貴人鳥致力于打造體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán) 經(jīng)營(yíng)面漸趨平穩(wěn)

　　貴人鳥:15年經(jīng)營(yíng)面預(yù)計(jì)將處平穩(wěn)態(tài)勢(shì),體育產(chǎn)業(yè)運(yùn)作值得期待

貴人鳥股份有限公司近日公布了2014年年報(bào)，由年報(bào)可以得知，去年全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.20 億元,同比下滑20.2%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.12 億元,合EPS 0.45 元,同比下滑26.3%。

調(diào)整期收入端出現(xiàn)一定下滑。公司的“去庫存”調(diào)整周期慢于其他主要運(yùn)動(dòng)品牌。14 年成為調(diào)整的主要年份,零售終端數(shù)量同比下降9.7%,再加上去庫存的因素,全年收入同比下滑20.2%。

　　15 年經(jīng)營(yíng)面預(yù)計(jì)將處于平穩(wěn)態(tài)勢(shì)

從公司資產(chǎn)負(fù)債表看目前公司經(jīng)營(yíng)面已得到控制,從春夏、秋季的訂貨會(huì)看,訂貨會(huì)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司15 年經(jīng)營(yíng)面將處于平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。公司15 年計(jì)劃營(yíng)收同比增長(zhǎng)約6.8%。

　　費(fèi)用端相對(duì)剛性導(dǎo)致利潤(rùn)下滑幅度略大于收入端。

　　兩大基金15 年運(yùn)作值得期待。公司致力于打造多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)。與虎撲合作20 億產(chǎn)業(yè)基金“借船出?！?能夠有效利用虎撲的產(chǎn)業(yè)、用戶資源。中歐并購基金聚焦于具有成熟盈利模式的并購標(biāo)的,15 年運(yùn)作值得期待。

從前方傳來的公司訂貨會(huì)情況來看，再對(duì)照公司資產(chǎn)負(fù)債表均可以看出公司的經(jīng)營(yíng)情況漸趨平穩(wěn)。公司預(yù)測(cè)公司2015-2017 年EPS 分別為0.56/0.64/0.79 元,目前股價(jià)分別對(duì)應(yīng)PE 為63/55/45 倍。公司堅(jiān)定打造多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán),將有力帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。中歐并購基金有望持續(xù)并購海內(nèi)外相關(guān)業(yè)態(tài)公司，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展。產(chǎn)業(yè)基金將充分受益虎撲行業(yè)、用戶資源,雙基金15 年運(yùn)作值得期待,繼續(xù)給予公司帶來“增持”評(píng)級(jí)。