地方養(yǎng)老金入市運作將拉開帷幕 主投三大類資產(chǎn)

　　地方保障基金理事會運作的地方養(yǎng)老金及隨后有望投資運地方養(yǎng)老金入市運作即將拉開帷幕。分析人士表示，已獲準轉(zhuǎn)交全國社會保障基金理事會運作的地方養(yǎng)老金及隨后有望投資運作的各地基本養(yǎng)老金將參考社保基金投資，主要投資標的有三大類，包括股票、債券和實業(yè)投資。

　　此前報道稱，南方某省已經(jīng)獲準將1000億元基本養(yǎng)老金轉(zhuǎn)交全國社會保障基金理事會運營，一季度將開始投資。

　　目前在全國社保基金的資產(chǎn)配置中，45%左右投資固定收益產(chǎn)品，如銀行存款、國庫券、企業(yè)債券、金融債券等;30%左右投資股票;25%左右用于PE投資及其他類投資等。

　　據(jù)了解，地方養(yǎng)老金投資標的將參考社保基金投資，主要投向股票、債券和實業(yè)投資，多元化資產(chǎn)配置可實現(xiàn)投資風險分散和收益最大化的平衡，有利于養(yǎng)老金保值增值。

　　分析人士指出，從國際通行做法看，養(yǎng)老金投資運營不僅限于股市，還包括債券、國家給予優(yōu)先權(quán)的實業(yè)投資等。出于養(yǎng)老資金保值增值的需要，這1000億元資金將首要投資固定收益資產(chǎn)，投資規(guī)模將保持在50%左右，投資股市比例控制在30%左右。

　　目前，地方養(yǎng)老金的收益率很低。據(jù)中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文測算，2000年至2008年全國各地養(yǎng)老金總收益率可能不足2%。如扣除通脹率，年均收益為負數(shù)。而截至2011年底，全國社保基金年均投資收益率約7%-9%。社保基金從2003年開始投資股票，規(guī)定的投資比例最高為40%，一般情況下占30%左右，股票投資收益貢獻率約50%。

　　實業(yè)投資也將是地方養(yǎng)老金投資的主要方向，優(yōu)質(zhì)企業(yè)股權(quán)將受到青睞。資料顯示，全國社保基金在中國銀行、工商銀行、交通銀行上市時，就曾分別投資100億元、180億元、100億元等，目前投資回報已翻番。此外，對農(nóng)業(yè)銀行、國家開發(fā)銀行、人保集團等金融機構(gòu)，全國社保基金的投資也都達百億元水平。

　　南方某省養(yǎng)老金將入市的消息激活一池水，未來長期資金增量資金進入市場無疑對持倉板塊選擇趨于穩(wěn)健、高分紅藍籌的板塊。除了心理層面的影響之外，投資者最關(guān)心的肯定是養(yǎng)老金到底會投向哪些股票。

　　廣州證券策略研究員郭偉明昨日向南都記者表示，低市盈率、未來業(yè)績有保障、有穩(wěn)定現(xiàn)金流的大藍籌板塊，如銀行、煤炭、地產(chǎn)等有可能，地產(chǎn)雖然面臨調(diào)控壓力，但現(xiàn)金流沒有壓力的龍頭對象也符合上述特征;此外，新興行業(yè)中的生物醫(yī)藥、TM T的好公司也有可能成為選擇對象，主要是保值增值。從流動性來看，大藍籌更適合大資金的操作。這也是業(yè)內(nèi)比較一致的預(yù)期：養(yǎng)老金的投資方向與社保基金應(yīng)該非常相似。

　　去年三季報數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)有社保持倉市值最高前三個行業(yè)為機械設(shè)備(連續(xù)11個季度維持第一名)、金融保險(在2011第二季度、第三季度連續(xù)保持第二)、交通運輸(由2011年第二季度的第5躍升至2011年第三季度的第3)。這些板塊很可能是養(yǎng)老金布局的重點目標。{page_break}

