百圓褲業(yè)：收購環(huán)球易購100%股權 停牌前涉嫌內幕交易

　　記者了解到，環(huán)球易購2012年度凈利潤為1391.04萬元，并承諾2017年度實現(xiàn)的凈利潤不低于1.70億元，按此數(shù)據(jù)計算得知，該公司凈利潤5年需增長至少11倍。

　　在日前，已停牌3個月的百圓褲業(yè)發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購環(huán)球易購100%股權，同時募集配套資金。百圓褲業(yè)當日復牌即漲停，截至昨日，已連續(xù)4個漲停板。另外，百圓褲業(yè)股價雖節(jié)節(jié)攀升，但是其對環(huán)球易購的凈資產評估價值為10.45億，相當于33倍市盈率，對此，業(yè)內普遍認為價格偏高。

　　針對這一問題，記者致電百圓褲業(yè)董秘辦，其工作人員要求以郵件方式發(fā)送相關問題，但截至記者發(fā)稿，仍未收到回復。

　　標的凈利5年增11倍

　　據(jù)了解，環(huán)球易購是一家跨境出口零售電商，直接面對海外終端消費者。

　　根據(jù)百圓褲業(yè)近日發(fā)布的資產評估報告，“在評估基準日2014年3月31日，深圳市環(huán)球易購電子商務有限公司凈資產賬面價值為 7,336.55 萬元，持續(xù)經營前提下，經收益法評估，凈資產(股東權益)評估價值為 104,549.00 萬元，增值額為 97,212.45 萬元，增值率為 1325.04%”。

　　據(jù)第一財經日報報道，有業(yè)內人士表示，一般來說這類收購都是交易雙方先談好價格，評估師再依照這個價格去做方案，不能太把評估報告當真。

　　截至2014年3月末，環(huán)球易購總資產為1.38億元，凈資產為1.17億元;2012年、2013年和2014年1-3月分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.98億元、4.66億元和2.01億元，凈利潤分別為1391.04萬元、3014.61萬元和1163.54萬元。

　　雖然環(huán)球易購財務數(shù)據(jù)“看上去很美”，但有專注于外貿B2C電商的研究機構表示，環(huán)球易購與同行業(yè)的環(huán)球易購跟DX(易寶)、蘭亭等公司相比，仍相差甚遠。如網站知名度不高、訂單處理、供應鏈等都存在一定差距。此外，相比環(huán)球易購，消費者對蘭亭集勢、DX、敦煌網等的熟知度更高。

　　跨境電商第一股蘭亭集勢2013年收入為2.9億美元，目前市值約2.83億美元(約合人民幣17億元左右)。2013年環(huán)球易購營收能力僅為蘭亭集勢的1/4左右，但估值卻超蘭亭集勢的一半。

　　跨境電商日子“難熬”

　　記者了解到，環(huán)球易購承諾2014年度至2017年度實現(xiàn)的凈利潤分別不低于0.65億元、0.91億元、1.26億元和1.70億元。

　　雖然對業(yè)績“信誓旦旦”，但是“理想很豐滿，顯示很骨感”，數(shù)據(jù)顯示，蘭亭集勢、易寶等企業(yè)的日子并不好過。

　　2011年下半年DX借易寶的殼上市，2011年三四季度營收分別為3.55億、3.98億港元。自2012年第一季度和第二季度，DX營收增長開始疲弱， 2012年第三季度和第四季度營收同比下滑，利潤率也大降。相對應的，易寶股價在1.1港元附近，市值約56億港元(約7.2億美元)，但是2012年開始股價一路下滑，目前，其股價僅0.16港元，市值僅1億美元左右，成交清淡，淪為“仙股”

　　蘭亭集勢也是在上市后不久就出現(xiàn)業(yè)績變臉，其2014年第一季度財報顯示，凈虧損920萬美元。

　　除上述問題外，跨境電商中訂單糾紛引發(fā)的退款問題也常常出現(xiàn)，訂單糾紛處理中向買家傾斜的做法也令不少賣家“倒苦水”。此外，網站要吸引買家在站內完成支付，需要引入可靠的第三方付款通道也是不得不面對的問題。

　　停牌前涉嫌內幕交易

　　值得注意的是，百圓褲業(yè)4月初停牌，在其停牌前的三個交易日(4月2日-4月4日)，股價累計上漲12.30%，并連續(xù)兩日登上深交所龍虎榜，成交量明顯放大。其中，4月3日百圓褲業(yè)股票當日總成交量為1083.87萬股，總成交金額為1.67億元，換手率高達32.51%。而同期中小板漲幅近1.77%，百圓褲業(yè)此前也并未無重大利好消息，且同板塊個股也未集體大漲。

　　對此，有分析人士認為，百圓褲業(yè)或涉嫌內幕交易。

　　據(jù)新快報報道，4月2日百圓褲業(yè)總成交額為10.62億元，換手率為21.92%。買方前五位均為營業(yè)部席位，分別為西藏通信證券拉薩北京中路營業(yè)部、東方證券桂林中山中路營業(yè)部、 國信證券杭州體育場路營業(yè)部、西南證券深圳濱河大道營業(yè)部和上海證券瑞安羅陽大道營業(yè)部，合計買入2505.85萬元。

　　第二天，龍虎榜顯示，公司股票買入金額最大的前5名中，買方同樣均為證券公司營業(yè)部席位，分別為招商證券深圳建安路營業(yè)部、招商證券北京朝外大街營業(yè)部、中國銀河證券寧波解放南路營業(yè)部、中國民族證券石家莊談固西街營業(yè)部和光大證券長沙芙蓉中路營業(yè)部，合計買入1159.36萬元。

　　對這一質疑，百圓褲業(yè)至今沒有回復。