如何建立財務風險預警系統

　　財務風險預警系統是以企業的財務報表、經營計劃、發展戰略及其他相關財會信息為基礎，利用財會、金融、企業管理等理論，運用數學模型方法，設置并觀察一系列敏感性預警財務指標的變化，對企業集團的生產經營活動和財務活動進行及時監督跟蹤和分析，一旦發現企業活動中潛在的財務風險，該預警系統將對經營者示警，使其能夠在風險爆發前采取有效的防范措施來應對風險。

　　首先，實施現金流量控制管理，實現短期財務風險預警功能。其次，確定預警財務指標體系，建立長期財務風險預警系統。建立企業長期財務風險預警系統，應綜合考慮集團的財務指標以及根據不同行業所存在的差異性制定不同的衡量指標。

　　可以引進著名的Z財務預警模型來進行風險預警。美國經濟學家Edward.Altman通過分析33家破產公司和33家非破產公司5年的財務數據，選擇了流動性、積累盈利能力、獲利能力、資本結構、周轉能力五個大類共22個財務指標，通過回歸分析最終篩選出5個指標，并建立了Z財務預警模型(Z-score Model)。

　　Z=0.012(X1)+0.014(X2)+0.033(X3)+0.006(X4)+0.999(X5)

　　其中：X1=營運資本/總資產;X2=留存收益/總資產;X3=息稅前利潤/總資產;X4=權益市價/債務賬面價;X5=銷售收入/總資產。前四個指標以百分比值代入。

　　該模型可以解釋為指標X1和X4代表了企業償債能力，指標X2和X3代表了企業獲利能力，指標X5代表了企業運營能力，將上述指標帶入公司的實際數據，所得到的Z值可以用來分析并預測該公司是否會面臨經營破產的危機。Z值越低，則企業經營破產的概率越大。

　　Altman通過對測試結果的觀察發現Z值高于2.99的企業均為非破產企業，Z值低于1.81的企業全部經營失敗，而在1.81至2.99這一“灰色區域”內，企業的狀況較難預測，Altman通過進一步觀察最終選擇2.675作為臨界值。

　　但經過中國學者的多年研究，考慮到我國與美國國情不同，宏觀經濟數據、會計制度、會計信息真實性都不相同等等因素，提出了1.1061作為臨界值。