(tǒng)化的工作，與傳統(tǒng)的項(xiàng)目投資相比，也需要經(jīng)過(guò)前期論證、組織實(shí)施和期后評(píng)價(jià)的過(guò)程，而且還要面臨著是否在資本市場(chǎng)上市、在哪個(gè)市場(chǎng)上市、上市的路徑選擇。因此為了保證上市的成功，企業(yè)首先要全面分析，審慎拿出意見(jiàn)，在得到清晰的答案后才可以全面啟動(dòng)上市團(tuán)隊(duì)的工作。

　　周真平指出，企業(yè)首發(fā)上市涉及的關(guān)鍵問(wèn)題多達(dá)數(shù)百個(gè)，尤其在中國(guó)目前這個(gè)特定的環(huán)境下，民營(yíng)企業(yè)普遍存在諸多財(cái)務(wù)、稅收、法律、公司治理、歷史沿革等歷史遺留問(wèn)題，并且很多問(wèn)題在后期處理的難度是相當(dāng)大的。因此，企業(yè)在完成前期評(píng)估的基礎(chǔ)上，并在上市財(cái)務(wù)顧問(wèn)的協(xié)助下有計(jì)劃、有步驟地預(yù)先處理好一些問(wèn)題是相當(dāng)重要的，這樣可以增強(qiáng)保薦人、策略股東、其他中介機(jī)構(gòu)及監(jiān)管層對(duì)公司的信心。

　　企業(yè)一旦確定上市目標(biāo)，就開(kāi)始進(jìn)入上市外部工作的實(shí)務(wù)操作階段，該階段主要包括：選聘相關(guān)中介機(jī)構(gòu)、進(jìn)行股份制改造、審計(jì)及法律調(diào)查、券商輔導(dǎo)、發(fā)行申報(bào)、發(fā)行及上市等。周真平表示，由于上市工作涉及到的外部中介服務(wù)機(jī)構(gòu)有五六個(gè)同時(shí)工作，人員涉及到幾十個(gè)人。因此組織協(xié)調(diào)難度相當(dāng)大，需要多方協(xié)調(diào)好。

　　遵守游戲規(guī)則嚴(yán)禁作假

　　在國(guó)際金融環(huán)境并不被看好的形勢(shì)下，中國(guó)企業(yè)海外IPO卻依然火爆。周真平指出，與中國(guó)上市面臨嚴(yán)格的審批制度不同，企業(yè)在美國(guó)上市采取注冊(cè)制，這使得在美上市門(mén)檻相對(duì)較低，不少中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)而謀求美國(guó)上市，一些企業(yè)為了盡快達(dá)到上市的目的，通過(guò)會(huì)計(jì)作假的手段，過(guò)度修飾財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以迎合海外上市條件，卻往往忽略了海外市場(chǎng)的法律法規(guī)及游戲規(guī)則。

　　而實(shí)際情況是，美國(guó)上市門(mén)檻雖低，但在上市一年后，企業(yè)將面臨當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)全面嚴(yán)格的財(cái)務(wù)及審計(jì)的監(jiān)管與輿論監(jiān)督，如果在美國(guó)上市一年后，達(dá)不到在財(cái)務(wù)管理、公司治理等方面的標(biāo)準(zhǔn)化水平，就有可能面臨停牌甚至退市的局面，所以美國(guó)上市企業(yè)退市率相對(duì)較高。此外，由于一些不符合上市條件的企業(yè)急于上市，找一些“地下公司”做文件上市，這些文件一旦被“地下公司”非法泄露后，令做空者有機(jī)可乘。

　　“企業(yè)需要謹(jǐn)記的是，無(wú)論在國(guó)內(nèi)上市，還是登陸海外資本市場(chǎng)，這僅僅是萬(wàn)里長(zhǎng)征第一步，要想獲得持久發(fā)展，需經(jīng)得起成熟市場(chǎng)復(fù)雜環(huán)境的考驗(yàn)。”周真平語(yǔ)重心長(zhǎng)地說(shuō)，上市，是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的必然選擇，不僅推動(dòng)自身質(zhì)變，還可使地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展獲得“支點(diǎn)”。上市路上雖然困難重重，希望我們石獅50家上市后備企業(yè)爭(zhēng)取早日搭上資本市場(chǎng)快車(chē)，將企業(yè)做大做強(qiáng)。