多頭陷入狂歡 紡企卻猝不及防

　　經歷短期的震蕩回調，鄭棉期貨再次以勢如破竹之勢爆發，自從4月鄭棉出現大幅上漲以來，棉價能否破14000元/噸成為大家熱議的焦點，而此次14000元/噸被輕松打破，看多派開始看到16000元/噸，甚至傳言中的18000元/噸也不再只成為一個笑話。多頭陷入狂歡，空頭哀鴻遍野，資本的角逐下，紡企卻猝不及防，困境更深一層。

　　鄭棉上漲惹人關注，在國儲棉輪出不放量、國際棉花預期減產等因素下，資金趁機大量涌入拉高價格，而現貨與期貨價格互相拉漲，使得牛市行情繼續持續。

　　首先是現貨價格、儲備棉成交價皆跟隨期貨上漲。部分貿易商幾日內上調新疆棉報價300-400元，3128B級棉花公定提貨價大概在13500-13600元/噸，算下來紡紗已無利潤可言。國儲棉能略微便宜，但是6月24日以來成交均價和成交率均不斷上漲，6月27日和28日均價上漲分別達206元/噸和341元/噸，成交率也恢復到99.7%以上。這表明期貨大幅上漲已影響現貨市場和儲備棉市場，在恐慌心理蔓延下，大家買漲不買跌，囤貨意愿增強。

　　其次是供需緊平衡面臨再度打破。新棉量已見底，剩余棉花選擇套保交倉單可能性大。儲備棉方面幾周來只有每周一的拋儲量達到3萬噸，其他時間拋儲量最低僅為1.8萬噸。離9月底的新花上市還有3個月的時間，如果儲備棉輪出量繼續維持在低位，將很可能出現供小于求。

　　第三是下游行情不溫不火。今年進口紗減少等原因使得國產紗消費量增加，紗廠訂單轉好，也有一定利潤。5、6、7月是傳統淡季，今年淡季來的晚，但5月底之后行情慢慢轉淡。坯布廠庫存增量，銷量不暢，紗廠訂單也有所減少，在此情況下下游對價格較敏感，紗價不具備大幅上漲基礎。有一定原料庫存的企業紡紗仍有利潤，但隨用隨買的紡企隨著棉價高漲已部分出現虧損或收支相抵，只能維持運轉以待行情轉好。

　　原料價格的劇烈波動無疑不益于實體企業的運行，造成的結局不僅是紡企無力承受高棉價，還會使得一部分進口紗重新回歸中國市場。因此不少紡企呼吁國儲棉輪出盡快增量，他們認為在目前的情況下，國產棉增量是行業重新實現原料供需平衡并棉花維持在合理水平的最好方法。