加強(qiáng)境外投資管理 中國資本外流壓力有望緩解

　　昨日美元指數(shù)從14年高位回落，跌破103關(guān)口。在周四一批美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐及圣誕假日前，一些交易商在淡靜交投中獲利了結(jié)，減少了美元頭寸。美元自11月8日美國大選以來已經(jīng)上漲了4.5%，因交易員押注當(dāng)選總統(tǒng)特朗普和共和黨控制的眾議院將實(shí)施大幅減稅和財(cái)政支出計(jì)劃，以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但有分析師警告稱，如果特朗普的政策細(xì)節(jié)不能達(dá)到市場預(yù)期，美元容易出現(xiàn)回落。

　　得益于隔夜美元指數(shù)沖高回落、銀行間市場資金面緊張情緒緩解等因素，人民幣對美元匯率大體延續(xù)了本周以來的橫向休整運(yùn)行格局。此外，離岸CNH匯價(jià)依然保持強(qiáng)于境內(nèi)市場的倒掛局面。分析人士表示，隨著年尾日益臨近，市場多空博弈料暫處于均衡，短期內(nèi)人民幣匯率預(yù)計(jì)仍將大體保持平穩(wěn)。

　　交易員表示，雖然年末期間客盤持續(xù)有較大購匯需求，但大行在關(guān)鍵點(diǎn)位繼續(xù)提供美元流動(dòng)性支持，仍大體穩(wěn)住了市場參與各方對短期人民幣匯率走勢的預(yù)期。另一方面，近幾個(gè)交易日央行通過窗口指導(dǎo)大力穩(wěn)定住了銀行間市場的資金面平衡，債市、股市在一輪急跌之后也逐步企穩(wěn)，這對于銀行間外匯市場的情緒平穩(wěn)，也有積極提振。

　　此外，香港離岸市場上人民幣流動(dòng)性依舊緊張，離岸做空人民幣力量繼續(xù)得到打壓，兩地匯價(jià)倒掛的再次出現(xiàn)，也有助于短期內(nèi)人民幣匯率的平穩(wěn)。

　　外部因素方面，外匯交易商易信表示，雖然目前美元指數(shù)短中期都仍處于上漲趨勢之中，但隨著圣誕長假的來臨，年內(nèi)美元指數(shù)繼續(xù)上升的空間預(yù)計(jì)將較為有限。在此背景下，全球主要非美貨幣在前期普遍顯著下跌之后，或?qū)⒂瓉黼A段性休整。對于人民幣匯率而言，盡管來自于強(qiáng)勢美元的壓力仍難消解，但短期之內(nèi)人民幣對美元匯率的表現(xiàn)，也有出現(xiàn)階段性反彈的可能。

　　整體來看，在年末國內(nèi)金融市場整體“人心思穩(wěn)”的背景下，年內(nèi)剩下一周多時(shí)間內(nèi)，人民幣對美元匯率有望以穩(wěn)為主，整體波幅有望較前期明顯收斂，年內(nèi)破“7”的概率也將極為有限。國家外管局近期加強(qiáng)了以人民幣方式對境外直接投資渠道的管理，并進(jìn)一步完善MPA管理框架。

　　現(xiàn)如今，隨著離岸購匯需求下降，央行使用離岸外匯儲(chǔ)備和央行外匯占款的規(guī)模將有望回落，資本外流壓力有望緩解。預(yù)計(jì)12月人民幣對外凈支付規(guī)模將減少，央行外匯占款與銀行結(jié)售匯的差異也會(huì)縮小。他指出，美聯(lián)儲(chǔ)此前的加息論調(diào)只是基于當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)的判斷，而并非真實(shí)的加息路徑，預(yù)計(jì)2017年美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)為1至2次。

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