探路者上市六年后是否真的出現虧損跡象?

　　近日，一則《探路者上市6年首次虧損》的報道在業內引起廣泛關注，作為戶外知名品牌的探路者，是否真的如這則報道中所描述的那樣上市六年后出現虧損跡象了嗎?

　　記者此間了解到，2015年探路者公司凈利潤下滑的原因在于：一方面，戶外用品業務處于去庫存階段，盈利水平下降;另一方面，旅游板塊處于業務開拓及轉型期，出現戰略虧損。

　　資深服裝行業專家程偉雄表示，無謂的擴張讓探路者從戶外的細分本土領導品牌陷入主業不精副業不專的尷尬局面，特別是在當前眾多運動品牌在谷底上行的彎路上出現利潤下滑，也是難以理解的。

　　分析師劉麗表示，戶外事業群是探路者集團現階段的基石業務，也是利潤的主要來源。面對外部整體消費低迷，行業競爭持續加劇的不利局面，2015年/2016Q1戶外事業群分別實現營業收入18.07/3.57億元，同比增5.36%/1%，收入占比47.45%/69.46%，實現凈利潤2.87億元/8071萬元。

　　1、專注于登山、徒步等領域的戶外專業品牌探路者(Toread)2015年實現收入16.4億元，與2014年同期基本持平。2015年公司關閉低效門店，提升單點效率，線上門店數量下降到1455家，較2014年同期的1677家減少222家。值得一提的是探路者品牌電商渠道2015年實現收入4.53億元，同比增長20%，占探路者品牌總收入的28%，2016年Q1線上渠道銷售收入持續高增長，增速達到了29%。

　　2、專注于自駕、越野等戶外休閑領域的DiscoveryExpedition品牌快速增長，2015年實現收入1.33億元，同比增長235%，線下店鋪數量達到73家，較2014年的54家增加19家。

　　3、專注于戶外騎行等領域的阿肯諾(ACANU)品牌實現收入2974萬元，同比增長65.38%。在不利的外部環境影響下，公司對于2016年戶外用品板塊的經營重點是消化庫存，大幅降低期貨采購，提升快速翻單補貨的運營能力。

　　旅行事業群目前主要作為集團用戶流量的入口和集團銷售收入的重要貢獻者，但是由于處于業務開拓及轉型期，仍處于戰略虧損階段。2015年/2016年Q1分別實現銷售收入20.04億元/1.58億元，收入占比分別為52.63%/30.7%，凈利潤分別虧損2286萬元/637萬元。旅行事業群包括易游天下、綠野、探路者戶外安全等多家子公司的運營。易游天下是旅行事業群的主要營收來源，定位于旅行O2O綜合服務商，逐步拓展“旅游綜合平臺+旅行規劃師+線下大型體驗店”的模式，不僅與綠野形成了協同發展效應，也帶動了公司戶外產品的銷售。綠野網2015年通過平臺的活動報名人次達到了140萬，同比增長28%，旗下的六只腳網站及APP戶外線路已達37萬條，同增20萬條。體育事業群目前以滑雪場運營及投資業務為主，是集團培育的未來新興業務板塊。主要投資領域包括賽事運營、冰雪運動、體育傳媒、體育培訓、智能健身管理、體育社區等領域。公司發起設立的探路者體育產業并購基金已完成首期1.1億元的資金募集，完成了對樂動天下、Fittime、奧美健康以及冰世界等重點項目的投資。

　　劉麗認為，探路者戶外用品板塊處于去庫存階段，預計2016年營：收和凈利潤增速為個位數;旅行服務板塊由于內部結構調整，尚處于只貢獻收入而凈利潤戰略性呈虧損階段;體育板塊還處于起步階段，因此，整體來看，若要三大板塊形成協同發展之勢還需要一定時間的磨合。預計在2016年庫存出清至健康后，戶外板塊的業績將會回到正常水平，旅行板塊也將為公司生態社群構建和戰略轉型貢獻積極價值。