你知道證監(jiān)會(huì)為什么總是半夜雞叫嗎

　　這里世界服裝鞋帽網(wǎng)的小編給大家介紹的是證監(jiān)會(huì)為何總是半夜雞叫?

　　對(duì)于信息披露而言，證監(jiān)會(huì)的信息極有可能對(duì)當(dāng)天或者第二天的證券市場(chǎng)形成較大的震動(dòng)，特別是在目前炒作題材和趨勢(shì)、熱點(diǎn)的情況下，信息披露具有具有了別樣的價(jià)值：提前預(yù)知披露的信息，便可以先人一步，提前進(jìn)行股票的買入賣出或者期貨的多空套利手段，實(shí)現(xiàn)信息不對(duì)稱情況的巨大盈利。那么半夜雞叫是否為了促進(jìn)信息披露的公平化和透明化呢。

　　4月21日消息，證監(jiān)會(huì)今晚將新增IPO預(yù)披露，新增數(shù)量為18家，其中包括2012年曾申報(bào)中小板被否的來(lái)伊份，同時(shí)還包括萬(wàn)達(dá)影院和華安證券，萬(wàn)達(dá)影院選擇深市中小板。繼上周五半夜雞叫預(yù)披露28家IPO，累計(jì)IPO預(yù)披露總數(shù)達(dá)到48家。筆者這里不關(guān)心披露的是哪些預(yù)備IPO的公司，而是對(duì)這個(gè)披露的時(shí)間點(diǎn)比較感興趣，為什么都是選擇在半夜呢?

　　眾所周知，證監(jiān)會(huì)的信息披露是直接影響股市的一個(gè)重磅因素，在中國(guó)目前股市回報(bào)、分紅機(jī)制不完善，上市公司利用股市融資、高管利用股市套現(xiàn)的現(xiàn)象層出不窮的情況下，如何保障一般投資者利益是股市健康運(yùn)轉(zhuǎn)的前提條件。

　　在新任證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)班子的改革意圖中，改革IPO上市流程，強(qiáng)化股市的分紅機(jī)制，強(qiáng)調(diào)有進(jìn)有退，完善退市制度，以及建立上市公司注冊(cè)制，從根本上而言，都是強(qiáng)化投資者的權(quán)益，而進(jìn)一步優(yōu)化上市公司組成結(jié)構(gòu)，強(qiáng)調(diào)用市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)和收益手段來(lái)代替監(jiān)管的核準(zhǔn)與隱形的擔(dān)保(最明顯的就是注冊(cè)制的建立，注冊(cè)制的核心是只要證券發(fā)行人提供的材料不存在虛假、誤導(dǎo)或者遺漏，即使該證券沒(méi)有任何投資價(jià)值，證券主管機(jī)關(guān)也無(wú)權(quán)干涉，因?yàn)樽栽干袭?dāng)被認(rèn)為是投資者不可剝奪的權(quán)利)。

　　同樣，對(duì)于信息披露而言，證監(jiān)會(huì)的信息極有可能對(duì)當(dāng)天或者第二天的證券市場(chǎng)形成較大的震動(dòng)，特別是在目前炒作題材和趨勢(shì)、熱點(diǎn)的情況下，信息披露具有具有了別樣的價(jià)值：提前預(yù)知披露的信息，便可以先人一步，提前進(jìn)行股票的買入賣出或者期貨的多空套利手段，實(shí)現(xiàn)信息不對(duì)稱情況的巨大盈利。

　　對(duì)于信息披露，證監(jiān)會(huì)的規(guī)定是怎樣的呢?

　　一般而言，信息披露的官方指定交易所網(wǎng)站為上海證券交易所和深圳證券交易所的網(wǎng)站，官方指定的紙制媒體為“七報(bào)一刊”，中國(guó)證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)、上海證券報(bào)占99%以上份額。對(duì)于上市公司而言也一樣，信息披露平臺(tái)是由證監(jiān)會(huì)指定的網(wǎng)站或者報(bào)紙等媒體，其它媒體的披露時(shí)間不可早于指定平臺(tái)的時(shí)間，以免造成程序不規(guī)范和信息不對(duì)稱。而對(duì)于具體的披露時(shí)間，一般來(lái)說(shuō)，比較正常的時(shí)間是工作日的工作時(shí)間，但并沒(méi)有否認(rèn)其他時(shí)間段進(jìn)行披露的可能性，比如周末，又比如這幾天接連出現(xiàn)的半夜。

