人民幣貶值對奢侈時尚品牌的影響到底有多大？

　　奢侈品牌對于中國及中國經濟的依賴程度都非常高，中國無一例外都是他們的第二大市場或是第三大市場。人民幣連續兩天大幅貶值，奢侈品公司憂心忡忡。另外中國游客擔憂周二人民幣突然貶值如果進一步演變成持續貶值，可能對他們的海外采購行為構成沖擊。每年中國海外游超過1億人次，購買的奢侈品比其他國家游客都多。以國內一半左右的價格購買香水和服飾是海外游的一大吸引力。

　　本周人民幣貶值情況正在進一步影響奢侈品市場，大陸需求量銳減，而高利潤地區如香港、澳門則處于持續不穩定的市場環境中。

　　零售和奢侈品牌股票連續兩天暴跌5%至10%。據時尚頭條網統計，LVMH股價連續兩天下跌超過5%，市值蒸發近90億美元。當地時間昨天意大利奢侈品集團菲拉格慕(Salvatore Ferragamo)和瑞士鐘表集團Swatch跌幅也超過5%。另外三大奢侈品集團中愛馬仕跌近4%，歷峰集團跌4.18%，開云則跌3.89%。不過今日已出現陸續反彈。目前占30%奢侈品消費支出的中國消費者將如何應對人民幣疲軟現狀，這將影響到中國大陸奢侈品的整體消費。

　　周四，Exane BNP Paribas管理伙伴Luca Solca在報告中指出，中國的做法取決于一些主要的變量，包括最終的貶值底線、公司在華營業額的曝光程度、奢侈品消費者對當地品牌售價的反應，以及中國人是否會重新選擇境內購物，而非境外。

　　他相信，盡管貨幣貶值對大多數奢侈品牌而言凈是負面影響，但股價的下跌狀況似乎有些過頭。他寫道：“全面分析時，會發現人民幣適度貶值對奢侈品牌利潤只產生了低個位數的負面影響。”他補充道，品牌在中國的產品價格并未削減，這是一個優勢。“乍一看，LVMH集團和斯沃琪狀況看起來更好。相比之下，那些降價的品牌如Burberry和歷峰集團則可能會受到更嚴重的負面影響。

　　Bernstein Research高級分析師Mario Ortelli及其團隊在另外一份報告中寫道，人民幣貶值可能會對奢侈品公司業務產生主要的負面影響。他表示人民幣貶值將抑制奢侈品公司的外匯收益狀況，同時抑制中國公民出國旅游的熱情，這也間接阻止了境外旅游購物的發生。

　　Bernstein報告稱：“我們預計，中國消費者的奢侈品消費中，大約75%是在境外產生。本次貨幣價值變動也可能會影響消費者信心，并培養中國消費者對待非必需品更為謹慎的購買態度。”

　　從積極的一面來看，Ortelli補充道，展望未來，更多的奢侈產品將在傳統高利潤市場——中國境內被購得。而歐洲和亞洲之間的價格差距將縮小，灰色市場的風險將降低。奢侈品牌調價的壓力也會被降低。

　　報告補充道：“質量絕對是至關重要的成功因素，也是在市場中進一步的潛在變化所在。”它表示LVMH集團和愛馬仕將面臨低利潤壓力和最大化的邊際效應，如果中國消費者的購買力重歸大陸境內市場所有，相當于他們并未在該地區降過價。

　　報告稱，愛馬仕、LVMH集團和歷峰集團正處于一個最佳的位置，能夠及時應對中國奢侈品市場的影響和變化。“這是因為他們專門針對中國消費者設置的強大品牌定位、定價權和保持利潤率的能力，無論購買行為是否發生在中國大陸或其他地區都是如此。”