靠控制庫存和開工率“熬”過2014年

　　隨著上游成本的塌陷,PTA現貨價格節節退敗,聚酯工廠在采購PTA時更加謹慎。此外,從PTA貿易商的出貨情況也可以看出,市場上原料貨量充足。相比往年,聚酯工廠在2014年對庫存和開工率的合理控制是其“熬”過困難時期的一大“法寶”。

　　化纖市場滌綸長絲的成品庫存處在6—7天的正常水平,雖然相比2014年11月中旬略有上升,但是仍然維持在相對低位。庫存天數與工廠本身的產能有很大的關系。某產能在40萬噸的聚酯工廠,產銷尚可,對應的成品庫存,較高的時候在50—60天,較低的時候在20天。

　　盡管庫存天數相對偏高,但是按工廠日平均產量計算的庫存量,屬于正常水平。而另一家同等規模、產銷較好的聚酯工廠,POY庫存很低,所有產品的平均庫存不到4天。從聚酯產品的總庫存來看,2014年年初的總庫存達到40天,而到2014年年底,整體庫存為16.5天,后期聚酯總庫存不會超過30天。從2014年聚酯庫存的去除情況也可推算2014年聚酯需求總體是好轉的。

　　原料方面,我們調研的這幾家聚酯工廠都有固定合作的PTA工廠,其合約貨占比較大。只有在合約貨不足時,這些聚酯工廠才會采購現貨,而且與其交易的現貨企業也比較固定。調研期間,聚酯工廠PTA庫存的平均水平在12—13天。

　　對于聚酯行業來說,多數工廠在11月對PTA工廠減產有一定的預期,他們對12月聚酯市場保持樂觀態度,因此其為12月做的原料采購較多,使得原料庫存在7—10天,少數甚至高達10天以上,這就導致12月初聚酯工廠里原料庫存較高。之后,工廠意識到12月預期落空,合約貨采購驟減。以上一系列因素對PTA工廠的影響在于,12月即使PTA工廠減產,其庫存也不會太快下降,PTA庫存從聚酯工廠轉移到了PTA工廠。

　　我們走訪的聚酯工廠,其MEG庫存也相對低位,在15—20天。有PTA配套裝置的聚酯工廠,其PX庫存在10—15天,且全部為合約貨。

　　聚酯工廠認為,2015年平均開工率不會超過80%。臨近春節,聚酯工廠的負荷會逐步下滑,且春節后工廠還會有一段時間的降價促銷,這也是有效去除庫存的一個良機,所以后期成品庫存對聚酯工廠產生壓力的概率縮小。從2014年11月底開始,終端織造的開工率開始以每天2%的速度下降,一直到春節前的半個月,開工率會降至五成以下。

　　我們也注意到,每一個行業,在產能擴增的同時,必然會經歷產業的調整。聚酯行業在經歷了近三年的低迷期后,終于在2014年年底遇見了新的機遇和挑戰。效益好轉,曙光初現,這除了季節性因素,還得益于上游成本的塌陷對終端需求的釋放。通過走訪江浙一帶不同類型的聚酯工廠,我們實實在在地看到了效益的好轉以及需求的回暖。