李寧等鞋服上市公司盈利堪憂 施展渠道騰挪術

 　　在高庫存、關店潮的雙重壓力下，已被大量復制的品牌特賣模式成了鞋服企業清庫存的主要渠道。“通過對某些品牌的橫向比較，促銷成交占全年成交的比重，高的達60%，低的也有10%。”天下網商數據分析師楊欽在9月10日于廈門舉行的2013中國上市公司峰會(鞋服行業分會)上表示。

　　摳摳網總裁李林彬透露，中國利郎(01234.HK)去年在廠門口的旗艦店促銷接近一個億的銷售額，“促銷都是以一折兩折在清貨”。

　　即便如此，從鞋服行業重點上市公司2013年半年報來看，其收入額、凈利額及利潤率變化趨勢均普遍持續下滑。據本次峰會提供的數據，截至2012年末，鞋服企業庫存額超過7000多億。不過，大部分上市公司今年上半年的存貨、應收賬款周轉率較2012年底都有一定幅度的下降。

　　但A股及H股鞋服上市公司上半年統計數據表明，其業績表現乏善可陳，上半年合計同比凈利潤中，女裝、男裝、休閑、鞋類、體育服飾分別下降3.09%、16.83%、15.95%、26.99%、47.18%，其中，鞋類4家上市公司和體育類6家上市公司的上半年同比凈利潤全部負增長，9家男裝上市公司和5家休閑服飾上市公司分別只有兩家同比增長，其余均為負增長。

　　查閱鞋服上市公司半年報發現，由于供應過剩，清理存貨仍是眾多企業的重要任務。以李寧(02331.HK)為例，去年年底累計計提的存貨撥備為5.86億元，但截至今年 6月底累計計提的存貨撥備尚高達4.6億元，存貨總額為8.41億元。

　　高庫存是鞋服行業繞不過的陣痛，與之相對應的是關店潮現象仍未得到有效遏制。數據顯示，鞋服上市公司上半年銷售渠道絕對數較2012年底減少的仍占大部分，其中，中國動向(03818.HK)、李寧、匹克體育(01968.HK)、安踏體育(02020.HK)、361度(01361.HK)，分別減少611家、410家、289家、263家、256家。

　　從鞋服上市公司半年報分析，關店潮主要集中在體育類鞋服上市公司，但男裝和皮鞋也有受到波及，七匹狼(002029.SZ)、奧康國際(603001.SH)、九牧王(601566.SH)的銷售渠道絕對數亦較2012年底減少152家、60家、59家。

　　值得一提的是，鞋服上市公司的電商業務開始高速增長，如七匹狼電商業務上半年增40%，達到1億元。天貓服裝城總經理俞巍也透露，今年上半年其鞋服銷售大概500億左右，全年大概在40%以上的占比。

　　“服裝行業整體增長乏力，但B2C市場服裝品類逆勢增長。”易觀國際創始人、易觀商業解決方案總裁楊彬認為，“3年后大多數企業的銷售額中，也許只有30%直接來自網上，但其100%的銷售額一定會受到互聯網的影響。”

　　據楊欽分析，去年服裝電子商務在整個服裝零售體系里的滲透率已經達到20%左右，而百貨商場在整個中國服裝體系里的占比也就20%多。

　　但鞋服上市公司的電商業務發展并不清晰，大部分仍是以清庫存為主。“從互聯網的網購形成來看，第一個階段還是在價格上。”天下網商執行總經理葉挺表示，“這幾年的亂象，尤其是服裝行業有非常大的庫存，這就形成了拿庫存貨來玩價格的奇特現象。”