吳國(guó)平：降低杠桿本質(zhì)就是欲迎還拒

　　從最新的監(jiān)管信息來看，降低杠桿水平，查處各種違規(guī)行為是當(dāng)前證監(jiān)會(huì)工作的重點(diǎn)。從這里，很多人又開始衍生出各類恐怖的猜想，好像降低或放大杠桿才是市場(chǎng)漲跌的根源。

　　這市場(chǎng)，最可怕的，不是大家都認(rèn)為可怕的東西，而是大家認(rèn)為可怕的東西，事實(shí)上根本就不是那回事。我們必須要承認(rèn)的是，前期的上漲，確實(shí)有一部分根源是來自于資金的杠桿，放大效應(yīng)，推動(dòng)市場(chǎng)的瘋狂，這點(diǎn)，從前期的各類藍(lán)籌股的動(dòng)作就可見一斑。豬都可被風(fēng)吹起來，不，是大象都可被風(fēng)吹起來，那時(shí)候，其實(shí)，也就是1月份的時(shí)候，大家都還沉浸在尋找什么豬什么大象可以更好飛起來的階段。但因?yàn)椋档透軛U的動(dòng)作出現(xiàn)，這風(fēng)停起來也特別快，一下子，不少豬和大象都出現(xiàn)了短期大跌的走勢(shì)，看看地產(chǎn)，看看金融，看看電力，你能看到前期都被吹起來的板塊和標(biāo)的，都有不同程度的下挫，普遍超過20%，甚至部分超過30%的下挫幅度，那些杠桿巨大的資金，肯定經(jīng)歷了一波從天堂到地獄的殘酷歷程。

　　是的，沒錯(cuò)，這些都是現(xiàn)象，但這卻不是根本呀，不是根源呀， 想想，這波行情，為何資金敢于撬動(dòng)大象，為何甚至敢于杠桿去撬動(dòng)，實(shí)質(zhì)上，還是因?yàn)檫@大象本身受到了一些資金的青睞才有這樣結(jié)果的。資金為何青睞這些藍(lán)籌，根本的原因又在于對(duì)這些領(lǐng)域的中期充滿期待，說白了，對(duì)中期的一種改革預(yù)期。正如我很早就跟大家反復(fù)闡述的那樣，我們堅(jiān)定認(rèn)為這波行情的上漲根源：目前就是改革預(yù)期，說白了，現(xiàn)在都還是屬于改革行情。這才是根本，至于資金本身的放大和縮小，只是，在這行情演繹過程中起到助推和壓抑的作用而已，但絕非根本。那么，到了現(xiàn)在，改革還在持續(xù)，行情，肯定也還沒到了解的時(shí)候，再說了，改革行情過后還有經(jīng)濟(jì)行情，周期還很長(zhǎng)，此刻的動(dòng)蕩，說白了，就是大上漲周期中的小浪花而已。

　　當(dāng)然，放大和降低杠桿帶給市場(chǎng)的沖擊，我們已經(jīng)可以真切體會(huì)到，那就是大起大落，但這本來就是市場(chǎng)的一種演繹方式，一種正常的波動(dòng)方式，試想，如果沒有大起大落，沒有大的波動(dòng)，試問，怎么可能出現(xiàn)交易機(jī)會(huì)，大機(jī)遇，這市場(chǎng)的本質(zhì)就是如此的。因此，根本不需要對(duì)這樣的波動(dòng)過度大驚小怪。

　　同時(shí)，對(duì)于降低杠桿，我們更需要認(rèn)識(shí)到的是，這不是去杠桿，降低只是一種規(guī)范的動(dòng)作，這無法阻礙市場(chǎng)資金的繼續(xù)杠桿，只是，未來的杠桿模式會(huì)更規(guī)范更合理而已，但這總體的杠桿量，可以肯定，只會(huì)多，不會(huì)少，道理很簡(jiǎn)單，這市場(chǎng)既然已經(jīng)起了風(fēng)浪，杠桿的制度已經(jīng)打開，潘多拉的盒子已經(jīng)揭開，未來，一切都無法阻擋。因?yàn)椋@里，就好像股民一樣，只要進(jìn)來了，你就別想走，除非你被市場(chǎng)徹底淘汰，但總體依然還是會(huì)呈現(xiàn)不斷壯大的狀況。

　　因此，這里，必須提醒的是，未來，市場(chǎng)肯定會(huì)有一個(gè)對(duì)這次下跌報(bào)復(fù)修正的過程，而那就可能是一次逐步逆轉(zhuǎn)的過程，最終，3478點(diǎn)，這位置肯定還是要逾越的，在大改革行情面前，如果連那點(diǎn)位都逾越不了，那，也太看不起我們的改革力量了，更看不起我們市場(chǎng)那龐大的資金實(shí)力了。

　　當(dāng)然，現(xiàn)在跌下來，很多人迷茫，很多人看空，我們是竊喜的，因?yàn)椋星榭隙ㄊ窃谙鄬?duì)猶豫中再上漲的，而且，也可以完全肯定的是，經(jīng)歷這次這樣的殺跌后，未來就算突破3478點(diǎn)后，市場(chǎng)的樂觀情緒也不會(huì)一下子達(dá)到前期那種高潮的，那時(shí)候，必然，還是會(huì)有猶豫，那樣，對(duì)于市場(chǎng)中期的上漲反倒是有利的。

　　降低杠桿，說白了，就是欲迎還拒的方式，以退為進(jìn)的策略，根本不是為了所謂阻擋更多資金進(jìn)入市場(chǎng)，相反，而是為了吸引更多資金更好介入市場(chǎng)的一種方式而已，再說透點(diǎn)，就是希望進(jìn)來的資金，請(qǐng)你別死那么快而已。這樣，我們的市場(chǎng)才能走得更穩(wěn)健，更慢牛點(diǎn)，跟我們的改革方向，未來經(jīng)濟(jì)的方向，都是高度一致的，最終更好做大資本蛋糕。我們此刻要做的，就是，趁不少人還圍繞著杠桿層面探討的時(shí)候，直接切入本質(zhì)，抓住根本吃定它就是了。上述所有，就是我們對(duì)當(dāng)下所謂降低杠桿等的簡(jiǎn)單思考。