股市大跌讓人心涼 基金開始追逐“安全性”資產(chǎn)

　　上周末美股突然暴跌逾2%，歐洲股市也跟隨美股大幅收跌，在基金經(jīng)理看來，外圍大跌或?qū)股市場(chǎng)造成一定的影響。加之中秋、國(guó)慶假期的臨近，資金觀望的氣氛空前，節(jié)前“無心戀戰(zhàn)”，部分基金經(jīng)理選擇控制倉(cāng)位，追逐“安全性”資產(chǎn)。對(duì)于前期市場(chǎng)青睞的消費(fèi)品板塊，基金經(jīng)理認(rèn)為其估值不高，但是成長(zhǎng)性偏弱。在CPI低位運(yùn)行之下，消費(fèi)品價(jià)格增速低，不利于企業(yè)業(yè)績(jī)的提升。

　　就中期而言，滬上一位基金經(jīng)理認(rèn)為，目前股市不具備特別大的風(fēng)險(xiǎn)因素，預(yù)計(jì)最近一兩個(gè)月市場(chǎng)仍較為平穩(wěn)，但經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)有一些隱憂，市場(chǎng)或?qū)⒕S持區(qū)間震蕩格局。震蕩市里，預(yù)判大盤漲跌對(duì)于賺取超額收益的貢獻(xiàn)較小，積極調(diào)整結(jié)構(gòu)的方式或更加適合于現(xiàn)在的市場(chǎng)。

　　值得注意的是，近期兩類資產(chǎn)表現(xiàn)較好;其一是PPP，市場(chǎng)認(rèn)為PPP擁有鼓勵(lì)民間資本的重要意義，預(yù)期PPP模式將被更為廣泛的應(yīng)用，相關(guān)公司從二季度開始訂單和業(yè)績(jī)都不錯(cuò)。相關(guān)股票過去一個(gè)月表現(xiàn)非常好，估值普遍從20倍到了25倍。但建筑股屬于傳統(tǒng)行業(yè)，估值空間有限，部分基金經(jīng)理認(rèn)為，短期該主題或到了偏高的位置。

　　另一類表現(xiàn)較好的是智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，該行業(yè)的業(yè)績(jī)和估值匹配度較好。蘋果7發(fā)布前后，新產(chǎn)品相關(guān)個(gè)股都得到了炒作，如雙攝像頭、防水、天線、電池的供應(yīng)商。除此之外，光纖光纜、造紙行業(yè)也實(shí)現(xiàn)了從冷門行業(yè)的“逆襲”。海富通改革驅(qū)動(dòng)的基金經(jīng)理周雪軍認(rèn)為，從近期的熱門股可以看出，整個(gè)市場(chǎng)在追逐“安全性”資產(chǎn)，要求以“安全性”作為基礎(chǔ)，業(yè)績(jī)較好且估值合理，精選有價(jià)值的成長(zhǎng)股。

　　多位基金經(jīng)理預(yù)期，未來一段時(shí)間，上述偏價(jià)值型的成長(zhǎng)股還會(huì)繼續(xù)受捧，但熱點(diǎn)或有所轉(zhuǎn)換，會(huì)重點(diǎn)關(guān)注電子、通信、輕工、建筑建材、化工等行業(yè)。

　　此外，供給側(cè)改革是今年以來的重要任務(wù)，有基金經(jīng)理預(yù)計(jì)將持續(xù)發(fā)力，核心在煤炭、鋼鐵上。投資中要關(guān)注供給和需求的匹配度，不能僅僅盯著供給側(cè)。由于今年的市場(chǎng)不是趨勢(shì)加強(qiáng)型，市場(chǎng)熱點(diǎn)經(jīng)常更換，對(duì)于基金經(jīng)理的操作能力、節(jié)奏控制能力提出了挑戰(zhàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于普通投資者而言，可關(guān)注擅長(zhǎng)于挖掘價(jià)值型成長(zhǎng)股的基金經(jīng)理所掌管的基金，他們能夠把握好細(xì)分行業(yè)和個(gè)股的機(jī)會(huì)，并盡量把握好持倉(cāng)的周期，例如富國(guó)低碳新經(jīng)濟(jì) 、國(guó)投瑞銀策略精選、景順低碳主題科技、興全社會(huì)責(zé)任 、匯添富民營(yíng)活力等基金。