解析國內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)的“上市運(yùn)動(dòng)”

　　福建貴人鳥股份有限公司發(fā)布首次公開發(fā)行股票招股意向書，開始全國路演推介，并將在上交所主板上市。貴人鳥的上市將填補(bǔ)A股運(yùn)動(dòng)服飾領(lǐng)域的空白。據(jù)悉，貴人鳥將于1月14日至15日實(shí)施網(wǎng)下申購，1月15日實(shí)施網(wǎng)上申購。

　　去年11月30日，中國證監(jiān)會(huì)制定并發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》，宣告持續(xù)暫停一年多的IPO將重啟，750家排隊(duì)企業(yè)有望上市。目前，福建省共有53家企業(yè)進(jìn)入首發(fā)上市輔導(dǎo)，而在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站最新公布的已向證監(jiān)會(huì)申報(bào)上市申請(qǐng)的擬上市公司名單中，福建企業(yè)有24家。其中，除貴人鳥外，還包括喬丹、德爾惠等晉江企業(yè)。

　　此次IPO開閘是繼2012年底暫停IPO后的再度開啟，歷史上曾多次出現(xiàn)IPO暫停，但暫停時(shí)間都較短。此次一年有余的停擺期相對(duì)較長(zhǎng)，也正因此，后續(xù)排隊(duì)公司積壓嚴(yán)重，多達(dá)700多家公司待審核上市。

　　喬丹體育和貴人鳥均屬于服裝行業(yè)，且主營業(yè)務(wù)都是體育服飾，這也是83家已過會(huì)企業(yè)中僅有的兩家服裝公司。此前，中國主流體育服飾公司大部分選擇在香港上市。

　　這10年上市成功先例不斷

　　早在2004年6月，李寧在聯(lián)合交易所成功上市，首次募資李寧獲得的金額就高達(dá)4.4億港元。

　　但李寧上市并沒有在國內(nèi)造成太大影響，此后幾年其他民企運(yùn)動(dòng)品牌企業(yè)仍然專注于生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和銷售渠道的擴(kuò)張，直到2007年7月安踏上市才改變這種情況。2007年7月10日，安踏在香港交易所上市首日收于7.50港元，較5.28港元的發(fā)行價(jià)上漲4成多。

　　安踏在香港主板市場(chǎng)融資31.68億港元，創(chuàng)下中國本土運(yùn)動(dòng)品牌在海外資本市場(chǎng)募資的最高紀(jì)錄，比起2004年李寧上市時(shí)的募資額，安踏的募資規(guī)模是李寧的7倍。30多億港元，安踏IPO的數(shù)字讓其他同行感到驚訝，資本市場(chǎng)的力量開始初露鋒芒。

　　2007年10月10日，擁有著名運(yùn)動(dòng)品牌Kappa在中國大陸及獨(dú)家經(jīng)銷權(quán)的中國動(dòng)向在香港聯(lián)交所主板正式上市。在上市第一天，中國動(dòng)向首日總成交量約6.945億股，成交金額約34.78億港元。當(dāng)天中國動(dòng)向的市值達(dá)到298億港元，超過李寧的260億港元，一躍占據(jù)了中國體育的頭把交椅。

　　顯而易見，成功者的先例為后來者的上市提供了事實(shí)證明，也觸發(fā)了他們的上市熱情。

　　有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年，內(nèi)地運(yùn)動(dòng)品牌都明顯感覺服裝市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，前景并不如前兩年的市場(chǎng)那樣樂觀。但是內(nèi)地體育營銷的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，大手筆的贊助賽事、簽約明星運(yùn)動(dòng)員的“比賽”依然在各個(gè)運(yùn)動(dòng)品牌間展開。無論在渠道擴(kuò)張還是營銷費(fèi)用的支出方面，有資本市場(chǎng)的支持都是有一定優(yōu)勢(shì)的。

　　IPO重啟誰能玩轉(zhuǎn)資本游戲

　　運(yùn)動(dòng)服飾是國內(nèi)A股品牌服飾行業(yè)的最后一塊拼圖,本輪IPO重啟后，A股將涵蓋童裝、戶外、家紡、女裝、商務(wù)休閑、男裝、休閑服、運(yùn)動(dòng)服飾、鞋類等九大品類。