　　那么證監(jiān)會(huì)半夜披露信息是否是最近才開(kāi)始的呢，事實(shí)上并不是這樣，而是有一個(gè)歷史的沿襲過(guò)程。證監(jiān)會(huì)早在2008年開(kāi)始就斷斷續(xù)續(xù)有過(guò)半夜披露信息的案例。

　　2008年4月20日深夜，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司解除限售存量股份轉(zhuǎn)讓指導(dǎo)意見(jiàn)》，指導(dǎo)意見(jiàn)要求對(duì)于大宗轉(zhuǎn)讓的存量股份，要到大宗交易系統(tǒng)去做轉(zhuǎn)讓。 2009年3月31日，“半夜雞叫”再次現(xiàn)身。當(dāng)天凌晨2時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)通過(guò)其網(wǎng)站正式發(fā)布了《首次公開(kāi)發(fā)股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》。2013年3月，就在股指處于上下兩難之際，證監(jiān)會(huì)再度“半夜雞叫”，于3月6日半夜公布《人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法》和《關(guān)于實(shí)施的規(guī)定》，投資限制放寬，RQFII可100%投A股。 2014年1月12日，證監(jiān)會(huì)半夜發(fā)布了《關(guān)于新股發(fā)行監(jiān)管的措施》;在這之前，新股“奧賽康(300361)”在1月10日凌晨緊急公告暫緩IPO。

　　那么半夜披露信息有何種考慮呢?

　　第一，如果在白天公布，那么相對(duì)來(lái)說(shuō)不能體現(xiàn)出消息的準(zhǔn)確傳遞性，一方面白天是上班族的工作高壓時(shí)，即便是證券、基金、私募等業(yè)內(nèi)人士，也會(huì)面臨頻繁的會(huì)議和會(huì)客的過(guò)程，當(dāng)中還夾雜著媒體的各種信息解讀和各種干擾性的其他事件，并不一定能發(fā)揮信息披露的最大效果。也就是說(shuō)，信息從披露出來(lái)到最后被證券市場(chǎng)的參與者所接收，中間還經(jīng)歷了一個(gè)比較曲折的信息傳遞過(guò)程，而這個(gè)過(guò)程中發(fā)生失真現(xiàn)象的可能性是蠻大的。在半夜這樣一個(gè)相對(duì)比較安靜的輿論環(huán)境和媒體環(huán)境下發(fā)布，相對(duì)而言精準(zhǔn)性更高。

　　第二，夜晚發(fā)布，一定程度上也是為了表明監(jiān)管機(jī)構(gòu)的某種意圖。比如此次新增IPO的披露，選擇在半夜，其實(shí)也是為了給投資者一個(gè)明確的信號(hào)，高層希望用這種方式來(lái)鼓勵(lì)和帶動(dòng)股市的發(fā)展。這種在非正常時(shí)間段公布重大信息的做法，有點(diǎn)類似于外交上的新聞公告，是為了引起某種重視和注意力。從這個(gè)角度而言，半夜雞叫的證監(jiān)會(huì)，已經(jīng)達(dá)到了目的。

　　第三，選擇在半夜這個(gè)時(shí)間段來(lái)公布重大信息，一定程度上也可以減小政策上和利益集團(tuán)的阻力。政策改革是有一定風(fēng)險(xiǎn)的，而風(fēng)險(xiǎn)往往伴隨著一定的內(nèi)部和外部阻力，對(duì)于證監(jiān)會(huì)的信息披露而言，每一個(gè)具體信息都可能因?yàn)楸澈罄娴牟┺暮筒块T之間的協(xié)調(diào)失敗而流產(chǎn)。而在半夜這個(gè)時(shí)間段，可以一定程度上起到減少阻力的作用，用先干先行的思路，先過(guò)河再說(shuō)，至于碰到問(wèn)題，以后再談。這在一定程度上是有利于沖破現(xiàn)有的體制和機(jī)制阻礙的。