陳敬全：地緣風(fēng)險(xiǎn)不斷 短期難現(xiàn)趨勢(shì)

　　上周五，持續(xù)影響市場(chǎng)的地緣問(wèn)題原本稍微緩和，在這一情況的推動(dòng)下，黃金以及避險(xiǎn)資產(chǎn)都遭到了大規(guī)模的拋售，雖然俄羅斯車(chē)隊(duì)遭到襲擊一事還未完結(jié)，但是和之前相比市場(chǎng)的緊張氣氛已經(jīng)大幅降低，同時(shí)烏克蘭政府軍已經(jīng)接近完成對(duì)反對(duì)武裝的清繳工作。匯市方面商品貨幣領(lǐng)漲市場(chǎng)，而歐系雖然出現(xiàn)回調(diào)但力度方面仍然疲弱，缺乏數(shù)據(jù)的支撐歐系依舊不容樂(lè)觀。

　　上周美國(guó)數(shù)據(jù)顯示8月密歇根消費(fèi)者新指數(shù)創(chuàng)下9個(gè)月來(lái)的新低，而我們可以發(fā)現(xiàn)近期市場(chǎng)投資者的信心普遍回落和地緣風(fēng)險(xiǎn)的不確定性有關(guān)，加上目前股市的不平穩(wěn)，此數(shù)據(jù)的回調(diào)在情理之中。若之后美國(guó)經(jīng)濟(jì)的回升依舊強(qiáng)勁的話(huà)，自身的需求和就業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)改善會(huì)推動(dòng)消費(fèi)者信心的好轉(zhuǎn)。美國(guó)7月PPI環(huán)比增幅放緩，而這一重要數(shù)據(jù)放緩的原因來(lái)源于能源市場(chǎng)價(jià)格的大幅下滑，而剔除了能源價(jià)格的問(wèn)題后，目前美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)會(huì)顯得更加真實(shí)。

　　市場(chǎng)方面顯示索羅斯增持標(biāo)普500的空頭倉(cāng)位比例，從一季度的2.96%增加值16.65%，這這顯示目前市場(chǎng)對(duì)于美股的看空情緒日益加重，雖然美股不斷創(chuàng)出新高，但是市場(chǎng)的信心正在不斷衰弱，這一情況的出現(xiàn)離最終的暴跌不會(huì)相去甚遠(yuǎn)。在美聯(lián)儲(chǔ)方面也對(duì)這一情況充分的“關(guān)心”，美聯(lián)儲(chǔ)通訊社表示，相比于市場(chǎng)過(guò)熱，美聯(lián)儲(chǔ)更擔(dān)心過(guò)早的加息。在過(guò)去的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中，過(guò)早的加息或者加息的不透明度都導(dǎo)致了市場(chǎng)出現(xiàn)了拋售的風(fēng)險(xiǎn)，而這次和之前不同市場(chǎng)務(wù)必要確保在平穩(wěn)的情況下運(yùn)行，因此之后我們?cè)诳紤]美聯(lián)儲(chǔ)加息的環(huán)節(jié)上還要更加的考慮其造成的市場(chǎng)影響，哪怕是短期的波動(dòng)。

　　從上周市場(chǎng)整體來(lái)看，都無(wú)一不表現(xiàn)出目前市場(chǎng)的緊張情緒，除了地緣風(fēng)險(xiǎn)外，主要經(jīng)濟(jì)體在數(shù)據(jù)上的回落都尤為明顯，二季度的好轉(zhuǎn)后我們一度保持樂(lè)觀的情緒，但從現(xiàn)在看來(lái)，三季度再次出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的可能性并不低。因此我們?cè)诮灰咨线€是防范風(fēng)險(xiǎn)為主，畢竟短期內(nèi)市場(chǎng)還會(huì)蔓延著或多或少的避險(xiǎn)因素在。