讓A股更好地發揮直接融資功能

　　股市再掀上升浪，這使得今年的后“兩會”行情有別于往年。因為從歷年的走勢來看，后“兩會”行情通常以下跌或盤整為主。而今年的后“兩會”行情走勢之所以不同于以往，這顯然于“兩會”期間高層的鼓勁打氣有關。其中最具代表性的言論莫過于央行行長周小川有關“資金進入股市也是支持實體經濟”的表述。

　　周小川的言論被市場視為是重大利好。有觀點認為這是管理層對股市的看法與以往相比發生了巨大變化，這種觀念的變化也意味著支持滬深股市發展與繁榮的一波新政策將出臺。這其中甚至包括養老金入市的消息，根據人保部部長尹蔚民的介紹，養老金投資運營基本方案業已形成，有望于今年下半年按程序報請黨中央、國務院審定。尹蔚民明確表示，養老保險基金將會把部分資金投資到股市。正是基于對各種政策利好的期待，股市因此勇往直前。

　　不過，周小川的言論更象是給投資者充饑的“畫餅”。雖然周小川肯定了股市對實體經濟的支持作用，也對資金入市進行了肯定，但指望管理層出臺實質性的利好來進一步推動行情的發展，這種可能性其實并不大。畢竟目前的股市已經很火爆了，不需要利好來刺激。就銀行方面來說，既不會放松對信貸資金進入股市的監管，更不會讓銀行理財產品進入股市投資。周小川對股市的“支持”停留在口頭上的可能性更大。因為作為周小川來說，很清楚目前股市所存在的投資風險。比如創業板的市盈率逼近了90倍，中小板的市盈率也在50幾倍。即便是主板市場，除了銀行、石油等少數權重股的市盈率較低外，其他個股的市盈率同樣并不低。而銀行、石油等權重股的市盈率又較之于H股要高出許多。周小川不可能將銀行資金推向險境。

　　而周小川之所以要對股市進行肯定，是希望有更多的社會資金流到股市里來。畢竟作為周小川來說，也包括對高層的諸多領導來說，他們對股市對實體經濟的支持作用還是很清楚的，畢竟中國股市設立的初衷，就是為企業融資服務的，這也是目前中國股市最主要的功能。周小川此次“畫餅”的目的，也就是為了更好地發揮股市的融資功能，讓更多的企業能夠到股市里來融資，讓股市更好地發揮直接融資的功能。畢竟在行情火爆的情況下，這種融資功能可以更好地得以實現。這其中不僅包括IPO，還包括再融資，以及大小非套現。所以，盡管目前很多上市公司股價的泡沫已經很大，但由于不需要銀行資金買單，而只是社會資金買單，所以，周小川大膽“畫餅”無妨。實際上，投機性十足的A股市場投資者也很樂意看到這樣的“畫餅”。

　　正是基于這種狀況，基于中國股市始終不變的“圈錢市”特征，作為成熟的投資者來說，有必要客觀看待周小川對中國股市的“高度評價”。畢竟由于中國股市并不成熟的原因，資金流向股市對實體經濟的支持其實是十分有限的，股市資源更多的是被揮霍、被浪費，中國股市還不具備優化資源配置的能力。更何況，目前A股市場絕大多數公司的股價并不低，處于高估甚至是嚴重高估狀態，投資者必須要有風險意識。并且，需要指出的是，股指越高，風險越大，擋在養老金入市面前的障礙就越高。