萬達集團九年曲折上市路

　　作為中國最大、世界第二大的商業地產業主及運營商，萬達商業地產上市之路歷時9年，可謂一波三折。沒有像萬科一樣早在上世紀90年代初，內地股市剛剛試點時便登上資本市場，也錯過了2006年開始的那波行情并獲得成長性溢價，但萬達商業地產依然在重資產運作下，以1301.1億元的銷售額躋身2013年房地產銷售排行榜的前三強。

　　萬達商業地產上市路可以追溯到2005年。2000年，萬達集團經過多番摸索，最終確立了走商業地產之路，但直到2003年，還處在最初的賣商鋪模式中，直到2004年，通過寧波的項目，萬達集團最終確立了綜合體的商業概念，此后，萬達廣場開始遍地開花，紅遍全國。

　　2005年時，萬事俱備的萬達商業地產準備上市，萬達集團董事長王健林曾對記者描述過那段歷史，“本來有機會在香港紅籌上市，卻被麥格理忽悠做REITs”，“麥格理來了個老板，說做REITs的好處就是你可以用很少的資金控制公司，REITs它不是一個真實的公司實體，需要有管理公司來管理這個基金，這個管理公司注冊資金很小，而且融資永遠不受限制，只要建了物業就可以裝進去，就可把錢拿回來，等于兩只手(賺錢)”。

　　覺得“這事靠譜”的王健林成立了一個公司，把9家萬達廣場都裝了進去，但當時在亞洲開REITs的只有新加坡和澳大利亞，香港準備開REITs，但表示發行第一只REITs的必須是香港企業。

　　一年后，香港領匯基金上市，但是萬達商業地產等到的卻是十號文。2006年，商務部出臺《關于外國投資者并購境內企業的規定》(俗稱“十號文”)后，禁止民營企業走紅籌模式，包括萬達商業地產在內，沒有一家中國企業能夠審批過關、實現紅籌上市。

　　此后，萬達商業地產多次準備IPO，都功虧一簣。

　　直到2013年4月，萬達集團才斥資5.4億元人民幣成為恒力地產第一大股東，并借殼恒力地產，實現在香港上市，并將恒力地產更名為萬達商業地產，今年8月，再次更名為萬達酒店發展有限公司(以下簡稱“萬達酒店”)，定位轉為萬達自有品牌酒店在海外投資和運營的平臺。

　　萬達商業地產現持有萬達酒店65.04%的股權，后者持有的資產包括桂林萬達廣場項目、西班牙馬德里項目、英國倫敦項目及美國芝加哥項目等。作為附屬公司，萬達酒店也屬于此次上市資產的一部分。

　　“現在(萬達酒店)是這次上市的萬達商業地產的子公司，其定位是萬達海外酒店的投資和開發平臺，它的所有業務都是包含在萬達商業地產下面，(二者業務)不存在重合問題。”萬達商業地產董事會秘書劉朝暉表示。

　　在萬達商業地產沖刺港股IPO的同時，萬達院線也在推進A股的上市進程。根據最新消息顯示，萬達院線首發審核日前已獲發審委通過，按照目前發行程序，最快1個月內可拿到發行批文，趕在今年年底登陸A股。