　　機械設(shè)備最受社保青睞

　　從社保基金2004年第四季度到2011年第三季度的持倉行業(yè)市值排名來看，機械設(shè)備僅有除外，其余財報期都排名第一。此外，出現(xiàn)在前三名中較多的還有交通運輸、電力和供水供氣、金屬非金屬等行業(yè)。

　　社保基金去年三季度的倉位有所提高。據(jù)西南證券統(tǒng)計，社保基金2011第三季度被列入前十大流通股股東的持股市值合計為406 .66億元，比2011年第二季度的449.18億元減少42.52億元，減少幅度為9.47%，為歷史第三高水平。若考慮上證綜合指數(shù)第三季度14 .59%的累計跌幅，出現(xiàn)小幅增倉跡象。社保基金2011年第三季度共計持股314267 .87萬股，比2011年第二季度的282374.53萬股，增加31893.34萬股，增加幅度為11.29%。

　　社保基金2011年第三季度所持股票只數(shù)為297只，而2011年第二季度為291，增加了6只。社保基金減持的股票數(shù)量為72只，多于2011年第二季度的62只。被新進的股票數(shù)量為82只，少于2011年第二季度的98只。2011年三季度被增持的股票數(shù)量為59只，比2011年第二季度的54只，多5只。被持平的股票數(shù)量最多，上升至84只，為歷史最高水平，占持股總數(shù)的比例為28 .28%。可見，第三季度社保基金進行了適當?shù)恼{(diào)倉。

　　對交通運輸板塊存有分歧

　　具體到增持的公司，電器機械有20家(英威騰、美的電器、四方股份、陽光照明被增持，三變科技、經(jīng)緯電材、圣陽股份、陜鼓動力、金風科技、合康變頻、士達、東方電熱、佛山照明被新進)，交通運輸設(shè)備類的有19家(中航精機、廣汽長豐、華域汽車被增持，長城汽車、成飛集成、曙光股份被新進)，普通機械類的有9家(藍科高新、鄭煤機、漢鐘精機被新進)，專用設(shè)備有18家(廣電運通、天地科技、萬東醫(yī)療被增持，豪邁科技、山推股份、新國都為社保新進個股)，儀器儀表有3家(增持漢威電子，新進聚光科技、三星電氣)。

　　西南證券分析師張剛表示，社保基金對機械行業(yè)整體增持，但對交通運輸設(shè)備、專用設(shè)備存在分歧，對電器機械、普通機械、儀器儀表多數(shù)看好。

　　值得注意的是，交通運輸行業(yè)在社保基金的倉位排名中由2011年第二季度的第五名躍升至2011年第三季度的第三名。2011年第三季度社保基金持股7家上市公司，比2011年第二季度的10家，少3家;持倉市值為31.02億元比2011年第二季度34.91億元的減少3.89億元，減少幅度為11 .14%，對比大盤跌幅呈現(xiàn)基本持平的跡象。這些公司中，招商輪船、蕪湖港、南方航空被增持，大秦鐵路、中海集運、寧波港持平，鐵龍物流被減持。

　　去年第三季度社保基金持股市值前十的上市公司中：保利地產(chǎn)被新進建倉，金鉬股份、美的電器、萬科A、重慶百貨、廣電運通被增持，大秦鐵路、中國平安、格力電器持股未變，雙鷺藥業(yè)被減持。

　　其中，金鉬股份、中國平安、大秦鐵路、保利地產(chǎn)為轉(zhuǎn)持股解禁。持股比例最高的是重慶百貨，比例為10.83%。和2011年第二季度相比，中國平安、大秦鐵路、保利地產(chǎn)、金鉬股份、美的電器、萬科A、格力電器、雙鷺藥業(yè)共8只股票維持"前十"的位置。

　　第三季度社保基金持股占流通A股比例最高的前十只股票控盤比例都在7%以上。永太科技、貝因美、新宙邦被減持，方直科技、藍科高新、豪邁科技被新進建倉，四方股份、重慶百貨、齊心文具、萬豐奧威被增持。藍科高新為轉(zhuǎn)持股解禁。和2011年第二季度相比，貝因美、永太科技、重慶百貨、新宙邦共4只股票維持"前十"的位置。