全球股市展開氣勢如虹的大反攻

　　昨日全球市場的齊跌令市場彌漫恐慌情緒，蘇格蘭皇家銀行甚至高呼，除了優質債券拋售一切!而周五(1月22日)引發齊跌的元兇被找到了，多家頂級投行觀點認為，引發全球股市攜手跳水的元兇是國際油價。

　　以往股市曾把便宜的燃料成本視為利多因素，但2016年的情況則不同，坎伯蘭顧問公司量化分析師Leo Chen表示，當去年12月份油價跌破每桶40美元水平時，油價和股市的相關性就開始變得非常緊密。自那時起，布倫特原油期貨價格和美國標普500指數的同期相關性達到難以置信的91.39%。

　　通常來說股市曾把便宜的能源成本視為利多因素，但是當低油價意味著全球經濟增長面臨下行風險，且這一風險2016年開局正在上升時，市場恐慌情緒的利空因素就蓋過了油價低廉帶來的利好效應。

　　投資風險管理公司Axioma亞太執行董事Olivier表示：“大宗商品價格暴跌，并不僅僅是這些商品的供需失衡所造成，而是市場開始認為全球經濟并沒有重返增長，而且可能會到逼近衰退的地步。”

　　而摩根大通的研報則解釋了股市和油價的內在聯系的橋梁就是體量巨大的主權財富基金。摩根大通在1月18日發布報告中指出，從原油市場到股票市場的拋售狂潮就是通過主權財富基金引爆的。

　　此外，資產規模達8300億美元的挪威主權財富基金是世界上最大的主權財富基金。因A股投資虧損21.3%和大眾汽車股價暴跌，挪威主權財富基金2015年三季度錄得四年來最大虧損，幅度達8.3%。

　　摩根大通觀點認為，如果油價維持在31美元，這些主權財富基金2015年將會出清750億美元的股票，油價越低，這個數字可能會越大。

　　早在2015年底，美國報道就以封面報道警示金融市場，隨著油價重挫，一些財政收入依賴石油出口國家的主權財富基金的規模開始縮水。諸如挪威、沙特阿拉伯、科威特等國家的主權財富基金在過去幾個月從財富管理公司和全球股市大規模撤資，油價長期徘徊在低位對產油國財政收入的威脅巨大，而其不得不動用主權財富基金以維持財政，而這些主權財富基金很少甚至從不披露資產情況，給全球金融市場造成的潛在動蕩令人擔憂。

　　比如數據顯示，外匯儲備受影響嚴重的沙特阿拉伯從2015年下半年起就是韓國股市的最大拋售方之一。韓國金融監督院披露的數據顯示，2015年一年，沙特阿拉伯曾連續6個月拋售韓國股票，總額約合31億美元。截至2015年11月底，沙特阿拉伯貨幣管理局拋售了接近20億美元的歐洲股票。