大宗交易品市場持續低迷 只能寄希望中國

　　大宗交易品市場低迷已經進入它的第四個年頭，通常過去大宗商品價格低迷一般會保持7年左右。但周五(11月20日)哈佛國際金融教授Carmen Reinhart表示，今年和往年的情況稍有不同，最重要的因素在世界第二大經濟體——中國身上。

　　Carmen Reinhart表示，“自18實際晚期開始，排除原油的大宗商品共有7到8次大型上漲行情是因為制造業產品價格攀升而引發的。這些價格上漲通常會持續7到8年，但在1933年那一次持續了將近20年之久。而大宗商品的價格下跌基本上和這些漲勢相對應。從峰值到谷底也是大約7到8年的時間。”

　　Carmen Reinhart指出，通常在大宗商品市場價格下滑的周期中，銀行、貨幣以及主權債券方面的危機風險明顯升高。而控制風險也在這個時期成為各國決策者的頭等大事。

　　Carmen Reinhart指出，在價格頂峰附近的時候，很多公司都已經開始了進一步投資的計劃。而隨著這些計劃在價格已經下跌的時候建成，多出的產量將會繼續對價格進行打壓。同時一些出口導向國家在價格下跌后，為了保持資產負債表水平，也會擴大產量，這將會進一步讓大宗商品價格承壓。

　　但Carmen Reinhart表示，如果中國的經濟增長繼續趨緩，那么大宗商品的價格也會繼續下滑。因為目前世界上還沒有其他足以支撐起現今市場規模的大宗商品價格。中國方面制造的需求空缺沒有其他國家可以替代。

　　Carmen Reinhart表示，“美國的經濟增長很可能會開始下滑。美聯儲正在進入其緊縮周期。而歐洲相對才剛剛從衰退中走出來。近期的發展仍然會相對中游，并且主要仍然在歐洲內部進行擴張。需求回升不能靠美國或者歐洲來填補。”

　　Carmen Reinhart最后表示，“中國是大宗商品未來走勢的關鍵因素。但目前我們無法預測究竟大宗商品價格還會下跌多久。我們能夠做的只是準備好迎接價格繼續下跌，并防止經濟受到太大沖擊。”