2012年6月28機構看盤-----棉花期貨

　　[東吳期貨]鄭棉市場低位窄幅震蕩

　　6月27日鄭棉市場低位窄幅震蕩，主力1301合約報收于19095元/噸，較上一交易日下跌100元/噸。成交量減少至106566手，持倉量增加3700手至279498手。從鄭棉前20位持倉排名看，多頭總持倉數增加3088手至137334手，空頭總持倉數增加2099手至170865手，主力凈空頭減少。昨日鄭商所棉花倉單為2974張，較上一交易日減少19張，有效預報為128張。隔夜ICE期棉12月合約受疲弱需求及高庫存的疲弱基本面打壓收跌0.24美分/磅或0.35%，市場在等待周后期的美棉出口報告及種植報告。

　　現貨方面，6月27日中國棉花價格指數下滑42元/噸至18207元/噸。進口棉FCindexM價格較上一交易日下滑0.73美分/磅至81.42美分/磅，進口成本按1%關稅價13148元/噸，按滑準稅價格13687元/噸，進口棉按滑準稅每噸低于國產棉4520元。

　　下游市場，6月27日下游紗線價格方面，KC32S價格較前一交易日持平為24606元/噸，JC40S價格較上一交易日持平為30602元/噸，市場陰跌，紡企減產限產情形蔓延。

　　棉花替代品，6月27日滌綸短纖價格較前一交易日下滑100元/噸至9530元/噸，市場觀望為主;粘膠短纖價格較上一交易日持平為14650元/噸。

　　相關信息：

　　中金下調中國經濟全年增速至7.8%。

　　巴西新花銷售近七成，12/13年度面積看減25%。

　　美國5月份耐用品訂單上升1.1%，高于預期值的0.4%。

　　綜述：棉花基本面來看，國內棉花價格續跌，滌綸短纖等棉花替代纖維價格亦弱勢回調，目前處于紡織淡季，下游需求不足，紗線市場維持弱勢。近期山東大型紡企將精梳棉紗普降1000元/噸左右，令整體紗線市場承壓。外棉方面，印度市場紡織廠需求有所加大，當地棉花價格走高，上周印度當地紗線價格亦有反彈，印度棉花市場的企穩有助于國內市場止跌企穩。令據了解，因新年度20400收儲價支撐，部分存棉企業表示搏7、8月份棉花行情。

　　昨夜市場在等待歐盟峰會的召開，表現相對謹慎，美國股市在美國強勁的經濟數據及美原油上漲帶動下收高。美棉市場則受供應過剩的疲弱基本面打壓小幅收低，市場等待周四、周五的兩份棉花政府報告。昨日鄭棉市場低位震蕩收十字星，從主力持倉看，主力1301合約多頭逢低入場明顯，但上方均線系統粘連對期價形成壓制，且KDJ指標延續下行，成交量大幅減少，對反彈不利。鄭棉市場料繼續延續弱勢震蕩格局，等待消息指引。操作上觀望為宜。

　　[邁科期貨]弱勢基本面 鄭棉關注反彈持續性

　　隔夜外盤，6月27日，美國積極的經濟數據提振商品市場，ICE棉花期貨一度跟隨外圍市場上漲，不過市場仍難以擺脫基本面帶來的壓力，上漲動能難以持續，尾盤階段出現的投機賣盤導致12月合約以小幅下跌收盤。目前市場利好消息不多，投資者等待美棉出口和實播面積兩大報告出臺以便為市場指明方向，近期棉價將繼續振蕩。

　　國際市場，6月27日，進口棉中國主港報價大幅下調，各個品種普遍下跌1.75美分。從市場情況看，雖然投資者認為今年美棉播種面積會有較大程度的降幅，但全球經濟增長放緩難以有效刺激消費，棉花供應壓力將繼續對棉價構成負面影響。據了解，中國港口仍擠壓著大量寄售棉，問津者寥寥，因此近期外棉將繼續保持弱勢。

　　國內市場，27日，國內棉花現貨價格在歐債惡化及國內清淡基本面影響下弱勢下跌，成交冷清。農發行棉花收購貸款還款日期臨近，部分囤棉企業將棉花質押到銀行和交易市場融資還貸，市場對后期棉花下游消費的啟動情況以及國家政策調控的預期仍是主導棉價走勢的關鍵因素。

　　現貨報價，6月27日，美國C/A棉的報價為87.10(美分/磅)，折人民幣一般貿易港口提貨價14598元/噸(按滑準稅計算);澳棉報價為89.85，折人民幣一般貿易港口提貨價15024元/噸;烏茲別克斯坦棉報價為90.65，折人民幣一般貿易港口提貨價15156元/噸;印度棉的報價為81.35，折人民幣一般貿易港口提貨價13699元/噸。國家棉花價格A指數19393元/噸，下跌28元;B指數18455元，下跌22元。

　　行情分析，國內現貨市場依舊清淡，進口比價劃算使得成交仍以外棉為主，但配額量少價高，大量外棉難以通關從而對現貨有支撐，市場陷入基本面疲軟與對收儲樂觀預期的博弈中。最近部分品種出現大幅加倉現象，表明階段性分歧加大，也存在因周邊商品反彈進而放緩鄭棉下跌節奏的可能。隔夜美棉測底走勢不變，鄭棉短線反彈走勢支撐19070，19500附近趨勢壓力。

　　操作上，短線反彈行情區間19085-缺口滾動操作，趨勢判斷要看19500附近。