王群航：充分認知貨基長期價值

　　在具體實施長期投資基金戰(zhàn)略時，從戰(zhàn)術(shù)的角度來看，最主要的使用工具便是貨幣基金。為此，投資者必須充分認知貨基的長期可投資價值。

　　王群航表示，從一般性的、最為簡潔的投資基金大類資產(chǎn)配置策略來看，在對于高風險產(chǎn)品的配置方面，可以主要是權(quán)益類產(chǎn)品，當前來看，尤其是那些偏好高倉位投資的品種;而在低風險產(chǎn)品方面，唯一不變的選擇就是貨幣基金。總之，可以用前者做進取型投資，用后者做保守型投資。

　　王群航介紹，在基金發(fā)展歷史上，貨幣基金經(jīng)歷了兩次發(fā)展高潮：第一次是從首只貨基誕生至2005年那一輪大熊市的末尾，貨基發(fā)展到了其自身歷史上的第一次高峰，行業(yè)占比接近一半;第二次則是2013年至今，到了2014年第三季度末，貨基資產(chǎn)總值飛速上升至17673億元，市場占比高達45.17%。

　　而對于貨幣基金的投資風險，王群航指出，雖然貨基使用攤余成本法進行定價，并且自運作以來僅有兩只貨基在兩個交易日出現(xiàn)過負收益，但是隨著市場經(jīng)驗的積累和豐富，管理層對于貨基的監(jiān)管嚴格，并且還在不斷地強化，為了嚴控貨基的流動性風險、信用風險、交易對手風險，對投資標的到期比例、負偏離容忍度都提出了更為嚴格的要求，為貨基的發(fā)展保駕護航。

　　王群航同時表示，按照新規(guī)定，基金管理人運用基金財產(chǎn)進行證券投資時，基金總資產(chǎn)不得超過基金凈資產(chǎn)的百分之一百四十，這意味著，在不久的將來，債券基金將無法在合適的時候大規(guī)模地加杠桿做放大投資，如此一來，債券基金在全面降低了自身投資組合風險的同時，也不同程度地降低了獲取較高收益的機會。

　　而就目前的債券市場氛圍、利率市場環(huán)境、債基業(yè)績、貨幣市場基金的績效等綜合情況來看，債券基金未來的市場空間或有可能縮小。不過，由于投資者對于低風險產(chǎn)品永久性地有著剛性需求，因此，從綜合收益率、交易費用、流動性便利等因素來綜合考慮，貨基將會成為很多原債基投資者的替代之選。