靠控制庫(kù)存和開(kāi)工率“熬”過(guò)2014年

　　隨著上游成本的塌陷,PTA現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)節(jié)退敗,聚酯工廠在采購(gòu)PTA時(shí)更加謹(jǐn)慎。此外,從PTA貿(mào)易商的出貨情況也可以看出,市場(chǎng)上原料貨量充足。相比往年,聚酯工廠在2014年對(duì)庫(kù)存和開(kāi)工率的合理控制是其“熬”過(guò)困難時(shí)期的一大“法寶”。

　　化纖市場(chǎng)滌綸長(zhǎng)絲的成品庫(kù)存處在6—7天的正常水平,雖然相比2014年11月中旬略有上升,但是仍然維持在相對(duì)低位。庫(kù)存天數(shù)與工廠本身的產(chǎn)能有很大的關(guān)系。某產(chǎn)能在40萬(wàn)噸的聚酯工廠,產(chǎn)銷尚可,對(duì)應(yīng)的成品庫(kù)存,較高的時(shí)候在50—60天,較低的時(shí)候在20天。

　　盡管庫(kù)存天數(shù)相對(duì)偏高,但是按工廠日平均產(chǎn)量計(jì)算的庫(kù)存量,屬于正常水平。而另一家同等規(guī)模、產(chǎn)銷較好的聚酯工廠,POY庫(kù)存很低,所有產(chǎn)品的平均庫(kù)存不到4天。從聚酯產(chǎn)品的總庫(kù)存來(lái)看,2014年年初的總庫(kù)存達(dá)到40天,而到2014年年底,整體庫(kù)存為16.5天,后期聚酯總庫(kù)存不會(huì)超過(guò)30天。從2014年聚酯庫(kù)存的去除情況也可推算2014年聚酯需求總體是好轉(zhuǎn)的。

　　原料方面,我們調(diào)研的這幾家聚酯工廠都有固定合作的PTA工廠,其合約貨占比較大。只有在合約貨不足時(shí),這些聚酯工廠才會(huì)采購(gòu)現(xiàn)貨,而且與其交易的現(xiàn)貨企業(yè)也比較固定。調(diào)研期間,聚酯工廠PTA庫(kù)存的平均水平在12—13天。

　　對(duì)于聚酯行業(yè)來(lái)說(shuō),多數(shù)工廠在11月對(duì)PTA工廠減產(chǎn)有一定的預(yù)期,他們對(duì)12月聚酯市場(chǎng)保持樂(lè)觀態(tài)度,因此其為12月做的原料采購(gòu)較多,使得原料庫(kù)存在7—10天,少數(shù)甚至高達(dá)10天以上,這就導(dǎo)致12月初聚酯工廠里原料庫(kù)存較高。之后,工廠意識(shí)到12月預(yù)期落空,合約貨采購(gòu)驟減。以上一系列因素對(duì)PTA工廠的影響在于,12月即使PTA工廠減產(chǎn),其庫(kù)存也不會(huì)太快下降,PTA庫(kù)存從聚酯工廠轉(zhuǎn)移到了PTA工廠。

　　我們走訪的聚酯工廠,其MEG庫(kù)存也相對(duì)低位,在15—20天。有PTA配套裝置的聚酯工廠,其PX庫(kù)存在10—15天,且全部為合約貨。

　　聚酯工廠認(rèn)為,2015年平均開(kāi)工率不會(huì)超過(guò)80%。臨近春節(jié),聚酯工廠的負(fù)荷會(huì)逐步下滑,且春節(jié)后工廠還會(huì)有一段時(shí)間的降價(jià)促銷,這也是有效去除庫(kù)存的一個(gè)良機(jī),所以后期成品庫(kù)存對(duì)聚酯工廠產(chǎn)生壓力的概率縮小。從2014年11月底開(kāi)始,終端織造的開(kāi)工率開(kāi)始以每天2%的速度下降,一直到春節(jié)前的半個(gè)月,開(kāi)工率會(huì)降至五成以下。

　　我們也注意到,每一個(gè)行業(yè),在產(chǎn)能擴(kuò)增的同時(shí),必然會(huì)經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)的調(diào)整。聚酯行業(yè)在經(jīng)歷了近三年的低迷期后,終于在2014年年底遇見(jiàn)了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。效益好轉(zhuǎn),曙光初現(xiàn),這除了季節(jié)性因素,還得益于上游成本的塌陷對(duì)終端需求的釋放。通過(guò)走訪江浙一帶不同類型的聚酯工廠,我們實(shí)實(shí)在在地看到了效益的好轉(zhuǎn)以及需求的回暖。