深港通如約而至 資本市場區域國際化

　　備受矚目的深港通將于2016年12月5日開通，根據港交所總裁李小加，“從風險管控角度來看，會優先考慮星期一推出深港通。鑒于目前的時間表”。深港通如約而至，A股開放加速。中國資本市場的國際化進程更進一步。深股通股票范圍，是市值在60億元人民幣以上的深證成份指數和深證中小創新指數的成份股，以及A+h股上市公司在深交所上市的A股，但不包括被深交所實施風險警示、被暫停上市或進入退市整理期的股票。

　　深港通下的港股通股票范圍，是恒生綜合大型股指數的成份股、恒生綜合中型股指數的成份股、市值在50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數的成份股，以及聯交所主板上市的A+H股公司的H股，但不包括A股被深交所實施風險警示、被暫停上市或者進入退市整理期的相應H股，也不包括A股在上交所風險警示板交易的相應H股。深港通下港股通股票與滬港通相比，差異在于擴大了港股通股票范圍，在滬港通基礎上，新增了市值在50億元港幣及以上的恒生綜合小型股指數成份股，并且包含了在深滬交易所和聯交所主板上市的全部A+H公司的H股。

　　深股通股票包括了部分中小板和創業板股票，深港通下港股通股票新增了恒生綜合小型股指數成份股。為防范中小市值股票跨境市場炒作和操縱風險，深港通對標的股票引入市值篩選標準，并明確了標的調整機制中的市值標準適用情形。其中，深股通標準為不低于人民幣60億元的深證成份指數和中小創新指數成份股，港股通對新增恒生綜合小型股指數成份股設置了不低于港幣50億元的市值標準。

　　不設總額度限制，有利于進一步推動金融市場對外開放，有利于推動人民幣國際化和資本項目可兌換。為防范資金每日大進大出的跨境流動風險，深港通與滬港通一樣，設置了每日額度的限制，深股通每日額度為130億元人民幣，深港通下的港股通每日額度為105億人民幣，與滬港通完全相同。參與投資者必須是機構投資者，及證券賬戶、資金賬戶余額合計不低于人民幣50萬元的個人投資者，并且需要履行《適當性指引》規定的相關程序。

　　《聯合公告》發布后，深交所表示要落實依法監管、從嚴監管、全面監管理念，加強監測監控，防范跨境炒作風險，打擊市場操縱、內幕交易等違法違規行為。內地與香港在法律體系、交易制度、投資者結構、投資理念等方面都存在較大差異，跨境交易監管具有一定的復雜性，從滬港通運行情況看，兩地監管機構、交易所通過簽署監管執法合作備忘錄等形式開展合作，共同打擊市場操縱、內幕交易等跨境違法違規行為，取得了良好的效果。深交所將在中國證監會的統一領導和部署下，積極學習滬港通經驗，采取有效措施，進一步防范跨境炒作風險，維護市場安全穩定運行。

　　深港通的開通是“在滬港通試點成功基礎上推出深港通，標志著中國資本市場在法制化、市場化和國際化方向上又邁出了堅實一步，具有多方面的積極意義。深港通推出后A股估值體系將進一步與國際成熟市場估值體系接軌。滬港通推出后A股估值體系逐步與國際估值體系接軌，深港通的推出將加速這一進程。對A股大盤藍籌股有一定的估值修復作用，而對A股估值過高的小盤股則有一定的抑制作用。

　　香港小盤股關注度提升，更加關注港股成長股。香港股市是一個相對成熟的投資市場，更加強調投資價值，深港通有助于港股里大型優質科技股作為內地投資者的成長股投資標的，有利于改變現在A股部分小盤和概念股票過度投機的局面，對A股里這些股票要關注風險。而對港股來說，港股小盤股的關注度未來必將提升，要更加留意港股成長股。利好券商行業。利好券商經紀業務，尤其是在港券商。由于香港券商傭金費率更高，普遍在0.3%左右，高于國內券商0.07%左右，因此對于香港經紀業務貢獻更大，彈性更大。

　　人民幣國際化進程更進一步。深港通的推出進一步擴大了不同資本市場的開放和互通，方便內地資金外出以及海外資金進入。深港通推出是人民幣走向國際化的重要一步，其推出能擴大海外機構的人民幣資產配置，同時擴大國內機構對海外資產的配置。低估值有業績的白馬成長股、消費股以及高股息股票更受青睞。根據港股投資者偏好，深港通正式開通后，香港資金將更偏好業績良好的白馬成長、低估值有業績消費龍頭及高股息率股票。