央行公開市場(chǎng)周二進(jìn)行250億元7天期逆回購操作

　　央行20日在公開市場(chǎng)開展了250億元7天期逆回購操作，當(dāng)日有400億元逆回購到期，據(jù)此計(jì)算，央行公開市場(chǎng)單日凈回籠150億元。市場(chǎng)人士指出，從基本面來看，四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體有望保持平穩(wěn)，但為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，預(yù)計(jì)央行仍將維持寬松的貨幣政策，年內(nèi)仍有降準(zhǔn)或降息的可能，整體寬松可期。

　　9月份銀行體系超額準(zhǔn)備金率在8月份基礎(chǔ)上回落約0.2-0.3個(gè)點(diǎn)，大致保持在1.6-1.7%范圍內(nèi)，這是今年以來最低水平，考慮到后期依然存在財(cái)政性上繳壓力，因此政策中性對(duì)沖流動(dòng)性，補(bǔ)充超額準(zhǔn)備金是大概率事件，預(yù)計(jì)10月份降準(zhǔn)可期。

　　順應(yīng)降準(zhǔn)政策落地，貨幣市場(chǎng)7天回購利率有望在前期平臺(tái)基礎(chǔ)上繼續(xù)下行，目標(biāo)向2%靠攏，整體長期利率依然會(huì)下行突破。年內(nèi)10年國債目標(biāo)位置看至2.7-2.8%，10年金融債券位置看至3.2-3.3%。

　　央行網(wǎng)站今日發(fā)布公告稱，于本周二(10月20日)以利率招標(biāo)方式開展了逆回購操作，交易量為250億元，期限為7天，中標(biāo)利率2.35%。與上周四(10月15日)操作相比，此次央行逆回購的期限和利率均保持不變，交易量則減少了250億元。

　　Wind數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，本周將有900億元央行逆回購到期，到期量較上周減少800億元。有市場(chǎng)人士指出，本周有企業(yè)繳稅影響，央行或保持公開市場(chǎng)一定的流動(dòng)性投放力度。

　　10月19日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的我國三季度GDP為6.9%，跌破了7%關(guān)口。針對(duì)三季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，多名業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體保持平穩(wěn)，但接下來貨幣政策將面臨諸多考驗(yàn)。

　　人民日?qǐng)?bào)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)表獨(dú)家分析稱，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，財(cái)政政策和貨幣政策還可以更給力。如果外匯占款還是持續(xù)減少，年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率仍有下調(diào)1次、0.5個(gè)百分點(diǎn)的可能性。但如果沒有經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)或重大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，年內(nèi)降息的空間可能不大。

　　交易員透露，央行今日(10月20日)將進(jìn)行250億元逆回購操作。

　　隔夜貨幣市場(chǎng)上，資金面平穩(wěn)。昨日隔夜利率維持1.90%不變，7D上行1bp至2.44%，14D利率下行3bp至2.71%，1M下行1bp至3.06%。成交量上來看，7D成交量大幅下降，14D成交量小幅上升。

　　昨日人民幣匯率貶值。美元兌人民幣在岸即期匯率大幅上行72bp至6.3601;美元兌人民幣離岸即期匯率大幅上行118bp至6.3703，離岸在岸差價(jià)縮小46bp。

　　摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊表示，鑒于資本外流和人民幣匯率貶值的壓力，央行可能不希望過多使用降息降準(zhǔn)這種寬松信號(hào)過于強(qiáng)烈的政策工具，而且目前整體的政策取向也轉(zhuǎn)變?yōu)椋贺泿耪邔捤膳浜稀胺e極財(cái)政政策”，因此央行更多的是看重寬松的實(shí)質(zhì)，而希望弱化寬松政策向市場(chǎng)所傳遞的政策信號(hào)。