2012年7月24日機構看盤-----棉花期貨

　　[宏源期貨]系統(tǒng)性行情中鄭棉走勢相對獨立

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20275元/噸;229級19412元/噸;328級18490元/噸;428級17581元/噸。國內紡織品：滌綸短纖9730 元/噸;粘膠短纖15050元/噸;C32S價格25380元/噸。

　　2.國內現(xiàn)貨: 23日，國內棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅上漲，目前現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，市場對收儲預期樂觀，但鄭棉近期出現(xiàn)多次反彈，加之下游紡企關停較多，需求低迷，因此棉價上漲方壓力重重。

　　3.進口棉: 23日，進口棉中國主港報價普遍上漲，其中烏茲別克斯坦棉價格漲幅最大。不過，由于中國保稅區(qū)進口棉庫存較高，而且近期成交量很小，預計進口棉價格上漲空間有限。此外，據(jù)國內紡織廠反映，近幾個月棉紗進口一致保持增長態(tài)勢，是進口棉成交量不大的一個主要原因之一。

　　4. 棉花長勢：上周(7月13-19日)，內地各主產(chǎn)區(qū)以高溫天氣為主，部分地區(qū)晴雨相間，光照充足，土壤墑情適宜，新棉整體長勢喜人，目前棉花正值花鈴期，部分棉株底部已見成桃。新疆地區(qū)以晴朗天氣為主，局部地區(qū)遭遇冰雹災害，新棉受災情況較嚴重，7月份是棉花形成產(chǎn)量的關鍵階段，各產(chǎn)區(qū)棉農正加緊田間防治工作，對后期的天氣情況也需密切關注。

　　5.ICE期棉：7月23日，西班牙可能面臨全面救助，市場對歐洲經(jīng)濟前景的擔憂情緒再度升溫，美元指數(shù)大幅上漲。此外，美國谷物產(chǎn)區(qū)未來將出現(xiàn)降水天氣，生長條件的改善使得谷物價格由高位回落。受上述消息影響，ICE期貨在投機賣盤的壓力下收跌，但并未脫離近期的振蕩區(qū)間。

　　小結：

　　影響當前國內棉價的兩大主要因素是需求與政策，需求方面并未出現(xiàn)實質性變化。中儲棉總公司儲備棉業(yè)務工作會議再次明確新年度棉花敞開收儲不限量的政策，提振市場信心。鄭棉上有19700附近壓力，下有重要均線支撐，中線來看，鄭棉上破壓力位是大概率事件。宏觀方面，西班牙可能面臨全面救助，市場對歐洲經(jīng)濟前景的擔憂情緒再度升溫，不過鑒于棉花前期已然深跌，系統(tǒng)性下跌行情中，鄭棉走勢或相對獨立。

　　[邁科期貨]現(xiàn)貨價格持穩(wěn) 鄭棉區(qū)間波動

　　隔夜外盤，7月23日，西班牙可能面臨全面救助，市場對歐洲經(jīng)濟前景的擔憂情緒再度升溫，美元指數(shù)大幅上漲。此外，美國谷物產(chǎn)區(qū)未來將出現(xiàn)降水天氣，生長條件的改善使得谷物價格由高位回落。受上述消息影響，ICE期貨在投機賣盤的壓力下收跌，但并未脫離近期的振蕩區(qū)間。

　　消息面，2012年6月，韓國棉紗出口量為4800噸，環(huán)比增長32.3%，創(chuàng)10年以來最高記錄。中國棉紗進口需求旺盛是韓國棉紗出口大幅增長的主要原因。當月，韓國棉紗對中國出口裝運量同比增幅為79.9%。2012年1-6月，韓國累計向中國出口的棉紗量同比增幅為112.2%。據(jù)福四通纖維與紡織部預測，2012年韓國棉紗在中國市場的份額有可能達到37%。

　　國際市場，7月23日，進口棉中國主港報價普遍上漲，其中烏茲別克斯坦棉價格漲幅最大。不過，由于中國保稅區(qū)進口棉庫存較高，而且近期成交量很小，預計進口棉價格上漲空間有限。此外，據(jù)國內紡織廠反映，近幾個月棉紗進口一致保持增長態(tài)勢，是進口棉成交量不大的一個主要原因之一。

