中國企業在日益激烈的跨國競爭中需要“走出去”

　　目前，“一帶一路”戰略和國家出臺的一系列政策均支持企業“走出去”，積極參與國際競爭和資源整合。絲路基金、亞投行等機構也可為中國企業的海外并購提供更多元化的配套融資服務。未來政策層面應著眼通過促進金融資本“走出去”，進一步助推中國實體企業“走出去”，出臺更多涉及海外并購的便利化措施，如進一步優化企業海外并購審批流程，在結售匯方面提供更多政策支持等。此外，政府應堅持人民幣國際化的既定目標和路徑，給中國企業在海外市場的發展提供更大空間。

　　在“前并購時代”，PE機構盈利基于被動投資，所投企業的成長和利潤主要由宏觀外部環境、監管政策、企業經營者的決策所決定，PE機構很少主動介入企業經營過程。PE機構對企業的價值主要體現在純粹的資金提供上，較少有推動公司經營情況改善的增值服務。PE機構為避免企業經營風險導致投資損失，多傾向于和企業簽訂對賭條款，投后管理整體比較粗放。

　　但股權投資區別于借貸類資本、二級市場股票投資的本質就在于，它是一種主動性的金融資本。在并購時代，股權投資進入企業后往往會充當大股東，它有資格、也有必要主動參與到企業的發展戰略和經營決策之中。這并不意味著PE機構要事無巨細地經營實體企業，而是需要充分發揮自身兩棲資本的優勢，幫助企業整合配置資源，重塑產業形態，調整管理團隊，主動提升企業的競爭力和盈利能力。

　　尤其是在中國供給側改革的大背景下，大量企業在“三去一降一補”的過程中面臨重組，傳統企業需通過擴展業務版圖實現向“新經濟”的跨越，它們都需要通過合理的并購方案，實現規模整合或產業鏈延伸。PE也需要把握這些時代機遇，增強自身產業整合能力來在供給側改革的浪潮中慧眼識珠。可以說，在并購時代PE機構不僅應具備更強的“找錢”能力，也應有更強的“花錢”能力，這是在新時代成為優秀PE機構的重要標準。

　　隨著供給側改革的推進，監管層應在規范并購重組行為的前提下，進一步簡化正常的并購重組所需的行政審批流程和時間，鼓勵上市公司通過并購重組提升企業競爭力，放寬并購基金和私募股權基金介入企業并購重組的政策空間，體現“放松管制、加強監管”的理念。

　　21世紀以來，隨著全球產業結構進入深度調整，中國企業面臨著國內外兩方面的新機遇與挑戰。中國企業在日益激烈的跨國競爭中需要“走出去”，吸收國外先進技術，整合優質資產，實現跨越式發展。目前中國企業海外并購已趨向常態化，除大型央企之外，更多的民營產業集團和金融機構在全球第六次并購浪潮中扮演重要角色。

　　而在企業跨境并購整合的過程中，企業可以選擇有經驗的PE機構幫助自身選擇合適的并購標的，與海外資源對接，更高效地實現戰略整合和協同發展。這對于PE機構來講是機會也是挑戰，中資PE機構將面臨更激烈的國際競爭，將在全球范圍內進行拼殺。因此，中國PE機構只有把握全球經濟發展的整體脈絡，不斷提升在海外市場的資源獲取和運作能力，實現資金、投資、合作伙伴的全球化，才可能成為世界級的大型PE機構。