家紡上市公司緣何一枝獨(dú)秀
2011年是A股市場很不景氣的一年,滬深300指數(shù)全年下跌幅度達(dá)到25.01%,是歷史第三大年度跌幅。紡織服裝板塊表現(xiàn)也不盡如人意,紡織服裝行業(yè)下跌24.85%,其中紡織制造子行業(yè)下跌26.42%,服裝家紡子行業(yè)下跌22.69%。在這種情況下,四只家紡行業(yè)股,除孚日跌幅較大之外,羅萊家紡、富安娜、夢潔家紡或多或少均給投資者帶來了收益,成為股市冬天的一抹亮色。
2011年全年家紡板塊個股表現(xiàn)
2月13日 |
2011年漲幅 |
現(xiàn)價 |
當(dāng)前市盈率 |
概念 |
羅萊家紡 |
2.91% |
27.25 |
72.51 |
內(nèi)需 |
富安娜 |
19.52% |
33.82 |
43.40 |
內(nèi)需 |
夢潔家紡 |
1.1% |
40.73 |
23.20 |
內(nèi)需 |
孚日股份 |
-47.33 |
23.61 |
5.71 |
外貿(mào) |
(數(shù)據(jù)來源: 上交所\深交所相關(guān)公告)
內(nèi)需市場:保持較快增長
2011年全年我國社會消費(fèi)品零售總額183919億元,比上年增長17.1%,扣除價格因素,實(shí)際增長11.6%。城鎮(zhèn)消費(fèi)品零售額159552億元,增長17.2%;鄉(xiāng)村消費(fèi)品零售額24367億元,增長16.7%。按消費(fèi)形態(tài)統(tǒng)計,商品零售額163284億元,增長17.2%;其中服裝類增長25.1%,家具類增長32.8%。內(nèi)需宏觀環(huán)境有利于家紡企業(yè)業(yè)績進(jìn)一步增長。
安居工程成亮點(diǎn)。2011年全年房地產(chǎn)開發(fā)投資61740億元,比上年增長27.9%。其中,住宅投資44308億元,增長30.2%;商品房銷售面積同比增長4.9%,增速大幅放緩。但全年新開工建設(shè)城鎮(zhèn)保障性安居工程住房1043萬套(戶),基本建成城鎮(zhèn)保障性安居工程住房432萬套。雖然商品房銷售陷入低迷,但保障房的大量完工同樣有效地拉動了家紡市場的增長。
受以上利好因素的拉動。2011年全年,以內(nèi)銷為主要概念的三只家紡股票:富安娜、羅萊家紡、夢潔家紡表現(xiàn)不俗,遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于大盤。其中表現(xiàn)最好的富安娜,同時也是國內(nèi)家紡市場的領(lǐng)頭羊。
渠道建設(shè):直營表現(xiàn)強(qiáng)于代理加盟
富安娜2011年全年增長19.52%,居家紡板塊之首。主要原因在于,公司直營占比高,終端掌控力強(qiáng),經(jīng)營杠桿彈性大。富安娜在中心城市采取自營模式,在次中心城市則輔以加盟代理的模式。2010年公司直營銷售收入達(dá)3.6億元,占總體收入34%,絕對值和相對占比均為三家上市公司中最高。公司可更準(zhǔn)確把握終端銷售情況,提升經(jīng)營杠桿彈性,有助于長期可持續(xù)健康發(fā)展,受到市場的認(rèn)可。
相比之下,羅萊家紡的直營渠道建設(shè)滯后。2009年羅萊家紡籌資2.69億元投入直營渠道建設(shè),截至2011年底,羅萊家紡直營渠道累計投資僅4149.07萬元,投資完成率僅為原計劃的15.43%。
國際需求:低迷不振拖累紡織出口
2011年全年紡織品出口同比增長22.9%,服裝出口同比增長18.3%。2012年1月我國紡織品服裝累計出口215.19億美元,同比下降0.42%,增速較2011年大幅回落,金融危機(jī)后首次出現(xiàn)負(fù)增長。其中,紡織品出口76.77億美元,同比下降6.80%;服裝及其附件出口138.42億美元,同比增長3.51%。
目前美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢,歐盟深陷債務(wù)危機(jī),日本經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)平淡,國際市場對我國產(chǎn)品出口的拉動力減弱。市場預(yù)期偏向悲觀,這直接拖累了外貿(mào)概念股在2011年股市的表現(xiàn)。孚日股份目前為中國規(guī)模最大、出口金額最多的專業(yè)從事中高檔巾被系列產(chǎn)品、裝飾布系列產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售的家紡生產(chǎn)商,全年下跌高達(dá)47.33%,遠(yuǎn)高于大盤跌幅,這也是由于市場對外貿(mào)前景的悲觀情緒造成的。
后市展望:內(nèi)需股仍充滿期待
2012年家紡行業(yè)將保持快速的發(fā)展勢頭,因?yàn)楹暧^政策強(qiáng)調(diào)著力加強(qiáng)民生投入將刺激對家紡產(chǎn)品的剛性需求。旅游業(yè)發(fā)展也會促進(jìn)家紡產(chǎn)品的熱銷。除此之外還有婚慶產(chǎn)品,在整個家紡產(chǎn)品里面占了30%,每年大概有800萬到1000萬對的新婚人口也是較大的剛性需求。所以,2011年主打內(nèi)需的富安娜、羅萊家紡、夢潔家紡三只個股的表現(xiàn)值得期待,而孚日股份受國際市場影響較大,其走勢存在較大的不確定性。總的來說,家紡板塊仍然是內(nèi)需概念股中,最值得關(guān)注和期待的亮點(diǎn)。
表二:2012年家紡板塊上市公司增長預(yù)期
|
主營產(chǎn)品 |
2011年 利潤增長(%) |
2012預(yù)計利潤 增長(%) |
羅萊家紡 |
床品 |
36.53 |
59.29 |
富安娜 |
床品 |
79.80 |
49.21 |
夢潔家紡 |
床品 |
9.75 |
67.96 |
孚日股份 |
毯類 |
51.16 |
35.78 |
(數(shù)據(jù)來源:上交所\深交所相關(guān)公告)

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