　　國內市場，23日，國內棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)小幅上漲，目前現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，市場對收儲預期樂觀，但鄭棉近期出現(xiàn)多次反彈，加之下游紡企關停較多，需求低迷，因此棉價上漲方壓力重重，時間進入7月下旬，天氣是目前影響棉價的一個重要因素，我們將繼續(xù)關注天氣方面帶來的影響。{page_break}

　　現(xiàn)貨報價，7月23日，美國C/A棉的報價為91.10(美分/磅)，折人民幣一般港口貿易提貨價15480元/噸(按滑準稅計算);澳棉報價為95.10，折人民幣一般港口貿易港口提貨價16016元/噸;烏茲別克斯坦棉報價為94.10，折人民幣一般港口貿易提貨價15880元/噸;西非棉的報價為88.10，折人民幣一般港口貿易提貨價15094元/噸。國家棉花價格A指數(shù)19422元/噸，上漲5元;B指數(shù)18502元，上漲4元。

　　行情分析，從數(shù)據(jù)來看近月棉紗棉布進口量增幅較大，表明市場傳統(tǒng)季節(jié)消費還是有所表現(xiàn)的，但畢竟進口中道產(chǎn)品價格低導致，目前消費仍是制約棉價上行的關鍵因素，因此高度將受限。美棉繼續(xù)橫盤震蕩，60日均線處承壓，鄭棉1301位于19000-19725區(qū)間波動。

　　操作上，19000-19725區(qū)間震蕩，暫以短線交易為主。

　　[華安期貨]經(jīng)濟環(huán)境弱化 鄭棉振蕩依舊

　　要點提示：

　　1、西班牙國債收益率突破7%，加大市場對該國財政控制能力的擔憂，商品市場聞風大跌，尤其是工業(yè)品;

　　2、中國6月棉花進口量為475964噸，無配額并未阻止紡織貿易商對外棉的采購力度，外棉價格、質量有優(yōu)勢，仍是紡企首選;

　　3、國內市場資源日趨減少，現(xiàn)貨報價繼續(xù)小步慢抬式上漲，但用棉企業(yè)對原料采購“隨用隨買”，市場成交冷清。

　　外盤走勢：紐約7月23日消息,洲際交易所(ICE)棉花期貨周一收跌,受累于獲利了結和投資者賣盤,經(jīng)紀商稱,棉花市場四個交易日來首日走低,因金融和谷物市場回落。全球股市走低,歐元/美元重挫,因市場憂慮西班牙可能需要全面救助。12月期棉合約收跌0.75美分,或1%,報每磅72.19美分,盤中交易區(qū)間為71.21 -72.90美分。

　　早評觀點：隔夜市場，西班牙國債收益率大幅上升增加市場對歐債問題的顧慮，股市和商品市場普跌，ICE美棉收跌。國內方面，在沒有進一步配額發(fā)放和拋儲的背景下，市場資源日趨減少，現(xiàn)貨報價繼續(xù)小步慢抬式上漲，但紡織企業(yè)面臨高成本和產(chǎn)品難銷售的雙重壓力，經(jīng)營困難的狀況并無太大改善，但新年度收儲價對鄭棉支撐力度較強，中長線看棉價有望逐漸向收儲價靠齊。周一西班牙財政問題引發(fā)市場擔憂，工業(yè)品帶領商品市場普跌，鄭棉難以獨善其身，尾盤主力1301合約報以小陰線，綜合來看，短期鄭棉在目前的區(qū)域壓力較大，前期多單謹慎持有，嚴格執(zhí)行止損。目前期貨市場CF1209和撮合市場MA1209價差達到285元/噸，由于交割倉庫的便利性，買期貨交撮合純屬于無風險套利，短期利潤可觀，相關企業(yè)可把握此套利機會。操作上，鄭棉主力1301合約多單繼續(xù)謹慎持有，止損19300一線附近。