全年貨幣政策基調仍偏穩健

　　1月2.51萬億元的新增貸款數據令市場咋舌，多位券商分析人士預計，2月信貸仍可能在一定程度上延續1月勢頭。不過，專家指出，從1、2月的新增信貸數據不能推測央行貨幣政策重新進入"放水期"，全年政策基調仍偏穩健，預計一季度之后新增信貸就會季節性回落。

　　值得注意的是，多位銀行業內人士據記者表示，除國家重大戰略、地方基礎設施建設等領域貸款將繼續受到商業銀行青睞，個人住房按揭貸款有望迎來大幅增長。

　　央行副行長易綱近日表示，當前實行的是穩健貨幣政策，政策要穩健、適度、靈活，避免過度寬松，因為貨幣政策過度寬松可能會產生資產價格泡沫和人民幣貶值壓力。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，總體來看，信貸對實體經濟支持力度有所加強。然而，目前國內去產能、去庫存、調結構的壓力依然不小，國際外部經濟局勢依然復雜和不景氣，美國的情況也并沒有想象中那么好，加息步伐可能減速。預計信貸季節性高速增長將會回落，而貨幣政策很可能繼續保持穩健，短期內降準的可能性下降。

　　楊馳表示，考慮到今年供給側改革的推進，去庫存、去杠桿、降成本將成為企業特別是傳統行業企業的首要任務，因此融資需求將更多來自新興行業和基礎設施領域而非傳統行業。

　　1月信貸投放勢頭不可能持續太久，全年新增信貸規模仍將保持平穩增長。值得注意的是，美元走勢將影響企業融資方式和融資幣種的選擇，可能成為影響全年人民幣信貸規模的不確定因素。

　　據記者采訪長三角多家商業銀行得知，目前中小制造業企業"惜借"情緒仍重。2月民生新供給中小企業指數出現大幅下滑，顯示企業對未來經營活動預期和固定資產投資意愿雖改善，但經營改善的信心正處于筑底期。

　　另外，不少銀行業內人士坦言，今年"企業惜借、銀行惜貸"或成普遍現象，這將導致新增信貸增速低于市場預期。不少券商人士預計，今年全年新增信貸或達11萬億至12萬億左右。

　　分析人士指出，2015年商業銀行風險偏好持續偏低，部分銀行的信貸額度尚未用足。新年伊始信貸加速投放除商業銀行本身經營壓力外，更反映商業銀行風險偏好邊際改善。不過，風險偏好改變更多體現為大行放貸量較為顯著，而中小行仍較為謹慎。