過剩格局依舊 PTA價格重心未出現大改動
近年來,受全球經濟增長放緩、原油供大于求以及美元走強等因素影響,原油價格重心大幅下移。7月中旬伊朗核問題談判達成全面性協議,標志著此前對伊朗經濟的各項制裁措施將逐漸解除。因此,在全球石油供應過剩的情況下,市場預計OPEC的原油產量將再創歷史新高。
8月底9月初,在原油大幅反彈以及石化裝置集中檢修的帶動下,PTA呈現V型反轉之勢,技術上有明顯轉強信號。此前伊朗曾表態稱,伊朗在制裁解除后原油出口能夠馬上增加50萬桶/天,并將不惜任何代價提高石油產出。此舉將進一步加劇市場過剩程度并打壓油價。
而8月最后幾個交易日,市場行情發生扭轉,原油呈現大幅反彈行情。一方面,美國能源信息署(EIA)在油氣產量月度報告中調整了調查方法,并下調了對半年來石油產量的估測;另一方面,歐佩克發布的報告中稱準備與其他產油國討論產量問題。近日,國際能源署9月《石油市場月度報告》預測非歐佩克供應量將急劇減少。
無論如何,油價在下跌至40—50美元/桶的絕對低位后,下跌空間和持續時間非常有限,一有風吹草動極易引發大幅反彈行情。然而主產國若無實質性減產行為,加之伊朗產出增長預期不變,原油短期整體供需過剩格局也不會明顯改善,盤面缺乏持續上漲動力?;诖?,我們認為油價整體將維持在40—60美元/桶的低位區間運行。這也將決定著PTA價格重心的整體運行區間。
事實上,隨著油價再次大幅回落,美國在線鉆井數繼續呈下降態勢。油田服務機構貝克休斯公布的數據顯示,截至9月11日當周,美國在線鉆探油井數量652座,比前周減少10座,比去年同期減少940座。
美國在線鉆探油井總數仍比2014年10月高點低了約60%。美國產量自5月起開始下降,主要系鉆井數量自2014年11月起持續減少,新井產出抵不上老井損耗所致。美國能源信息署(EIA)上周發布報告稱,美國8月原油日產量下降14萬桶,至960萬桶,創下近一年新低,并且表示,低油價可能使美國原油產量在2016年年底前持續下滑。

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