股票投資：做多風口又一次轉至主板

　　今日滬指常規開盤，之后在券商股大漲的帶動下一路走高，最高上漲近140點，而創業板在小利空的打擊下大幅低開后震蕩反彈;盤面熱點：超導概念、次新股、聚氨酯、軍工航天、海上絲路、海工裝備、絲綢之路、特鋼等板塊走勢極為強勁;總體來說：今日滬指大漲再創年度新高至4800點上方，創業板小幅調整。

　　5月19日滬指在30日均線企穩后，春風顧問團樊波及時撰文《大牛市持續火爆堅定做多》，表達了我們對市場的堅定看好的態度，同時堅定做多的決心;5月20日我們再度撰文《市場將再現加速突破行情》，文中明確表示：“尾盤的波動對于大牛市來說完全沒有任何影響，下跌就是最好的買入機會，因為擁有樂觀、積極態度的我們，在下跌中又一次看到了一大批牛股的影子。”

　　從目前來看，滬指4天內3次百點長陽，出現持續加速上漲行情，并輕松突破4800點，一方面證明了我們在大牛市中持續看多大格局的正確性，另一方面是對前期4500點左右看空的投資者的一次有力的沖擊，再次證明：牛市不言頂，無休止的猜頂已經OUT了，因為市場結構已經發生徹底變化。

　　在這種強烈看多思路的指引下，我們從來沒有放棄過做多，樊波之前說過：目前的市場結構已經發生巨大變化，主板上漲時創業板跟隨，主板休整時創業板主升;5月后滬指調整明顯，19日于30日均線企穩，表明市場的熱點重心又一次轉向主板，而創業板短線的調整不代表見頂，而是連續逼空之后的休整，未來還將繼續神創板之旅。

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　　上周市場大小齊漲但格局不同：上證綜指周漲8.1%走出震蕩;創業板指周漲11.8%，但周五下跌0.31%。周五兩市成交創下1.96萬億天量，其中上證1.01萬億屬于恢復性的量，而創業板2210億屬于歷史天量。創業板調整的信號顯現：上上周年輕基金經理入京培訓以及后續證監會否認對創業板投資窗口指導，包括前海開源公開提出要嚴控中小板、創業板投資風險，而我們監控的主動管理型基金高倉位比例亦在上周下降了5個百分點。

　　以上信息基本指向，大盤似乎會漲而小盤似乎會跌。主要風險：小盤跌大盤也漲不上去。

　　基金互認，直接結果可能是港股迎來第二波趨勢性的上漲。3月末證監會允許公募基金投資港股等事件導致港股第一撥趨勢性上漲，之后大家一直在關心第二波的機會在哪里?難道是深港通?原來在這里。互認之后，究竟是大陸的投資者愿意去買H股基金還是香港投資者愿意買A股基金，現在AH溢價指數128.32，只有3只股票略有折價，分別是工商銀行、中國平安和海螺水泥。

　　間接結果可能是國內大盤股跟漲，而這一切并不需要基金互認后的實質性認購行為發生。除此以外，外部增量資金的故事還包括6月A股納入MSCI指數的預期坐實，還有什么?深港通后，雖不確定外部投資者是否如大陸投資者青睞新經濟股票，一些傳統藍籌和消費品龍頭可能還是受歡迎的。

　　現在看多大盤風險收益比佳，要注意市場預期的自我加強。大盤之所以快速創出新高主要在于底部抬高之后滯脹股超跌股的略微發力，而對后續高度的展望萬一成了市場預期的自我循環和加強，現在看多大盤風險小、收益大。場外資金仍然充沛，5月以來新成立基金有望保持4月份的高位水平，而存量資金或多或少有些蹺蹺板效應，現在是向大盤傾斜。

　　配臵上向低估值靠攏。向金融電力白電等低估值藍籌靠攏，或者配臵白酒及醫藥、輸配電低估值龍頭。中字頭基建包括航運繼續僅看反彈。

　　成長股或有調整但不會深調整。1)存量資金有限的蹺蹺板效應。我們一直說成長股很貴，但是現在整個市場都貴，流動性決定估值，場外增量資金摩拳擦掌、躍躍欲試。2)信息技術可能受影響大些，甚至連累整個成長股板塊。但是互聯網++、中國制造2025是今年政府工作報告發出的最強音，當頭棒喝是正常的管教但絕不是拍死，這和家長教育自己的小孩一個道理。