　　上市以前，許多企業(yè)都存在靈活有余，規(guī)范不足的問題，特別是經(jīng)過了2008年的高峰期后，近幾年運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)的發(fā)展開始放緩，單靠消費(fèi)者的自然增長(zhǎng)，已經(jīng)無法支撐整個(gè)市場(chǎng)。為了尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展需要更加規(guī)范化，而上市對(duì)于企業(yè)在規(guī)范化建設(shè)方面的拉動(dòng)作用是顯而易見的。

　　誰能玩轉(zhuǎn)資本游戲?有專家表示，對(duì)于運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)而言，資本運(yùn)營是一次質(zhì)的提升。利用資本這個(gè)平臺(tái)，企業(yè)的資金會(huì)得到充實(shí)，能吸引更多優(yōu)秀人才加入，控制更多資源，規(guī)范企業(yè)管理，使得企業(yè)實(shí)力持續(xù)增強(qiáng)。

　　但同時(shí)，上市是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要企業(yè)充分準(zhǔn)備，而且資本需要得到快速回報(bào)，如果沒有好的基礎(chǔ)，做不到快速增長(zhǎng)，資本也會(huì)變成一杯“苦水”。在強(qiáng)大的資本力量的作用下，上市優(yōu)勢(shì)品牌可能對(duì)一些尚且具備細(xì)分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但規(guī)模較小、資金不足的企業(yè)進(jìn)行兼并重組。

　　總體而言，未來，資本的角逐將是不可阻擋的趨勢(shì)所在。資本經(jīng)營不是孤立的，必須與品牌和產(chǎn)業(yè)整合結(jié)合起來。成功進(jìn)行資本運(yùn)營的企業(yè)，必然使品牌經(jīng)營的優(yōu)勢(shì)更進(jìn)一步放大，同時(shí)，資本經(jīng)營也將使得整個(gè)運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)格局更為明朗。對(duì)于正處在調(diào)整期的體育用品市場(chǎng)而言，上市熱潮還將繼續(xù)上演，資本運(yùn)營和競(jìng)爭(zhēng)的新時(shí)代也將由此拉開序幕。

　　運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)進(jìn)入復(fù)蘇階段

　　在國內(nèi)服裝業(yè)中，運(yùn)動(dòng)服飾企業(yè)較早陷入庫存危機(jī)，渠道擴(kuò)張大幅放緩，甚至出現(xiàn)關(guān)店潮。近年來，已經(jīng)有多家服裝企業(yè)折戟IPO，而在證監(jiān)會(huì)披露的原因中，很重要的一條就是庫存大幅上升。不過，近日記者走訪多家北京商場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，和去年上半年頻頻促銷的節(jié)奏不同，多家體育用品品牌的冬季新品大多沒有了折扣，相關(guān)分析人士認(rèn)為，這或許和部分體育品牌訂單止跌、凈利潤(rùn)上升有關(guān)。

　　去年上半年時(shí)面對(duì)高庫存壓力，不少體育品牌都將打折促銷當(dāng)成“泄洪”手段，如今的體育用品在折扣方面顯得十分“堅(jiān)挺”，多數(shù)冬季新款產(chǎn)品都沒有折扣，僅有個(gè)別品牌的特殊商品可以給到9折至9.5折的優(yōu)惠。

　　事實(shí)上，年終新款體育用品價(jià)格上漲早已有跡可循。在去年上半年，李寧便對(duì)外發(fā)布公告稱，2013年第四季度鞋產(chǎn)品價(jià)格將上漲7.8%，服裝將上漲17.9%。而在這之前，安踏、特步、匹克在訂貨會(huì)上也都公布了運(yùn)動(dòng)鞋和衣服將再次漲價(jià)一到兩成的消息。

　　有專家認(rèn)為，體育用品價(jià)格堅(jiān)挺和訂單增長(zhǎng)、庫存壓力緩解有一定的關(guān)系，眼下體育用品行業(yè)已有回暖跡象。來自匹克的2013年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，匹克凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)環(huán)比回升。對(duì)此，匹克體育相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)曾坦言：“2013年單店贏利能力明顯改善，庫存消化基本進(jìn)入尾聲，新產(chǎn)品鋪貨將成為主旋律。”

　　可見，運(yùn)動(dòng)服飾是品牌服飾行業(yè)中為數(shù)不多經(jīng)歷了完整生命周期的細(xì)分行業(yè)之一。本輪運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)去庫存大致持續(xù)2年，市場(chǎng)普遍預(yù)期2014年行業(yè)將步入緩慢復(fù)蘇階段。