央行降準：股市或欲揚先抑

　　3月1日，在央行降準消息的刺激下，股市走出先抑后揚的走勢。在當天前兩個半小時，股市表現(xiàn)為一種險象環(huán)生的震蕩格局，后一個半小時，股市表現(xiàn)為單邊上揚的強勁走勢，全天上證指數(shù)上漲45點，漲幅1.68%。

　　這種走勢有些出人意料之外。因為在2月29日晚央行降準的消息公布后，市場普遍預計3月1日股指會高開低走，不少投資者都準備著在股指高開沖高時減倉。但3月1日的走勢與投資者的預期相背離，且明顯強于投資者的預期。

　　撇開股市的因素，目前并不是降準的合適時機。一方面一月份劇增的銀行貸款已經(jīng)表明了社會資金面的寬裕，包括近期一線城市及部分二級城市樓市價格的大幅上漲。作為央行來說，目前沒有理由降準來進一步刺激樓市。另一方面，維護人民幣在匯市的穩(wěn)定是央行的重要職責，而目前降準將會進一步增加人民幣貶值的壓力。

　　但為什么央行又采取了降準的行動呢?為了穩(wěn)定股市。畢竟在2月29日的行情中，上證指數(shù)再次威脅到2638點的支撐。根據(jù)技術(shù)派的說法，擊穿2638點，股災4.0就會到來。而這種情況顯然是管理層甚至高層人士所不愿意看到的。尤其是“兩會”召開在即，股市卻跌跌不休，甚至再度上演千股跌停，這與“兩會”祥和的政治氣氛不和諧。

　　投資者之所以有逢高減倉的預期，無疑是被近期股市的下跌嚇怕了。所以，面對央行降準的利好仍然心有余悸。當然，心有余悸的也不只是投資者，很多業(yè)內(nèi)人士也是看淡央行降準的消息，認為降準對股市影響有限。

　　應該說，回顧歷次降準后的股市表現(xiàn)，降準對股市的影響確實較為有限，行情總體上表現(xiàn)為有漲有跌。所以市場淡看央行降準消息倒也并不令人奇怪。不過，投資者應該看到的是，這一次的央行降準與歷次都不太相同。可以說，這一次央行降準很大程度上就是為股市而來。

　　所以，在這種情況下，央行果斷出手了。實際上，本次降準在時點上有兩個特殊之處，一是降準選擇在周一，而以往降準通常是在周末;二是這次降準是在“兩會”召開前夕，這在歷史上是罕見的。這也進一步傳遞出高層維穩(wěn)的信號。而3月1日后一個半小時的股票交易，較好地體現(xiàn)了維穩(wěn)的精神。

　　應該說，這些都是必要的，但更重要的是，管理層有必要在如何提振投資者信心方面采取進一步的措施，包括2月29日晚劉姝威提出的注冊制先在新三板試行的建議，也是有利于提振投資者信心的。只有投資者的信心增強了，股市才能真正從困境中擺脫出來。