海瀾之家逆市增長疑點重重 風險或甩加盟商

　　男人的衣柜——這5個字的宣傳，讓海瀾之家走上了加盟模式的巔峰。海瀾之家不久前的半年財報，照亮了整體陰云密布的服裝產(chǎn)業(yè)，卻也流露出在這種模式下，一種從表面看不見的哀傷。

　　加盟傷痛

　　6年前，田山(化名)大筆一揮，欣然在“乙方”簽上自己名字時，完全沒想到會有今天騎虎難下的局面。

　　田山是無錫海瀾之家的一名加盟商。成也加盟，敗也加盟。

　　前幾年，合同的甲乙雙方都恪守規(guī)矩，公司管理也很正規(guī)，他說，“就在去年，一切都變味了。”據(jù)田山透露，去年公司進行了一系列的“改革”，換了一大批管理人員，形勢開始急轉(zhuǎn)直下。

　　“先是‘處理’了一個加盟商，理由不明?！碧锷秸f，“起先我們以為這個加盟商違反了公司規(guī)定，后來發(fā)現(xiàn)這是殺雞儆猴，因為后面我們加盟商整體開始陷入水深火熱之中?！?/p>

　　田山說，所謂的處罰其用意在于讓加盟商接受公司的任何指令，不管是否有違合同，就是讓你“聽話”。

　　田山提供給新金融記者的一份資料顯示：合同中規(guī)定，加盟商與甲方是合作關(guān)系。這意味著，加盟商并不是海瀾之家的下屬單位、代理人或是業(yè)務(wù)代表。

　　但是，之后的一系列條款，看著并不像是“合作”。

　　比如，乙方作為獨立的民事主體，對外開展經(jīng)營活動;乙方在經(jīng)營期間，必須自我投入，自負盈虧，對外獨立承擔民事責任，甲方不承擔任何責任;乙方為特許加盟店開設(shè)營業(yè)款專戶，每天的營業(yè)額及時存入賬戶，甲方有權(quán)對特許加盟店的銀行專戶進行監(jiān)控;營業(yè)額的68%匯到甲方，32%歸乙方自有賬戶;特許加盟店的內(nèi)部管理由甲方監(jiān)督指導;乙方特許加盟店的工作人員工資、勞動保險都由乙方單獨負責……

　　田山說，即便是按照這個并不友好的“合作”合同，也很明確地規(guī)定加盟商的資金由加盟商自己管理。

　　但是，到2012年，田山所在的門店收到公司的通知?！耙蟮觊L把店里款項的一部分扣到公司?！彼f，“這相當于把我給員工發(fā)放工資的權(quán)利給強行剝奪了，事先根本沒有和我商量。”

　　而后，為了保證店里的現(xiàn)金流，田山將員工的工資直接匯至公司，沒有讓公司扣店里的款。

　　他說，這是海瀾之家第一次違約，雖然這讓加盟商很生氣，但大家都默許了。

　　很遺憾，這次默許竟然縱容了公司的行為，田山說。

　　去年8月，更過分的事情發(fā)生了。

　　田山對新金融記者表示，當時在加盟商完全不知情的情況下，海瀾之家以加盟商的身份開設(shè)了江蘇省工商銀行無錫分行的海瀾之家靈通卡。“沒有我們委托，沒有我們簽字，卡就這樣開出來了，到底是怎么開出來的，我們百思不得其解?！?/p>

　　和其他加盟商一樣，領(lǐng)到這張卡的那一刻，田山的感覺只剩兩個字：不妙。

　　沒過多久，田山就被“逼著”激活了這張卡。

　　“當時，公司打電話告訴店長，如果不激活這張卡，匯給屬于加盟商的款項將停止，并將屬于加盟商的款項全部匯至公司。”田山說，這一張卡的出現(xiàn)，讓錢由不得自己管理，還要無息地供給海瀾之家使用。

　　田山在咨詢工商銀行工作人員后得知，這張靈通卡一旦激活，由于國有幾大銀行聯(lián)網(wǎng)操作，無論是加盟商對公賬戶里的款項，還是綁定的個人賬戶里的款項，都會自動匯集到海瀾之家總賬戶。當全國加盟商的卡都激活后，海瀾之家就可以使用這筆款項。

　　至此，田山和一眾加盟商心里已經(jīng)很清楚，今后的款項何時能結(jié)賬，還有怎樣扣錢，恐怕都要由公司做主。

　　“現(xiàn)在，很多加盟商迫于海瀾之家的壓力和威脅，都激活了這張卡，還有一些加盟商根本就不明白這張卡到底意味著什么，也跟著激活了?！碧锷秸f。

　　危險的“集資”游戲

　　田山說，6年前加盟的時候，自己投入了200萬元。其中，100萬元用作“押金”交給公司，剩下的100萬元用于支付店鋪的租金、裝修、人工、啟動資金以及每年6萬元的管理費。

　　“每個加盟商交給公司100萬，全國加起來要超過30億元，這些錢足以讓他們維持運轉(zhuǎn)。”田山表示。

　　田山說，盡管加盟海瀾之家需要200萬元的費用，但合同中沒有一項費用寫著“加盟費”。

　　新金融記者致電海瀾之家加盟熱線，提及加盟費用，對方表示“加盟是免費的”，但被問到具體細節(jié)時，對方表示“現(xiàn)在不接受電話詢問，如果想加盟，到公司面談”。

