雅戈爾淡化金融投資業(yè)務(wù) 上半年凈利潤略增

　　8月27日晚，雅戈爾(600177,股吧)(600177.SH)發(fā)布了2012年上半年財報，公司回歸作為三駕馬車基礎(chǔ)的服裝主業(yè)，帶動公司業(yè)績增長，房地產(chǎn)銷售業(yè)績良好，淡化金融業(yè)務(wù)，縮減金融投資，降低風(fēng)險，使公司上半年業(yè)績表現(xiàn)良好。

　　財報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入54.27億元，較上年同期增長0.69%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.83億元，同比增長5.41%;基本每股收益為0.40元。

　　經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為17.72億元，較上年同期-25.95億元增加43.68億元。主要原因為公司上年同期支付土地款35.05億元，本期無土地款支出。

　　報告期內(nèi)，公司服裝業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收23.39億元，下降21.26%;實現(xiàn)凈利潤5.26億元，同比增長30.21%。由于報告期內(nèi)品牌服裝板塊完成收購14家控股子公司25%股權(quán)，實現(xiàn)的凈利潤不再剔除少數(shù)股東損益。

　　期內(nèi)，公司合計新開網(wǎng)點257家，截至6月底，公司各品牌零售網(wǎng)點合計達(dá)2525家。

　　公司房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，期內(nèi)實現(xiàn)營收25.61億元，同比增長46.51%;凈利潤3.80億元，同比增長1110.01%。大幅增長是由于營業(yè)收入的增加以及交付項目毛利率的提高。

　　公司金融投資業(yè)務(wù)企業(yè)實現(xiàn)收益合計3.49億元，同比下滑62.30%，且由于財務(wù)費用和管理費用僅同比降低15.62%，致使整個板塊虧損172.29萬元。

　　在財報發(fā)布前夕，有消息稱雅戈爾與凱石投資鬧翻，將進(jìn)行股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整。2009年和2010年，雅戈爾委托凱石投資擔(dān)任其資產(chǎn)投資管理顧問機(jī)構(gòu)，實現(xiàn)定增和PE投資的發(fā)展，并在這兩年取得了巨大的收益。

　　然而，2011年以來，雅戈爾金融投資凈利潤下滑4.87億元，投資項目虧損。雅戈爾董事長李如成多次表示要回歸服裝主業(yè)，淡化金融投資業(yè)務(wù)。

　　據(jù)消息稱，此次是源于投資虧損過大，作為凱石投資的控股股東雅戈爾與凱石投資可能決裂。而凱石投資掌權(quán)人陳繼武稱，雅戈爾未完全撤資，凱石只是在進(jìn)行股權(quán)調(diào)整。

　　但這也可以看出雅戈爾正在淡化金融業(yè)務(wù)，回歸主業(yè)，此后或?qū)p少投資虧損對于公司業(yè)績的影響。

　　8月28日中金公司發(fā)布研報稱，公司計劃逐步收縮金融投資業(yè)務(wù)，增加小戶型住房比例。服裝出口代工業(yè)務(wù)已幾乎全部停止，紡織業(yè)務(wù)也在逐年萎縮。公司集中精力在品牌服裝主業(yè)上，預(yù)計年均業(yè)績增速在20%以上。各子品牌定位精細(xì)且互不重復(fù)，GY 和HSM 今年發(fā)展較為迅速。預(yù)計下半年地產(chǎn)業(yè)務(wù)收入增長依然較快，全年地產(chǎn)收入在50億元左右。維持“推薦”評級。

　　8月28日，雅戈爾跌2.79%，收報7.32元。