2015年出現(xiàn)中國證券史上罕見股災(zāi)
A股在這輪股災(zāi)中所經(jīng)歷的局部流動性風(fēng)險(xiǎn)和市場整體恐慌事實(shí)上可能會導(dǎo)致中國出現(xiàn)金融體系局部性危機(jī)。主要是指證券市場危機(jī),又可能引發(fā)蝴蝶效應(yīng),向其他金融分市場如商業(yè)銀行、債市、期貨市場等傳遞。尤其是如果繼續(xù)深幅下跌,參與配資的大量銀行會因?yàn)閭魈潛p,資不抵債,而引發(fā)銀行大量壞賬,可能引發(fā)如日本上世紀(jì)九十年代千家銀行倒閉、破產(chǎn)之險(xiǎn)景,后果不堪設(shè)想。在此危急時(shí)機(jī),中國斷然決定立即進(jìn)行強(qiáng)有力政府干預(yù),全力以赴救市。
央行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會同表決心,合力救市。(評:表現(xiàn)了中國政府各部門通力合作,強(qiáng)力救市的決心、信心及實(shí)力,作用巨大。說明中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中政府的力量十分強(qiáng)大。)
2015年股災(zāi)的嚴(yán)重后果
1.市值減少十多萬億,傷害極大。
2.投資者(機(jī)構(gòu)與個(gè)人)損失巨大,被強(qiáng)制平倉者痛不欲生,對國民經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊。
3.新股停發(fā),直接融資中斷,損失巨大,傷及實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
4.幾乎出現(xiàn)局部性金融危機(jī)。
多家機(jī)構(gòu)、個(gè)人因大比例融配資,放大數(shù)倍借款買股,股災(zāi)后紛紛幾倍數(shù)虧損。很多個(gè)人、大中散戶被強(qiáng)制平倉出局。如果再大跌幾天,則這一虧損比例更大,將導(dǎo)致銀行巨額貸款無法收回,出現(xiàn)幾千上萬億壞賬;極可能形成由證券市場引發(fā)的,眾多銀行受沖擊的局部性金融危機(jī),危及中國整體經(jīng)濟(jì)及世界經(jīng)濟(jì),后果不堪設(shè)想。
從戰(zhàn)略高度出發(fā)積極救市
隨著股市在6月中旬開始持續(xù)暴跌,中國政府審時(shí)度勢,權(quán)衡利弊,從戰(zhàn)略高度出發(fā),決定進(jìn)行政府干預(yù);果斷地進(jìn)行了積極的救市,具體措施及評價(jià)如下:
①6月27日,在經(jīng)歷了“6.26”超7%的暴跌后,央行宣布自6月28日起,金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)并降息0.25百分點(diǎn);(評:這主要是針對實(shí)體經(jīng)濟(jì);但股市大跌引發(fā)了央行早出此舉。)
②7月1日,深滬交易所宣布下調(diào)市場交易費(fèi)用;(評:有效果,但當(dāng)時(shí)作用不大。)
③股災(zāi)發(fā)生時(shí),證監(jiān)會放松兩融限制,由券商與客戶自行協(xié)商解決;(評:即證監(jiān)會不強(qiáng)行具體去杠桿了;但券商由于擔(dān)心虧損累及本公司,必會強(qiáng)制平倉。故長遠(yuǎn)作用大,當(dāng)時(shí)作用不大。)
④7月3日,證監(jiān)會提示減少IPO數(shù)量;(評:十分重要。)
⑤7月3日,證監(jiān)會表示中央?yún)R金公司已入市操作,買股救市;(評:此為最有力之實(shí)際行動。)
⑥7月4日,25家公募基金表態(tài),將積極申購偏股型基金;(評:有積極作用。)
⑦7月4日,21家證券公司宣布出資購買不低于1200億元藍(lán)籌股;(評:象征性,鼓動作用較大。)
⑧在國務(wù)院直接干預(yù)下,上交所和深交所共28家企業(yè)暫緩IPO,并退還已申購資金;(評:影響作用很大,表明國務(wù)院罕見的救市決心。)
⑨7月5日,央行宣布給予證金公司無上限的流動性支持,證監(jiān)會確認(rèn)中央?yún)R金已買入開放型基金指數(shù)ETF;(評:此舉給投資者以很大信心。)
⑩7月5日,中金所限制期貨開倉,特別是限制惡意開空倉;(評:此舉實(shí)際有效,但有爭議。)
證金公司以類似“平準(zhǔn)基金”的身份大量購股。從7月初入市至8月14日證監(jiān)會宣布“一般不入市操作”,用于救市的資金總額至少為1.5萬億元。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì),截至9月30日,在A股上市公司披露的前十大流通股股東名單中,證金公司、中央?yún)R金共現(xiàn)身1365家上市公司,占據(jù)A股49%,其中滬市561只、深市主板233只、中小板354只、創(chuàng)業(yè)板217只,購買量占A股流通股總量的7%左右;(評:證金公司臨危受命,全力買股、救市,居功至偉。)

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