忽悠式重組緣何屢禁不絕 直接退市才是“王道”

　　IPO已經(jīng)常態(tài)化，退市制度是不是也應(yīng)該法制化、常態(tài)化、制度化，只有進(jìn)出自如才能實(shí)現(xiàn)新陳代謝，實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，否則一個(gè)市場只進(jìn)不出，會(huì)不會(huì)得腸梗阻而早早夭折呢?否則一個(gè)市場好壞并存，好人不鼓勵(lì)，壞人不懲治，何來優(yōu)勝劣汰。面對(duì)肆無忌憚的造假行為，最好辦法就是讓其退出資本市場，不再有任何機(jī)會(huì)來忽悠投資者，如果總是瞻前顧后，不下狠手，退市制度成為空架子，改頭換臉的忽悠術(shù)總是會(huì)不斷發(fā)生。證監(jiān)會(huì)官方發(fā)布《證監(jiān)會(huì)亮劍重組亂象重拳出擊有毒資產(chǎn)污染資本市場》一文，直指浙江九好集團(tuán)通過虛增收入、虛構(gòu)銀行存款等手段，將自己包裝成價(jià)值37.1億元的“優(yōu)良”資產(chǎn)，與鞍重股份聯(lián)手進(jìn)行“忽悠式”重組，以期達(dá)到借殼上市之目的。九好集團(tuán)及鞍重股份的信息披露存在虛假記載和重大遺漏。

　　回看九好集團(tuán)的財(cái)務(wù)忽悠術(shù)，真是有點(diǎn)觸目驚心，據(jù)了解，平臺(tái)服務(wù)費(fèi)收入和貿(mào)易收入是九好集團(tuán)收入的兩大重要來源。九好集團(tuán)2013年至2015年涉嫌通過虛構(gòu)業(yè)務(wù)、改變業(yè)務(wù)性質(zhì)等多種方式虛增服務(wù)費(fèi)收入共計(jì)2.65億元，其中2013年虛增服務(wù)費(fèi)收入1726.9萬元，2014年虛增服務(wù)費(fèi)收入8755.66萬元，2015年虛增服務(wù)費(fèi)收入1.6億元。此外，九好集團(tuán)還虛增2015年貿(mào)易收入57萬余元，虛構(gòu)銀行存款3億元。為掩飾資金缺口，借款購買理財(cái)產(chǎn)品或定期存單，并立即為借款方關(guān)聯(lián)公司質(zhì)押擔(dān)保。據(jù)鞍重股份此前公布的信息，九好集團(tuán)2013年至2015年分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為2.5億元、3.2億元、4.17億元，筆者幾次測(cè)算了一下15年虛增收入占營業(yè)收入的40%左右。

　　但是截至目前為止，證監(jiān)會(huì)的處罰只是停留在九好集團(tuán)以及相關(guān)個(gè)人，但迫于證券法的限制，即使證監(jiān)會(huì)使出洪荒之力進(jìn)行上限處罰，但依然達(dá)不到警示作用，上證報(bào)九好集團(tuán)花樣百出想把37.1億元有毒資產(chǎn)折騰上市，被查后罰款439萬元。有網(wǎng)友一算：相當(dāng)于店家賣了371塊錢假貨，被罰4毛3分，這樣的處罰有媒體認(rèn)為更是鼓勵(lì)造假。對(duì)上市公司的處罰只是鞍重股份副總經(jīng)理兼董事會(huì)秘書張寶田因違規(guī)賣股票收到了遼寧證監(jiān)局《警示函》，對(duì)上市公司鞍重股份則是認(rèn)定信息披露存在虛假記載和重大遺漏。

　　有效根除忽悠重組的不斷發(fā)生，關(guān)鍵之處在于把違規(guī)公司清除出資本市場，讓其不再有任何的機(jī)會(huì)再來忽悠重組，也在警示后來者不敢再度忽悠投資者，如果只是輕打輕放，根本不可能產(chǎn)生警示作用，誰也不敢保證下次沒有上市公司再來忽悠重組。劉士余主席舉行的記者會(huì)上曾鄭重其事地向大家“劇透”，在并購重組方面將公布一些“有影響力的案子，既然公布有影響力的案子，那么就應(yīng)該要有影響力的懲治，否則僅僅公布有影響力的案子而不給以有影響力的懲治是沒有任何意義的。

　　15年10月份證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》其中第六條規(guī)定，上市公司因信息披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，受到證監(jiān)會(huì)行政處罰，并且因違法行為性質(zhì)惡劣、情節(jié)　嚴(yán)重、市場影響重大，在行政處罰決定書中被認(rèn)定構(gòu)成重大違法行為，或者因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪被依法移送公安機(jī)關(guān)的，證券交易所應(yīng)當(dāng)依法作出暫停其股票上市交易的決定。證監(jiān)會(huì)表示，九好集團(tuán)的財(cái)務(wù)造假行為導(dǎo)致了九好集團(tuán)、鞍重股份所披露的信息含有虛假記載、重大遺漏;導(dǎo)致郭叢軍、杜曉芳及其一致行動(dòng)人九貴投資、九卓投資公開披露的《鞍山重型礦山機(jī)器股份有限公司收購報(bào)告書摘要》含有虛假記載、重大遺漏。

　　上述信息披露違法行為涉案金額巨大、手段極其惡劣，違法情節(jié)特別嚴(yán)重，雖然鞍重股份的虛假稱述和重大遺漏是因?yàn)榫藕眉瘓F(tuán)財(cái)務(wù)造假所導(dǎo)致，是一個(gè)受害者，但既然證監(jiān)會(huì)已經(jīng)認(rèn)定鞍重股份的信息披露存在虛假記載和重大遺漏，整個(gè)案子又是手段積極惡劣和違法情節(jié)特別嚴(yán)重，何不認(rèn)定是一個(gè)重大違法行為，何不讓退市制度硬一次，殺一只猴子給雞看看，讓一些肆無忌憚的雞也心驚膽戰(zhàn)起來，不敢出來忽悠老百姓呢?難道退市制度的規(guī)定只是說說而已嘛?鞍重股份如果因?yàn)橹卮筮`規(guī)退市，一定會(huì)遭遇巨大損失，但這不是退市制度的錯(cuò)，而是九好集團(tuán)財(cái)務(wù)造假的錯(cuò)，這種因果關(guān)系不能混淆。

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