稅金改革將有利于保險企業

　　中金公司預計，按企業年金的發展空間為年繳保費約1萬億元計算，每年產生利潤約為50億元。再考慮到保險公司在年金投資管理資產的占比為47%，則保險公司每年因此新增利潤約25億元，以2013年作為參考基準，則每年新增壽險業利潤4.1%。

　　此次，財政部、人力資源社會保障部和國家稅務總局聯合發布《關于企業年金職業年金個人所得稅有關問題的通知》，對企業年金新增稅收優惠主要包括：減免計入個人賬戶中由企事業單位繳費部分的個人所得稅;遞延個人繳費中不超過工資計稅基數4%部分的個人所得稅。這被認為是中國版“401K計劃”的重要組成部分。

　　三中全會決定明確提出“制定實施免稅、延期征稅等優惠政策，加快發展企業年金、職業年金、商業保險，構建多層次社會保障體系”。

　　業內普遍認為，三大部門及時出臺政策支持第二支柱養老體系建設，是貫徹落實三中全會決定。但改革進度超出市場預期，也為后續作為第三支柱的商業個人年金領域改革帶來希望。

　　我國目前企業年金管理牌照分為四類資格：受托人，托管人，帳戶管理人和投資管理人。人力資源和社會保障部規定，投資管理人每年提取的管理費不高于管理資產的1.2%，受托人每年提取的管理費不高于受托資產的0.2%，而賬戶管理人的管理費每戶每月不超過人民幣5元。投資管理人在上述四個牌照中最為賺錢。

　　據統計，目前企業年金投資管理人中，保險公司、基金公司和信托管理份額占比分別為47%、43%和10%。市場份額最大的公司是中國平安、中國人壽和華夏基金。受托管理資產市場份額，保險、銀行和信托分別占71%、27%和2%，市場份額最大的公司是中國人壽、中國平安和工商銀行。

　　高盛高華證券研究員表示，目前中國平安、中國人壽、中國太保(長江養老)和泰康人壽持有受托人、賬戶管理人和投資管理人所有三項牌照。人保資產(隸屬于人保集團)可作為投資管理人，而新華保險可作為賬戶管理人。預計企業年金業務在保險企業2013年預期凈利潤中的占比為0.3%-3.4%(中國人壽2.8%、中國平安3.4%、中國太保1.9%、中國太平1.2%、人保集團0.3%).

　　此外，研究員還表示，個人商業養老保險遞延納稅政策出臺仍然沒有時間表，該政策可能令保險企業更直接受益。

　　目前企業年金投資管理市場競爭激烈，管理費壓得很低，未來主要看點是規模。人社部統計數據顯示，截至2013年第二季度，我國已建立企業年金的企業達到59362家，參加職工1957.30萬人，企業年金基金積累達到5.4萬億元。

　　以2007—2012年企業年金數據測算，年均復合增長率為26%。平安證券預計，假設新政策利好顯現，未來三年內，受托資產和投資管理資產的規模增速有望達到30%。2014-2016年企業年金規模分別為0.78萬億元，1萬億元，1.3萬億元。