不能任由虛假消息禍害市場

　　某種意義上，股票市場就是一個“信息市場”，信息對于股票的漲跌、對于市場的影響是不言而喻的。近期，有多個重磅消息在市場上流傳，此后被證實均為虛假消息，但這些虛假消息卻對相關個股或板塊的股價起到了助漲或助跌的作用。筆者以為，作為市場的監管者，證監會不能任由虛假消息禍害市場。

　　一則“證監會約談基金公司”的假消息，導致創業板指數在13日~15日產生較大波動，直到本周一才恢復“元氣”;上周中關村漲勢凌厲，被解讀為與“黃光裕將提前出獄”的假消息有關，而在此前，國美電器H股股價早已成功實現翻番。即使是虛假消息也能左右股票的漲跌，凸顯出市場對消息的敏感程度及其重要性。

　　事實上，編造、傳播虛假消息擾亂證券市場的行為屬于違規行為，而通過發布或傳播虛假消息影響證券價格的，則存在操縱市場的嫌疑。現行《證券法》第七十七條規定，禁止任何人“單獨或者通過合謀，集中資金優勢、持股優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣，操縱證券交易價格或者證券交易量”，或者“以其他手段操縱證券市場。”而根據證監會發布的《證券市場操縱行為認定指引(試行)》的規定，以虛假消息影響證券價格的，涉嫌蠱惑交易操縱。因此，對其嚴懲亦是應有之義。

　　市場上出現虛假消息滿天飛的現象，其背后自然不乏別有用心者，更不乏利益獲得者。如就“黃光裕將提前出獄”的假消息而言，只要國美電器與中關村的大股東不進行減持，至少在目前看來，其并非得益者，只不過持股總市值得到提升。真正的利益獲得者，則是那些在股價處于低位時大量買進股票，然后等消息公布助漲股價至高位后的大肆套現者。實際上，其最有散布虛假消息的沖動。

　　A股既是一個真假消息滿天飛的市場，也是一個真假消息魚龍混雜的市場。如某些上市公司的高送轉方案在沒有正式披露前，股吧等載體就提前出現了相關消息，事后又被證實是真消息。但也有一些消息在市場上瘋傳后，被證明是虛構的。而真假消息充斥著的市場，也常常讓投資者無所適從。

　　出于規范方面的需要，監管部門也出臺了相關的規章制度，但效果卻差強人意。顯然，對于頻頻出現的虛假消息，進行有效監管并不容易。一是市場上每年出現的虛假消息非常多，幾乎已到了防不勝防的程度;二是調查的成本極高，需要花費大量的人力、物力、財力，監管部門會有心有余而力不足之感。

　　毋庸置疑，虛假消息不僅踐踏了證券市場的“三公”原則，也常常導致處于信息鏈末端的中小投資者遭受損失。因此，對于虛假消息的監管，證監會在調查取證的基礎上，既要學習美國的重典治亂，又要保護好廣大中小投資者的利益，并且兩手都要抓，兩手都要硬。一方面，鑒于編造、傳播虛假消息存在操縱市場的嫌疑，建議以操縱市場的違規違法行為論處。對于通過散布虛假消息從中獲利的，沒收其所得，并處以一至五倍的罰款。情節嚴重的，該承擔刑事責任的，要讓其承擔刑事責任。另一方面，最高法可出臺類似上市公司虛假陳述的司法解釋，以幫助投資者進行維權。中小投資者往往是虛假消息的受害者，但卻沒有維權渠道，這顯然是不公平的。出臺相關的司法解釋，中小投資者將擁有維權利器，也將大幅度提高其違規成本。