　　和大舉發(fā)展加盟模式的動作相悖的是，有河北省人士對新金融記者透露，最近海瀾之家已停止河北省新加盟商的進入，聽說會在年底重新開放加盟。

　　“這件事確實很蹊蹺，原因不明。”該人士說。

　　就以上加盟商所遇到的問題，新金融記者近日不斷致電海瀾之家市場部負責人，只有一次該負責人的同事表示“負責人在開會”，其余幾次電話均無人接聽。

　　剖析海瀾之家的加盟模式，實則更像是一種“直營店”。

　　在這種加盟模式下，加盟商不需要參與加盟店的具體經(jīng)營，所有門店的內(nèi)部管理全部都由海瀾之家來負責。即便是加盟商對服裝行業(yè)沒有一點經(jīng)驗，海瀾之家也“照單全收”。

　　加盟商重金砸入后，海瀾之家給出的承諾是：公司保證5年后加盟商稅前利潤100萬元，前提是每年交6萬元的管理費。

　　這樣聽著，似乎也還不錯。

　　可細細一想，加盟商并沒有從中撿到便宜。

　　對于加盟商來說，投入的200萬元，100萬元押金相當于資金的占用成本，再加上100萬元的機會成本，5年后可以確保100萬元的稅前利潤。經(jīng)過計算，這相當于年化收益率僅有20%，如果再計算上每年需要支付的6萬元管理費，那么實際的稅前年化收益率只有14%。

　　這樣的收益率非常一般。而且一旦海瀾之家因為資金鏈問題公司運作出現(xiàn)問題，那么加盟商面對的則是血本無歸。

　　何況，在和加盟商簽合同時，5年后稅前利潤100萬元也只是“期許”，海瀾之家明確表示：只對虧損來做保底。

　　根據(jù)此前的公司招股說明書披露顯示，截至2011年底，公司資產(chǎn)負債率高達82%，負債總額為56億元。其中，37億元是供貨商的貨款，而另外15億元則是加盟商的保證金。

　　彼時，海瀾之家加盟模式大熱開啟，在全國已有1000多個加盟商。

　　海瀾之家的這種經(jīng)營方式，更像是一個集資游戲——自己不掏錢，用加盟商的錢進行擴張。盡管公司承諾的稅前年化收益率并不算很高，但已然游走在高利貸和非法集資高壓線的邊緣。

　　以加盟為名收取押金，并承諾5年投資回報的偽加盟資金運營模式，有一定模糊性和迷惑性，這種模式定性為在經(jīng)營活動中涉及集資行為，而且涉嫌違規(guī)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，承諾回報實質(zhì)就是一種借貸關(guān)系，而海瀾之家和加盟商簽訂的協(xié)議，嚴格來說不是加盟協(xié)議而是借款協(xié)議。在此過程中，公司并沒有任何的抵押形式，所以，這種方式比一般借款協(xié)議的風險更高。

　　金融市場中，經(jīng)營風險誰都沒辦法避免。經(jīng)營者拿著這100萬元的押金來誘惑投資者，觸犯了金融借貸政策和銀行業(yè)的借貸政策。這是一種變相的借貸行為，干擾了我國的金融秩序，涉嫌非法經(jīng)營、非法集資。

　　逆市疑點

　　不久前，海瀾之家交出了上市之后第一份半年財報。

　　財報顯示，公司營業(yè)收入56.8億元，較上年同期增長61.53%;上市公司股東凈利潤12.28億元，同期增長82.79%。不但如此，海瀾之家在上半年就增加店鋪277家。

　　相比之下，九牧王、希努爾和搜于特2014年中期凈利均分別同比下降24.8%、135.26%、42.88%。希努爾更是遭遇上市以來的首次虧損。

　　這次，報喜鳥給投資者帶來的，也只是一場“空歡喜”。7月11日，公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告修正公告，預(yù)計中期凈利將同比下降0—20%。當天一改說辭的還有卡奴迪路，公司將中期凈利預(yù)期由之前的同比下降10%—30%調(diào)整為同比下降60%—80%，降幅翻了一倍多。

　　與此同時，七匹狼(七匹狼專賣店)營業(yè)額約為10.23億元，同比下降28.07%;探路者(探路者專賣店)營業(yè)額約為6.22億元，同比下降21.10%;即使發(fā)展態(tài)勢相對良好的卡賓，同比2013年上半年也僅增長28%。

　　一時間，哀鴻一片。

　　一枝獨秀的海瀾之家像是給了被關(guān)店潮籠罩的服裝產(chǎn)業(yè)一絲曙光(曙光專賣店)。

　　不過，疑點重重。

　　海瀾之家今年上半年的“經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額”僅為2.78億元，較去年同期下滑71.71%。

　　對于營收達到56.83億元、凈利潤為12.28億元的海瀾之家來說，賣出去如此多的產(chǎn)品，最終卻只有區(qū)區(qū)2.78億元的現(xiàn)金回籠，占營收比例僅4.89%，緣何至此?

　　服裝行業(yè)有一個通病，比如經(jīng)銷商打入10萬元貨款，公司會押給經(jīng)銷商20萬元的貨物。這樣一來，賬面