人大會議今閉幕 “兩會”后行情如何演繹？

　　隨著“兩會”會期的結束，A股今年的“兩會”行情也終于要告一段落了。從3月5日以來7個交易日的走勢來看，滬深兩市股指均出現了先抑后揚的走勢，兩市股指整體走勢平穩，上證指數微跌深成指小漲的走勢也使得投資者對于A股后續的走勢出現了一定的憂慮，今年A股的“兩會”后行情究竟會如何演繹呢?

　　從歷史統計的角度看，自1998年以來的14年中，“兩會”期間指數5跌9漲，指數上漲概率較高。即使是在“兩會”閉幕之后的一周內，14年中的記錄也是類似的5跌9漲。而從今年股指的走勢來看，“兩會”期間先抑后揚的走勢也使得股指在“兩會”后的走勢一度被很多市場人士所看好。那么，行情的實際演繹會與此相符嗎?

　　先抑后揚過渡

　　從近來的市場資金流動情況來看，情況可能不是那么樂觀。根據Topview的數據，自3月5日以來的7個交易日，滬深兩市資金合計凈流出達到230.77億元之多，除了券商和釀酒食品兩個板塊之外，其余板塊均為資金凈流出，資金主要流出的板塊為銀行、機械、化工化纖、地產、有色金屬等。不過值得注意的是，資金流出最多的銀行板塊實際凈流出也僅為21.50億元，相比銀行股龐大的市值，其占流通盤的比例僅為0.04%。

　　銀河證券首席策略分析師秦曉斌等認為，在基本面尚無顯著好轉的情況下，政府是否清楚認識當前經濟現狀及對未來工作重點的展望對于資本市場的未來走向意義非常。以目前的政策態度和預調微調的實際效果來看，傾向于認為政策層面利多于股市。去年底中央重新把保增長置于首位后，決策層繼續強調“適時適度預調微調”，與前期口徑一致。同時，改革在新一屆政府就位前重回話題核心。溫總理在政府工作報告中再次提出了改革的具體方向和任務。

　　短期至少從流動性角度，預調微調還是有利于基本面早日觸底的，股市作為領先指標，對于這種前景的預期已經有所反映。長期若改革能如期展開，并實質推進，中國未來的經濟增長仍具有巨大潛力和空間。至少在目前的時間點上，這種樂觀預期正逐漸上升，從根本上為股市提供支撐，利好二級市場。

　　或猶豫中震蕩上行

　　浙商證券分析師 王偉俊則通過統計發現，中小板和創業板2011年業績增速為凈利潤分別增長10.82%和13.90%，目前滬深兩市A股主板市場共有1396家上市公司，截至3月11日，共有340家公司公布了2011年年報或業績快報(約占主板凈利潤的14%)，凈利潤同比增長15.43%。

　　王偉俊認為，目前中小盤股的年報業績風險基本釋放，并且也在近期市場反彈中積累了不小的反彈幅度，但中小盤股目前較高的靜態估值、未來業績的不確定性以及四季度創業板巨量限售股解禁等因素都將制約中小盤股長期的市場表現。目前藍籌股的較低估值以及投資者對價值投資的逐步認可將成為市場底部逐步抬升的主要動力，但目前還看不到場外資金大規模地流入股票市場，短期內市場或將繼續處于平衡狀態。

　　而一位私募基金人士則表示，從“兩會”期間股指的走勢來看，市場選擇了主動回調，同時股指也并未跌破120天均線這一重要的“牛熊分界線”，再加上此后幾個交易日的小幅反彈，目前股指的整體反彈態勢并未破壞，相反深成指還創出了反彈新高。從股指走勢和市場成交量配合情況來看，股指在“兩會”后繼續上攻的概率很高。同時目前機構投資者整體較為謹慎的市場操作也使得股指回調的空間相對有限，市場往往是在大家的猶豫中上漲，狂熱中才會見頂，目前看見頂的時間還未到來，震蕩上行還是行情短期內的主要演繹方式。