銀行理財(cái)仍將保持強(qiáng)勁增長

　　春節(jié)將近，銀行理財(cái)仍是中國資產(chǎn)管理市場的主力。普益財(cái)富近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2015年銀行理財(cái)?shù)拇胬m(xù)規(guī)模突破20萬億，同比保持25%以上的增速。隨著銀行傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)利潤的收窄，理財(cái)?shù)取拜p資本”業(yè)務(wù)成為銀行的利潤支柱。

　　中國理財(cái)市場正在由萌芽走向繁榮。然而，隨著規(guī)模不斷擴(kuò)大和產(chǎn)品種類的不斷豐富，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展中的問題也逐步暴露。比如，銀行理財(cái)市場波動劇烈。2015年五次雙降使收益率持續(xù)走低成為銀行理財(cái)產(chǎn)品的標(biāo)簽。

　　六月股市震蕩后，加之互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的強(qiáng)勢來襲，銀行理財(cái)又不得不面對“資產(chǎn)荒”這一資本市場新常態(tài)。 再如，隨著理財(cái)資金規(guī)模加速增長，但由于銀行自身投資團(tuán)隊(duì)成長無法匹配，委托投資成為一條重要的資產(chǎn)配置渠道，委外模式暗藏的風(fēng)險(xiǎn)逐步顯現(xiàn)。最后，多起投資者將代銷產(chǎn)品和銀行理財(cái)混為一談的惡性事件給銀行理財(cái)市場敲響了警鐘。

　　從美國的經(jīng)驗(yàn)看，資產(chǎn)管理的規(guī)模一般是GDP規(guī)模的2倍左右;照此推算，中國資產(chǎn)管理市場的規(guī)模應(yīng)當(dāng)在百萬億元以上。據(jù)此我們可以判斷，中國的理財(cái)市場仍處于成長周期之中，理財(cái)需求規(guī)模的拐點(diǎn)遠(yuǎn)沒有到來。這預(yù)示著，在未來相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)，包括銀行理財(cái)在內(nèi)的資產(chǎn)管理規(guī)模仍將保持強(qiáng)勁增長。同時(shí)，相較于國際大型銀行普遍高于30%的占比水平，上市銀行理財(cái)產(chǎn)品余額占總資產(chǎn)比重仍有較大提升空間。

　　但是，與銀行轉(zhuǎn)型相一致，理財(cái)拼規(guī)模的粗放時(shí)代已一去不復(fù)返了。規(guī)模難以直接等同于效益。過去銀行理財(cái)是增量競爭，各家銀行或多或少都會快速增長，未來將轉(zhuǎn)變?yōu)榇媪坎┺摹ｋS著混業(yè)經(jīng)營的拓展，各家商業(yè)銀行產(chǎn)品設(shè)計(jì)豐富性和資產(chǎn)配置及管理能力的差別將導(dǎo)致行業(yè)分化。小機(jī)構(gòu)抱團(tuán)取暖、大機(jī)構(gòu)上下兼并，都將圍繞自己的核心競爭力在優(yōu)勢業(yè)務(wù)、服務(wù)對象、資產(chǎn)管理生態(tài)建設(shè)等方面走差異化道路。

　　下一階段，理財(cái)產(chǎn)品類型將會由現(xiàn)有的期次型、凈值型等資金管理產(chǎn)品，向投資管理、教育理財(cái)?shù)榷喾N理財(cái)產(chǎn)品及服務(wù)轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品形態(tài)將會日趨多元化，并有望形成銀行主導(dǎo)的產(chǎn)品交易和流轉(zhuǎn)平臺。從機(jī)制體制看，銀行理財(cái)部門繼續(xù)沿著“準(zhǔn)事業(yè)部-事業(yè)部-子公司”的脈絡(luò)演進(jìn)。

　　隨著市場環(huán)境的深刻變革，銀行理財(cái)已走到新的十字路口，未來將往哪個(gè)方向發(fā)展，已成為現(xiàn)實(shí)且急迫的問題。得益于不斷深化的市場化改革和中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，催生了巨大的資產(chǎn)管理需求，形成了長期增長的資產(chǎn)管理市場。銀行理財(cái)市場的需求面不會發(fā)生根本變化，仍會保持需求旺盛的態(tài)勢。