黃金供應(yīng)量需求量齊漲 市場(chǎng)逐漸達(dá)到平衡

　　2015年第三季度，實(shí)體黃金需求較去年同期上漲7%，這是由于官方購(gòu)買量增加以及金條和金幣零售情況相當(dāng)良好。從市場(chǎng)來(lái)看，2015年第三季度，印度恢復(fù)了最大黃金消費(fèi)國(guó)的地位。印度前三季度的黃金消費(fèi)總額達(dá)642噸，超出中國(guó)63噸。印度的珠寶消費(fèi)在2015年第三季度比去年上升了5%，達(dá)到193噸，這是繼2011年第一季度以來(lái)的單季度最大消費(fèi)額，也是2008年以來(lái)的第三季度最高消費(fèi)水平。

　　55噸的零售投資較去年同期上漲了30%，這是印度市場(chǎng)2013年第四季度以來(lái)的單季度最高水平。第三季度印度黃金市場(chǎng)的成績(jī)主要是由于印度當(dāng)?shù)亟饍r(jià)跌至2011年8月以來(lái)的最低水平。2015年第三季度印度的黃金進(jìn)口總額達(dá)263噸，較去年同期上漲了23%, 這也是印度今年迄今單季度最高進(jìn)口總額。

　　消費(fèi)者總體保持審慎心態(tài)，美元第一次加息的不確定性持續(xù)對(duì)投資者的信心施壓。也就是說(shuō)，持續(xù)的低通脹以及新興市場(chǎng)的擔(dān)憂消化了美元加息的預(yù)期，這對(duì)于金價(jià)有暫時(shí)的提升。最新的美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止到10月13日，黃金期貨交易長(zhǎng)倉(cāng)數(shù)量達(dá)到了2015年五月以來(lái)的最高水平，短倉(cāng)數(shù)量在7月達(dá)最高點(diǎn)后有所下跌，到2015年3月達(dá)最低水平。黃金交易型開放指數(shù)基金的持有量在第三季度下降了61噸，盡管買入在10月份有所回升。

　　黃金價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)在2015年第四季度回落到低于每盎司1100美元，2015年的平均黃金價(jià)格預(yù)計(jì)達(dá)到每盎司1159美元。黃金仍將承受下行壓力，除非美元利率正常化有明確的時(shí)間和規(guī)模。其它不利因素還包括低通脹的預(yù)期以及投資者對(duì)貴金屬的信心下跌。也就是說(shuō)，到年底為止，季度性的黃金需求提升會(huì)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生一些利好影響，并且明年的黃金走勢(shì)有望趨于樂(lè)觀。

　　在經(jīng)歷了低迷的第二季度之后，黃金需求在第三季度有所回升。2015年第二季度的黃金需求是2011年以來(lái)同期的最低水平。2015年第三季度的黃金需求總額達(dá)196噸，比去年同期輕微上漲3%。諸多因素帶來(lái)了第三季度中國(guó)黃金需求的上漲。首先，國(guó)內(nèi)股市的之前出色的表現(xiàn)基本結(jié)束，投資者對(duì)股票市場(chǎng)失去信心，投資者開始轉(zhuǎn)向投資黃金，并將黃金作為替換投資工具。

　　另外一個(gè)影響因素是2015年8月11日公布人民幣貶值的消息。央行的官方宣布讓投資者開始擔(dān)心人民幣的趨勢(shì)性貶值，從而轉(zhuǎn)向?qū)ⅫS金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，盡管許多投資者依舊傾向于將美元作為最終的避險(xiǎn)資產(chǎn)。同時(shí)，2015年6月央行宣布增持604噸黃金后，第三季度每個(gè)月都宣布增持黃金。

　　在黃金供應(yīng)方面，初步估算第三季度全球的金礦產(chǎn)量達(dá)到851噸，基本保持平穩(wěn)，較去年同期略微上升1%。據(jù)估計(jì)，制造商為現(xiàn)有的貨量解除套保的行為有所增加，套期保值交易中的交貨行為已經(jīng)超過(guò)了最新的對(duì)沖行為。

　　再生金供應(yīng)保持了第二季度的穩(wěn)步增長(zhǎng)，2015年第三季度上升了3%，主要是由于印度和土耳其兩國(guó)再生金供應(yīng)的顯著增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)了48%和154%。除去這兩個(gè)國(guó)家，全球的再生金供應(yīng)較去年同期下降了5%。由于市場(chǎng)的總供應(yīng)只有小幅上漲，且實(shí)體黃金需求上漲了7%，這使得2015年第三季度的市場(chǎng)黃金供應(yīng)過(guò)剩量有所下降，達(dá)到51噸。