股市遭受巨大沖擊 誰來拯救中國股票分析師

　　中國股市是過去一年全球范圍內(nèi)表現(xiàn)第二差的市場。跟蹤這個市場的分析師情況也好不到哪里去。

　　中國銀行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)正在打擊中國各銀行用來把數(shù)萬億美元高風險貸款偽裝成投資產(chǎn)品的“金融工程”。

　　這一打擊行動將迫使銀行為他們此前偽裝成投資的貸款做出撥備，其目的是抑制龐大的影子銀行體系中增長最快的板塊之一;目前中國的影子銀行業(yè)壞賬不斷增加。

　　從銀行間交易到理財產(chǎn)品，影子銀行業(yè)在5年前成為一股力量，此類產(chǎn)品承諾膨脹的回報，而其擔保物往往是發(fā)放給困境企業(yè)的貸款。

　　在過去三年里，中國各銀行使用復雜的會計方法，把貸款從資產(chǎn)負債表轉(zhuǎn)移至一個投資類別，后者要求的撥備少于貸款。這也降低了銀行資產(chǎn)負債表上出現(xiàn)的違約率，因為相關(guān)資產(chǎn)不再具有貸款的特點。

　　在經(jīng)歷了史上最佳上漲表現(xiàn)后，上證綜指掉頭向下，2015年4月以來市值蒸發(fā)了超過三分之一，全球市場因此大為震動，這點從中國股市分析師大失水準的預測中便可窺見一二。他們的預測與現(xiàn)實的偏離，比跟蹤其他全球前20大股市的分析師更大。

　　彭博基于分析師給出的成份股目標價加權(quán)得出的上證綜指預估顯示，假如他們當時預測準確，上證綜指上周收盤價應該比2,938點高出43%。彭博采樣范圍涵蓋占上證綜指四分之三權(quán)重的股票，有大約2,000個個股目標價。

　　在該指數(shù)前25大權(quán)重股中，分析師預測最離譜的是中信證券，隨著該公司市值的腰斬，中信證券目前股價比一年前分析師約36元人民幣(5.56美元)的預測值低了整整54%。

　　群益證券駐上海分析師鄭春明稱，這個市場幾乎無法預測。去年他給中信證券的評級為買入，目標價遠高于目前水平。難上加難的是中國股市又經(jīng)歷了史上最差月份中的兩個，其中之一還因為監(jiān)管機構(gòu)年初啟動又迅速終止熔斷機制而更加動蕩。

　　鄭春明表示，從去年7月份的市場動蕩到今年1月份熔斷觸發(fā)的市場下跌，全都是很難預見到的情況。

　　股市遭受巨大沖擊時，分析師預測嚴重跑偏的情況并不鮮見。事實證明，就在希臘債務危機警鐘敲響前夕的2013年末，跟蹤該國股市的分析師對未來一年股價的預測高估了50%，在對發(fā)達市場的預測當中準確度最低。而在爆發(fā)金融危機的2008年，研究前25大市場的分析師預測誤差平均超過120%。