蘇寧易購并購紅孩子 雙方對未來寄予厚望

　　蘇寧易購所稱"大事"終于揭開神秘面紗。蘇寧電器9月25日召開新聞發布會，披露將出資6600萬美元(約4.16億元人民幣)收購母嬰電商品牌"紅孩子"。蘇寧易購執行副總裁李斌表示，對紅孩子的首例電商并購對蘇寧易購的發展具有重要意義，電商行業整合大幕已經拉開。

　　電商觀察人士則認為，收購手段雖然是蘇寧易購拓展業務的捷徑，但收購企業通常并購容易整合難。展望未來，供應鏈整合、管理團隊整合等都需要蘇寧和紅孩子共同解決。

　　并購擴充業務

　　按照發布會上公布的方案，蘇寧電器擬出資6600萬美元，全面收購紅孩子公司在國內以"紅孩子"、"繽購"等品牌開展的母嬰、化妝用品等產品的銷售業務、品牌與相關資產。

　　紅孩子2004年3月在北京成立，注冊資本200萬元。2005年11月至今曾吸引到包括北極光、NEA等VC(風險投資)在內的多輪融資。作為老牌的垂直類母嬰電商網站，紅孩子已構建了B2C網站、直投DM商品目錄、社區網站等多個平臺，以及分布在9個省市的分公司和超過300萬用戶。

　　數據顯示，2009年紅孩子銷售額為20億元，2010年銷售額為15億元，到2011年紅孩子銷售額為15億元。事實上，紅孩子自創立以來，公司一直未能走出規模性盈利困局，在吸引VC大量投資乃至對賭后，不僅IPO無望，而且很難吸引資本再次注資。在此背景下，處于生死攸關階段的紅孩子實際上是被蘇寧易購"拯救"。

　　當下，蘇寧易購的經營品類已從3C、家電延伸至圖書、百貨、日用品、金融產品、虛擬產品等，目前SKU(庫存量單位)數量已達100萬。根據規劃，蘇寧易購今年底SKU數量將會達到150萬，銷售規模沖擊200億元，發展女性用戶群體則是實現這一目標的重要策略。市場容量大的母嬰品和化妝品成為蘇寧易購首選攻克的品類。

　　事實上，當下中國母嬰網絡購物市場交易規模龐大。艾瑞咨詢數據顯示，2012年中國母嬰網絡購物市場交易規模將達到610億元，約占中國網絡購物整體市場的4.3%。

　　蘇寧電器副董事長孫為民表示，蘇寧易購的品類擴充一方面依靠開放平臺建設，另一方面則通過并購垂直類電商。紅孩子成了蘇寧易購并購垂直類電商的首選標的。

　　雙方寄予厚望

　　對于此次并購，蘇寧易購和紅孩子雙方均認為是雙贏之舉。

　　蘇寧易購執行副總裁李斌表示，此次并購對蘇寧和紅孩子均有益處。對于蘇寧易購而言，意味著品類SKU數量的快速擴充;有利于蘇寧易購團隊用戶群擴大和用戶結構優化;雙方團隊經驗互補和共進;雙方供應商資源可以整合在一起。

　　而對于紅孩子，則可以獲得蘇寧22年服務品牌形象及高質量流量資源;可以獲得蘇寧資金支持;雙方物流平臺共享和成本集約;銷售渠道由一變四，即由紅孩子變為蘇寧電器、樂購仕、蘇寧易購及紅孩子自身。

　　孫為民則認為，目前紅孩子遇到的主要難題是運營成本高、資金能力弱，蘇寧恰恰可以在這兩方面給予紅孩子幫助。

　　紅孩子創始人徐沛欣表示，未來，在蘇寧易購平臺上，紅孩子母嬰網和繽購網作為垂直專業分類品牌，將會與易購現有男性為主用戶群形成有效補充。此外，借助蘇寧地面零售渠道，將紅孩子母嬰品牌線上線下服務互動進一步鋪開。

　　蘇寧易購執行副總裁李斌說，紅孩子及繽購品牌將作為蘇寧的子品牌，在市場推廣、客戶營銷上保持一定的獨立性，并進駐蘇寧線上線下渠道，加快蘇寧的超電器化經營步伐。

　　易凱資本CEO王冉表示，中國電商行業正逐步進入一個密集整合期，蘇寧率先出手并購紅孩子宣告整合大幕已經拉開。此次并購將推動電商行業更快地洗牌并將對市場格局產生深遠的影響。

　　未來仍待觀察

　　對于此次并購，廣發證券家電分析師袁浩然認為，通過收購紅孩子，擴大市場份額，對于蘇寧電器確實是好事。但展望未來，該塊新業務與傳統業務的融合也很關鍵。

　　事實上，國內B2C領先企業產品線擴充成為不約而同的策略就是多元化，為數不少的垂直類B2C電商企業向綜合百貨類轉型。蘇寧電器表示，基于公司"超電器化"的戰略，品類的擴充是蘇寧電子商務發展的重點工作方向。公司已經明確將通過戰略合作、參股、并購等多種方式快速推進。

　　中國電子商務研究中心網絡金融部助理分析師周翔表示，通過收購手段是蘇寧易購拓展業務的捷徑，但收購企業通常并購容易整合難。從中國的互聯網并購事件中來看，并購整合的企業經常會出現實際控制權、業務核心競爭力下降等問題。供應鏈整合、管理團購整合等都尚待蘇寧和紅孩子共同解決。