服裝業去庫存“戰役”成果差異大

　　服裝企業的去庫存“戰役”開打已近一年時間，但從部分上市服裝企業最新的庫存情況來看，其表現依然不容樂觀。其中，百圓褲業(002640)今年上半年的庫存同期增幅逾118%，在服裝行業類上市公司中摘得“桂冠”。

　　百圓褲業庫存半年增118%

　　雖然“去庫存”的口號已經叫了近一年時間，但從最新披露的半年報數據來看，A股上市公司中庫存現象不容樂觀的企業仍不在少數，其中也不乏庫存現象加劇的企業。

　　A股上市公司中，百圓褲業今年上半年的庫存增幅可以用“夸張”來形容。今年1至6月，百圓褲業的庫存商品總額顯示為1.2億元，而去年同期公司的庫存商品總額僅為5549萬元。這樣以來，一年時間內，百圓褲業的庫存增幅竟高達118.18%，奪魁A股服裝上市企業的庫存增幅榜。

　　除此之外，探路者(300005)和報喜鳥兩家服裝上市企業的庫存現象也越發嚴重。探路者今年上半年的庫存總金額為2.6億元，較去年同期的1.6億元庫存額增幅逾60%。

　　而報喜鳥在這一年的去庫存“戰役”中，也未能交出一張漂亮的答卷。數據顯示，今年1至6月報喜鳥庫存總額為8.2億元，而去年同期庫存額為5.6億元，相比之下，報喜鳥的庫存增幅也近50%。

　　部分服裝企業去庫存效果顯現

　　令人欣慰的是，于香港上市的李寧和安踏，公司在去庫存的道路上走得較為順利。截至6月30日，公司渠道庫存平均周轉期從九個月的峰值降至七個月以下，庫存總額降低逾30%。目前，李寧公司著力于通過優化銷售網絡持續解決早期過度擴張出現的問題。

　　安踏的庫存則從2012年底的6.87億元降至今年中期的5.76億元。安踏表示，安踏一方面會通過控制訂貨數量，另一方面利用電子商貿渠道、工廠店和折扣店協助清理過季庫存。

　　而此前被高庫存現象“壓”得喘不過氣的美邦服飾(002269)，今年半年報的庫存現象也稍顯好轉。今年上半年公司的庫存已下降至15.5億元，較年初減少5億元;較去年同期的17.5億元，同比降幅14.29%。

　　對于存貨問題，公司稱一方面通過其強大的自營零售終端體系做好老品與新品的融合銷售，同時加強貨品的調撥與配發，在后臺供應鏈上加強短平快產品的開發與生產能力;另一方面，公司的折扣渠道差異化布局也發揮了積極的作用，存貨消化效果顯著。

　　A股上市公司中，庫存現象出現好轉的服裝企業還包括雅戈爾(600177)和森馬服飾(002563)，數據顯示，兩家公司今年上半年的庫存總額分別為13.4億元和12.2億元，一年以來，兩家服裝企業的庫存降幅分別為19.76%和23.75%。

　　美邦凈利降48%李寧仍虧1.84億元

　　從服裝類上市公司的經營情況來看，部分公司的經營數據仍讓投資者為之捏把汗。今年上半年，美邦服飾的凈利潤降幅高達48.52%。而以巨虧20億元畫上2012年年終句號的李寧公司，今年依然未能止步于虧損的現狀。今年上半年，李寧公司營業額為29.06億元，同比下降24.6%，創下5年以來新低;公司凈利潤虧損1.84億元，同比銳減515.9%;安踏今年1至6月實現營業收入的凈利潤同比降幅則分別為14.4%和18.7%。

　　經營情況不佳，也使得部分服裝企業遭遇關店潮。今年上半年，李寧關店410家，安踏的關店數也達到了241家。

　　中銀國際的分析師認為，我國宏觀經濟走勢尚未回暖，服裝行業的零售終端仍未能走出低迷，目前企業去庫存仍在延續。“服裝行業的高庫存現象與宏觀經濟息息相關，從短期來看，行業整體高庫存現象難以復蘇。”此外，大多數服裝品牌都會通過打折來解決庫存過剩的問題，行業競爭也會因此進一步加劇。