PTA期貨：冬日里的一把“火”

　　自11月5日觸底反彈以來,PTA主力合約期價最高漲至5918元/噸。伴隨著價格的節(jié)節(jié)攀升,PTA期貨的成交量和持倉量強勁增長。11月19日,PTA期貨持倉量達到近143萬手的歷史最高水平,成交量更是突破了300萬手大關(guān)。

　　對于PTA期貨這樣的市場活躍度,江蘇長樂纖維科技有限公司貿(mào)易二部經(jīng)理吳文海坦言,在以往的市場中確實很難見到。

　　PTA期貨量的飛躍背后,市場究竟發(fā)生了什么變化呢?

　　“10月PTA價格大幅下跌至5年來的低位以后,市場分歧加大。下游聚酯需求持續(xù)好轉(zhuǎn),效益也達到近三年來最好水平,這使得聚酯企業(yè)的買入套保意愿增強。”吳文海坦言,在聚酯有利潤的情況下,6000元/噸之下的PTA價格,對于PTA消費企業(yè)做買入套保很有吸引力。

　　據(jù)了解,10月以來的聚酯消費一直不錯,利潤也較好。“在市場預(yù)期后期需求持續(xù)向好的情況之下,聚酯工廠買入期貨,可以規(guī)避PTA價格快速上漲的風險,提前鎖定利潤。”銀河期貨分析師范勁松認為。

　　“由于前期PTA期貨價格持續(xù)貼水現(xiàn)貨,加之現(xiàn)有聚酯生產(chǎn)利潤較好,不排除部分企業(yè)提前在期貨市場上買入保值并鎖定采購成本。”浙江某化纖企業(yè)的相關(guān)人員向期貨日報記者表示。

　　今年5月PTA生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)盟成立之后,限產(chǎn)保價導(dǎo)致市場貨源緊缺,PTA曾一度出現(xiàn)一貨難求的現(xiàn)象。“由于下游聚酯企業(yè)頻繁遭遇原料短缺的問題,這促使聚酯企業(yè)轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路,開始在期貨市場尋求PTA貨源,買入保值熱情升溫。”吳文海稱,1501合約交割日益臨近,市場擔心PTA工廠再次限產(chǎn)。為了防止后期出現(xiàn)“無米下鍋”的局面,有生產(chǎn)訂單的聚酯企業(yè)提前在期貨市場買入套保,做些虛擬庫存管理,也確實很有必要。

　　此外,一直處于市場主導(dǎo)地位的PTA企業(yè)也同樣可能在買入保值。“國際原油價格自6月至今已累計下跌近30%,PTA原料PX也跌破1000美元/噸整數(shù)大關(guān),最低下探至990美元/噸的四年新低。”東吳期貨分析師王廣前認為,面對如此廉價的原料,PTA工廠可能利用PTA期貨對原料進行買入保值,以防止后期油價大幅走高帶動成本上揚。

　　與此同時,國內(nèi)幾家大型PTA工廠協(xié)商一致計劃將于12月減產(chǎn),屆時PTA生產(chǎn)負荷最低可能降至六成附近。“部分PTA工廠可能會在期價低于現(xiàn)貨的情況下,利用PTA期貨市場買入套保接貨,來對沖12月停車檢修帶來的產(chǎn)量損失。”王廣前分析稱。