名家觀察：何必諱言“救市”

　　資本市場需不需要“救市”其實是個偽命題，任何一個市場當它發展偏離一定軌跡之時，都會受到政策的調控，海外市場自2008年金融海嘯之后“救市”政策持續有之，而境內樓市受到“平抑”政策壓制也持續有之，因此當一個市場運行軌跡偏離過多之時，無論是“救市”還是“抑市”政策肯定會存在，這對于投資者判斷投資趨勢是極其有幫助的。

　　發達經濟體是誕生金融海嘯的震源，但無論是美股還是歐元區市場，在去年和今年的表現都優于A股，這背后是否有著“救市”的痕跡呢?境內樓市“平抑”政策自去年上半年便初現端倪，但無論是開發商還是購房者，直至今年上半年樓市滯漲之際，仍然呈現出“看多”大于“看空”的趨勢，溫州、鄂爾多斯等地諸多“高跑跑”事件背后的導火索就源自對樓市趨勢的誤判。由此可見，雖然今日的A股仍然低迷，但是從政策的趨勢而言，并非“抑市”而是“救市”。

　　A股現在的熊市確有偏離正常軌跡之嫌，“多頭”就像年初的樓市“空頭”一樣很無奈，例如龔方雄就沮喪道：“前一段時間，一些中國公司的股票遭到了甩賣，有人說老外在唱空中國，實際上最先唱空中國的是A股，美債危機、歐債危機以來，截至目前道瓊斯指數還是漲的，標準普爾指數也沒怎么跌，西班牙、意大利股市的跌幅，實際上也比A股少，而去年全球股市上漲時，A股卻下跌了15%”。

　　如今政策已經出現了拐點，通脹和樓市的向下拐點同樣也意味著緊縮政策松綁的拐點。更重要的是，資本市場投資功能的完善正被提上議事日程，畢竟再過15年中國也將步入老齡化社會，在此期間資本市場的投資功能勢必將優于融資功能，牛市不應該是“奢飾品”而是“必需品”。近日證監會已就推動養老金、公積金等投資股市和有關部門進行了溝通，并在研究出臺一攬子稅收優惠政策，該項俗稱中國版“401K計劃”的規模可達人民幣4萬億元，2009年的“4萬億元”是針對實體經濟的，現在的“4萬億元”是針對資本市場的，難道這不是“救市”政策出現的拐點嗎?因此現在“看空”A股可謂是常識性錯誤。

　　不過市場同樣還會有擔憂的聲音：“養命錢這頭鱷魚進入A股會不會變成壁虎再走出來?”市場的擔憂是有道理的，解決新股高價發行的難題是否可以借鑒“渾水公司”的模式?在被攻擊公司眼中“渾水公司”是魔鬼，但渾水公司同樣帶來了“中概股”在美股市場的低價發行和低估值流通，如果“渾水公司”模式能夠被合理運用，那么對于融資者而言是魔鬼，但對于投資者而言卻是機遇。